作者：指數(shù)資本產(chǎn)業(yè)研究中心

過(guò)去幾年，指數(shù)資本專注全球化產(chǎn)業(yè)研究，我們與超過(guò)400家從事全球化的企業(yè)CEO進(jìn)行一對(duì)一的深度研究和交流，主導(dǎo)了一級(jí)市場(chǎng)超過(guò)40個(gè)輪次的融資交易，總交易金額超200億人民幣。

我們將過(guò)去5年全球化賽道的演進(jìn)，總結(jié)為「紅利→透支→回歸」三個(gè)拐點(diǎn)，中國(guó)全球化競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建正在從「規(guī)模經(jīng)濟(jì)」走向「價(jià)值經(jīng)濟(jì)」。

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? 1. 變化的市場(chǎng)：過(guò)去5年，全球化賽道的演進(jìn)可總結(jié)為「紅利→透支→回歸」三個(gè)拐點(diǎn)；全球化線上生態(tài)依然繁榮，未來(lái)，全渠道建設(shè)將成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球化的核心命題。

? 2.不變的規(guī)律：中國(guó)全球化競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建，需要完成從「規(guī)模經(jīng)濟(jì)」向「價(jià)值經(jīng)濟(jì)」的演進(jìn)，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)是科技驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)關(guān)系變革帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配權(quán)。

? 3.穿越周期的策略：

① 向微笑曲線兩端持續(xù)攀延，左側(cè)戰(zhàn)略做好產(chǎn)品，右側(cè)戰(zhàn)略做好用戶，從外貿(mào)工廠升級(jí)為出海賣家，再實(shí)現(xiàn)成為全球化品牌，是中國(guó)全球化企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展路徑。

② 企業(yè)構(gòu)建全球化競(jìng)爭(zhēng)力，需在組織、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、資本等維度全面構(gòu)建科學(xué)增長(zhǎng)體系，下行周期需格外加強(qiáng)現(xiàn)金流管理能力、健康盈利能力、抗周期的增長(zhǎng)表現(xiàn)等。在過(guò)去疫情期間，美國(guó)電商出現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)拐點(diǎn)，電商滲透率增長(zhǎng)的不可逆趨勢(shì)已然顯現(xiàn)。今天，14.2%的電商滲透率結(jié)果仿佛印證了這一趨勢(shì)的擬合曲線。

▲ 在疫情期間，美國(guó)電商零售滲透額迅猛增長(zhǎng)超過(guò)20%，但疫情過(guò)后回落到約14.8%。如果沒(méi)有疫情發(fā)生，按照電商零售滲透率的固有增速，今天大約也會(huì)是14%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)商務(wù)部）這兩條曲線的殊途同歸告訴我們，以美國(guó)為代表的成熟市場(chǎng)背后是超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的支撐。這類市場(chǎng)的消費(fèi)高度穩(wěn)定，彈性極強(qiáng)，短期供需關(guān)系的變化不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成大的沖擊，市場(chǎng)也不會(huì)因?yàn)檩^大的利空而產(chǎn)生大的失衡，會(huì)在波動(dòng)后回歸穩(wěn)定。

新興市場(chǎng)如東南亞市場(chǎng)，在人口紅利和供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移趨勢(shì)上，類似于改革開放初期的中國(guó)市場(chǎng)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的三十年里，歐美日韓等發(fā)達(dá)國(guó)家的大量品牌借助中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的快車實(shí)現(xiàn)了品牌全球化的成功。以此為鑒，東南亞市場(chǎng)是今天品牌實(shí)現(xiàn)全球化增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)原點(diǎn)市場(chǎng)。

東南亞人口結(jié)構(gòu)年輕化，優(yōu)于全球主要經(jīng)濟(jì)體。不同于其他地區(qū)的是，東南亞跳過(guò)PC時(shí)代直接跨入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，用戶社交屬性強(qiáng)，年輕人在社交媒體的使用時(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界水平。這也是以TikTok為代表的內(nèi)容平臺(tái)在東南亞發(fā)展順暢的重要原因。

指數(shù)資本認(rèn)為，中國(guó)全球化競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建需要完成從規(guī)模經(jīng)濟(jì)到價(jià)值經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)是科技驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)關(guān)系變革帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配權(quán)。中國(guó)品牌全球化可以分為三個(gè)階段：生產(chǎn)力的全球化、生產(chǎn)關(guān)系的全球化和意識(shí)形態(tài)的全球化。今天，我們已經(jīng)邁過(guò)生產(chǎn)力全球化的階段，正處在生產(chǎn)關(guān)系全球化的第二階段。

優(yōu)秀的全球化企業(yè)都具備穿越周期的增長(zhǎng)能力。以Nike為例，在上行周期擴(kuò)張供應(yīng)鏈與品牌勢(shì)能，吃透購(gòu)買力紅利；在下行周期則修煉內(nèi)功，布局下一周期的優(yōu)勢(shì)壁壘。面對(duì)疫情迫使實(shí)體門店關(guān)停的境況下，Nike線上銷售額暴漲彌補(bǔ)了損失，供應(yīng)鏈周轉(zhuǎn)效率顯著高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

進(jìn)攻方向應(yīng)集中在微笑曲線的兩端高價(jià)值環(huán)節(jié)：左側(cè)戰(zhàn)略做好產(chǎn)品，右側(cè)戰(zhàn)略做好用戶。華人創(chuàng)業(yè)者應(yīng)充分發(fā)揮離供應(yīng)商和產(chǎn)業(yè)帶更近的天然優(yōu)勢(shì)，與供應(yīng)商構(gòu)建更緊密的合作關(guān)系，發(fā)揮產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)做好產(chǎn)品。加強(qiáng)本土建設(shè)走近用戶、提高核心用戶群價(jià)值也是重要的進(jìn)攻方向。另一個(gè)值得關(guān)注的是海外線下渠道未來(lái)將是全球化品牌戰(zhàn)略的主戰(zhàn)場(chǎng)。不同于中國(guó)的超高電商滲透率情況，海外線下渠道仍是主力，值得華人創(chuàng)業(yè)者重視。

資本市場(chǎng)具有強(qiáng)烈情緒屬性，不同情緒周期內(nèi)具有完全不同的資金策略。受2022年資產(chǎn)增長(zhǎng)全面放緩的影響，2023年市場(chǎng)決策將會(huì)回歸價(jià)值投資策略。對(duì)此，企業(yè)對(duì)未來(lái)1年的融資和經(jīng)營(yíng)策略應(yīng)有相應(yīng)調(diào)整。

啟幕之語(yǔ)

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