跨境圈的風(fēng)云變幻：星徽股份與澤寶的糾葛及孫才金的新征程

2025年，跨境圈上市大賣們紛紛公布自己2023年及2025年一季度的成績，數(shù)字的海洋中，有人歡喜有人憂。星徽股份的心情或許更為復(fù)雜。

受跨境電商業(yè)務(wù)影響，星徽股份近三年來狀況不佳，不過在2023年大幅減虧。據(jù)其2025年4月23日發(fā)布的2025年Q1財(cái)報(bào)顯示，盡管營收較去年第一季度有所下滑，但與去年年末相比，歸屬上市公司股東的所有者權(quán)益略有增長，這表明2025年第一季度星徽股份的利潤有所增加，意味著其受跨境電商業(yè)務(wù)的影響正在減小。

圖片來源：星徽股份2025年Q1財(cái)報(bào)

然而，這并不意味著澤寶的經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)，實(shí)際上它仍在被邊緣化。從財(cái)報(bào)來看，2023年澤寶科技總營收持續(xù)大幅下降，全年?duì)I收僅8億元，不及巔峰時(shí)期的六分之一，且在星徽股份的總體營收中，澤寶的占比不足25%，而其巔峰時(shí)期曾是星徽股份的營收主力，占比超過90%。

更糟糕的是，2025年第一季度，澤寶的業(yè)績繼續(xù)下滑。

圖片來源：星徽股份2025年Q1財(cái)報(bào)

不僅如此，此前澤寶的品類近乎全線崩潰。2023年，僅有家私品類稍有增長，如今的澤寶已顯得岌岌可危，曾經(jīng)的輝煌似乎即將落幕。

圖片來源：星徽股份2023年財(cái)報(bào)

星徽股份與澤寶的紛爭

當(dāng)下的星徽股份想必正在思考澤寶的未來走向。他們選擇將澤寶創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)告上法庭，這在跨境圈已不是新鮮事。雙方團(tuán)隊(duì)多年來扯皮不斷，而2025年一開年，美國和意大利稅務(wù)部門就澤寶經(jīng)營逃稅問題，向星徽股份開出兩張?zhí)靸r(jià)罰單，需補(bǔ)繳的稅款金額高達(dá)6600W人民幣，所涉稅款發(fā)生在2016 - 2021年期間。

2025年4月，星徽股份又將澤寶創(chuàng)始人孫才金和高層共4人告上法庭，稱他們嚴(yán)重違反忠實(shí)和勤勉義務(wù)，從事多項(xiàng)違法違規(guī)行為，嚴(yán)重?fù)p害澤寶技術(shù)利益，要求四人共賠償2.4億人民幣。星徽股份將公司近兩年的虧損歸咎于澤寶創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，而澤寶方面則認(rèn)為，當(dāng)初并購上市時(shí)，星徽股份承諾的事項(xiàng)未兌現(xiàn)。

1、2021年，因并購時(shí)對股份質(zhì)押和贖回的爭議，孫才金申請仲裁，要求星徽股份支付2個(gè)億；

2、2020年，澤寶原股東，一家香港電商公司起訴星徽股份，要求其支付欠款及利息7287萬元；

3、并購時(shí)雙方約定，如對賭達(dá)成，超額的35%可作為澤寶管理層的獎(jiǎng)勵(lì)，但星徽股份未履行。

澤寶在2010 - 2020年期間發(fā)展迅速，銷售規(guī)模從1億增長至50億，實(shí)現(xiàn)了50倍的增長。2018 - 2020年，在創(chuàng)始人孫才金的帶領(lǐng)下，澤寶成為業(yè)內(nèi)少數(shù)完成上市對賭的大賣，一時(shí)風(fēng)光無兩。然而，對賭期結(jié)束后，雙方爆發(fā)了激烈的實(shí)控人之爭。2020年8月，孫才金與星徽股份創(chuàng)始人蔡耿錫簽訂《交接協(xié)議》后離開澤寶，此后各種問題逐漸暴露。

許多分析認(rèn)為，澤寶進(jìn)入困境的原因包括人才流失、母公司跨界電商的不適應(yīng)，而其實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)折點(diǎn)是2021年的亞馬遜封號潮。當(dāng)時(shí)，澤寶旗下六個(gè)主要品牌均受到影響，累計(jì)封號330個(gè)，占其店鋪數(shù)量的70.21%，導(dǎo)致2021年澤寶營收大幅下滑，虧損約8.86億元，此后三年也持續(xù)虧損。此外，從2020年起，澤寶及其子公司不斷收到多個(gè)國家的補(bǔ)繳稅款通知單，這些問題至今仍未得到妥善解決。

在2021年亞馬遜封號潮中，受重創(chuàng)的大賣不止?jié)蓪氁患遥崂頋蓪?021年至今的發(fā)展，與其他努力轉(zhuǎn)型升級的大賣不同，關(guān)于澤寶的新聞多是雙方團(tuán)隊(duì)互相指責(zé)、對簿公堂的消息，而其真正的業(yè)務(wù)發(fā)展卻鮮有人關(guān)注。

