電商公司的盈利能力備受質(zhì)疑

2025年，電子商務(wù)市場發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛，電商公司成為了投資者的熱門選擇。不過，近年來電商公司擴(kuò)張迅速，但其盈利能力卻引發(fā)了諸多爭議。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)零售商的盈利能力甚至不如連鎖實(shí)體零售店。

有分析指出，不少從事網(wǎng)絡(luò)零售的電子商務(wù)網(wǎng)站如同配送商品的物流公司，缺乏自主品牌，只能依靠低價(jià)競爭市場，這使得很多人質(zhì)疑其是否算得上真正的商業(yè)。而且，部分電商公司自身業(yè)務(wù)盈利不佳，卻通過多輪融資獲利。

近期，英國電商網(wǎng)站Boohoo.com發(fā)布利潤預(yù)警，股價(jià)暴跌40%，再次引發(fā)了對(duì)電商盈利能力的關(guān)注。據(jù)英國《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，英美兩國電商銷售量增長迅速，但利潤并未同步增長。英國輕奢侈品牌電商ASOS、英國最大的食雜網(wǎng)絡(luò)零售商Ocado、ao.com等的盈利能力都受到強(qiáng)烈質(zhì)疑，就連亞馬遜公司也未能幸免。

2024年，ASOS股價(jià)跌了三分之二；Ocado自2000年開業(yè)以來，尚未發(fā)布任何年收益報(bào)告；亞馬遜公司的市值也縮水了四分之一。2024年，亞馬遜投資者和網(wǎng)絡(luò)零售商對(duì)盈利和股東收益問題逐漸失去耐心。盡管亞馬遜銷售額增長20%，達(dá)到206億美元，但仍發(fā)布了第三季度損失4.37億美元的報(bào)告。

有人質(zhì)疑網(wǎng)絡(luò)零售商是否具有與實(shí)體連鎖商店相當(dāng)?shù)挠芰?，雖然無需支付店面租金和營業(yè)稅，但它們需要承擔(dān)存貨、配貨和發(fā)貨等昂貴環(huán)節(jié)。網(wǎng)絡(luò)零售商表示，不支付店面租金和營業(yè)稅確實(shí)讓眾多網(wǎng)店獲得成本優(yōu)勢(shì)，但另一方面，網(wǎng)絡(luò)零售商需在倉庫安排上對(duì)未來銷售情況進(jìn)行推測，一旦預(yù)測不準(zhǔn)，將付出高昂代價(jià)。

電子商務(wù)公司的倉庫規(guī)模龐大且能高效運(yùn)行，但除此外，像Ocado和亞馬遜這類公司是否只是負(fù)責(zé)商品配送的物流公司呢？亞馬遜除了Kindle外，很少有推出非常出色的自主品牌產(chǎn)品，也少有網(wǎng)絡(luò)零售商因銷售模式而聲名大噪，多數(shù)還是依靠銷售他人產(chǎn)品和壓低價(jià)格來維持業(yè)務(wù)。

隨著傳統(tǒng)零售商如百貨商店John Lewis（約翰—路易斯）和瑪莎百貨降低價(jià)格并脫穎而出，許多電子商務(wù)公司的吸引力有所下降。在圣誕節(jié)前夕，John Lewis的網(wǎng)絡(luò)銷量增長了19%，雖略遜于增長25%的電商網(wǎng)站Boohoo，但其規(guī)模比后者小很多。John Lewis超半數(shù)的訂單來自實(shí)體店，這體現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)零售商擁有實(shí)體店的價(jià)值。

這也是一些投資者不太愿意接受網(wǎng)絡(luò)零售商獲得超收益百倍市值評(píng)估的原因，而傳統(tǒng)零售商的市值評(píng)估僅為其收益的10 - 20倍。

亞馬遜和電商網(wǎng)站Boohoo的銷量雖呈迅猛上升趨勢(shì)，但它們的市值評(píng)估是否合理呢？亞馬遜市值1380億美元，Boohoo市值2.5億美元，這樣的估值似乎暗示著這兩家公司將掌控世界。

電商網(wǎng)站Boohoo發(fā)出利潤預(yù)警，雖投入巨額廣告，但業(yè)務(wù)增長未達(dá)預(yù)期銷量，主要原因是圣誕節(jié)前夕公布的假日期間不發(fā)貨的消息使許多網(wǎng)購者望而卻步。Boohoo公司財(cái)務(wù)總監(jiān)Neil Catto回應(yīng)稱，網(wǎng)絡(luò)零售商與傳統(tǒng)實(shí)體零售商運(yùn)營模式不同，前者增長速度雖快，但要實(shí)現(xiàn)與實(shí)體店相當(dāng)?shù)睦麧欉€有很長的路要走。

亞馬遜公司主席杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）一直強(qiáng)調(diào)，亞馬遜走的是長期盈利路線，不看重短期盈利能力。然而，或許貝索斯也該向外界展示亞馬遜作為核心零售商的出色收益能力了。（編譯/風(fēng)口星網(wǎng)林宇 譯審 王陽）

輕松掌握跨境電商與外貿(mào)資訊，請(qǐng)下載【風(fēng)口星網(wǎng)】APP或關(guān)注微信號(hào)【jinfengkou】