澤寶的起落給我們帶來兩個(gè)啟示：

第一，刷單測評模式已走到盡頭。澤寶的成功曾依賴于亞馬遜平臺(tái)早期的鋪貨刷單模式，但這種違規(guī)操作最終導(dǎo)致了其失敗。

第二，澤寶的困境與兩個(gè)管理團(tuán)隊(duì)的投機(jī)行為有關(guān)。澤寶早期的快速增長存在鉆平臺(tái)和法律空子的嫌疑，借殼上市后，雙方都想從對方身上獲取更多利益，而在市場變化時(shí)，雙方的爭吵多于實(shí)際行動(dòng)。

孫才金的新起點(diǎn)

沉寂三年后，孫才金重新出發(fā)，創(chuàng)立虎一科技，進(jìn)軍高端廚電領(lǐng)域。天眼查信息顯示，孫才金的新公司深圳市虎一科技有限公司成立于他離開澤寶的同年。該公司最大股東為深圳市虎一投資發(fā)展有限公司，執(zhí)行董事為孫才金，他擁有實(shí)際控制權(quán)。

圖片來源：企查查

虎一科技是一家自主研發(fā)創(chuàng)新型高端廚電的科技公司，擁有100多名員工，他們來自騰訊、阿里、OPPO、蘋果等國內(nèi)外知名企業(yè)。公司品牌為“Typhur”，主要產(chǎn)品為海外家庭廚具，如空氣炸鍋、食品溫度計(jì)等。

近年來，獨(dú)居群體增多，人們消費(fèi)水平提高，小家電市場發(fā)展迅速。Statista的數(shù)據(jù)顯示，2023年全球小家電市場規(guī)模約為2430億美元，預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)到3050億美元。

從美國市場來看，消費(fèi)者飲食習(xí)慣偏向煎炸肉食，Typhur定位海外家庭烹飪場景，推出一體化真空低溫烹調(diào)機(jī)、空氣炸鍋等產(chǎn)品，這些智能廚具在價(jià)格和使用方面具有一定優(yōu)勢。例如，一體化真空低溫烹調(diào)機(jī)Typhur Sous Vide Station可提供專業(yè)分步視頻指導(dǎo)，讓食物均勻煮熟，價(jià)格僅為同類型產(chǎn)品的一半；空氣炸鍋Typhur Dome烹飪速度提高30%，還具有業(yè)界首創(chuàng)的自清潔模式。

圖片來源：Typhur官網(wǎng)

目前，Typhur正處于渠道開拓階段。2024年10月，Typhur先后搭建了獨(dú)立站和亞馬遜店鋪，2025年3月又在TikTok布局，重新進(jìn)入跨境電商領(lǐng)域，開始多渠道運(yùn)營，并希望借助社媒營銷的力量。目前，亞馬遜單個(gè)鏈接的單量在200 - 800之間。

許多人關(guān)心Typhur能否重現(xiàn)澤寶的輝煌，恐怕連孫才金本人也無法確定。首先，Typhur產(chǎn)品定位高端，以其在售的空氣炸鍋為例，一只Typhur Dome售價(jià)為399美元，而亞馬遜空氣炸鍋類目BS Top15的單價(jià)中位數(shù)為99美金，這與此前澤寶的市場定位截然不同，意味著以往的經(jīng)驗(yàn)方法可能不再適用，Typhur的市場推廣和品牌打造對孫才金團(tuán)隊(duì)來說是一個(gè)新的挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)來源：亞馬遜 / 制圖：侃侃

其次，小家電賽道壁壘較高，尤其是高端產(chǎn)品。目前，能在亞馬遜銷售榜單前列的主要是各國在該領(lǐng)域深耕多年的品牌或上市公司旗下品牌。比如榜一的Ninja，2009年被小家電龍頭JS環(huán)球生活收購，和九陽股份同屬一個(gè)母公司，可視為九陽的海外版，去年JS拆分SharkNinja在紐交所上市。而COSORI則歸屬于深圳晨北科技，其母公司VeSync亦是港股上市公司。因此，在小家電賽道，只有資金雄厚、專利強(qiáng)大、供應(yīng)鏈完善的賣家才能占據(jù)一席之地。

顯然，Typhur在專利技術(shù)上投入重金。資料顯示，Typhur目前已在中美兩地?fù)碛须p研發(fā)中心，研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員占比60%。并且，企查查顯示，Typhur已積累了多項(xiàng)有關(guān)烹飪產(chǎn)品的發(fā)明專利，去年10月，公司產(chǎn)品榮獲紅點(diǎn)獎(jiǎng)、Good Design獎(jiǎng)、iF獎(jiǎng)等多個(gè)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)項(xiàng)。但與這些知名品牌相比，Typhur仍是新角色，距離其2025年打造“北美烹飪科學(xué)第一品牌”的目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)。

（來源：侃侃跨境那些事兒）

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