12月5日晚間，華凱易佰公告，擬以現(xiàn)金方式收購華鼎股份持有的通拓科技100%股權(quán)及主營業(yè)務相關(guān)的全部經(jīng)營性資產(chǎn)（包括但不限于商標、專利、店鋪、存貨資產(chǎn)等），并于12月5日與華鼎股份簽署了《合作框架協(xié)議》。公司將在協(xié)議簽署并生效后五個工作日內(nèi)，向義烏華鼎錦綸股份有限公司開立的共管賬戶一次性支付誠意金1億元。

據(jù)華凱易佰官方表示，本次交易尚處于籌劃階段，本次籌劃的收購事項尚存在不確定性。華凱易佰尚未披露標的公司的財務數(shù)據(jù)和該筆交易的對價。

交易還待最終確認，但作為行業(yè)罕見的大賣吃大賣，華鼎為什么要出售通拓？作為少見的并購后依舊穩(wěn)健發(fā)展的賣家，易佰能安然吃下通拓嗎？

1.封號扣款，通拓自顧不暇

通拓有著輝煌的過去。

與許多發(fā)家跨境大賣類似，通拓早期就采取簡單粗暴的鋪貨模式，活躍于各大平臺。2015年至2018年期間，其SKU總量超過40萬，主營品類包括3C配件、家居、健康美容、服飾、玩具等等。

在2015年、2016和2017年，通拓營收就做到了13.17億、22.01億元、36.26億元。也正是在此期間，通拓與傲基、賽維、有棵樹并列，有一個響亮的名號——華南城四少。

傲人的營收也吸引了資本的注意，2017年4月17日，華鼎股份披露重大次產(chǎn)重組預案，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購通拓科技100%的股權(quán)，交易對價29億，同時擬配套融資約12.57億。通拓科技借殼上市，成功進入資本市場，轟動一時。

此時的通拓，或許并未想到這就是自己最后的高光時刻。

對于電商賣家而言，融資更多是緩解規(guī)模擴張帶來的資金壓力，大部分的資金壓在存庫的貨款上面，要想擴大規(guī)模必須借助更多的資金來運轉(zhuǎn)，而融資用途為品牌打造、產(chǎn)業(yè)鏈布局、企業(yè)運轉(zhuǎn)等。

對于野蠻生長的跨境電商而言，資本是蜜糖也是，彼時由于行業(yè)混亂，通過被并購再借殼上市成為資本之路的常見通道，但不成熟的體系與盲目樂觀，加之跨境電商獨特性，通拓并未能很好借力資本，而是反受羈絆。

在剛加入華鼎的初期，通拓在2017-2019三年雖然業(yè)績也在增長，但在對賭協(xié)議中，除了在2017年度實現(xiàn)承諾業(yè)績，2018、2019年度均未完成當年業(yè)績承諾。連續(xù)兩年未完成業(yè)績承諾，將通拓帶入了補償和公司控制權(quán)之爭的泥沼。

隨著跨境電商的發(fā)展，行業(yè)同質(zhì)化和價格競爭激烈，通拓開始自顧不暇。

但對于通拓，這還不是致命打擊，此后的封號潮和PayPal資金凍結(jié)徹底進一步把通拓推到懸崖邊上。

2021年年中發(fā)生的亞馬遜封店潮使通拓科技旗下多個店鋪受到了較大影響。同年8月5日，ST華鼎披露，通拓科技因涉嫌違反亞馬遜平臺規(guī)則，其多個品牌涉及的54個店鋪被亞馬遜暫停銷售、資金4143萬元被凍結(jié)。同年11月25日，收到通拓科技關(guān)于本事項的進展告知函，通拓科技被限制資金以支付亞馬遜倉儲及物流費用、處理前期消費者售后補償及退貨退款等方式已累計使用1569萬元。截至目前，上述凍結(jié)資金余額為2574萬元，占華鼎2020年年末貨幣資金的2.65%。

2022年，通拓再遭重創(chuàng)。在PayPal重拳出擊違規(guī)賬號中，直接劃扣通拓5424.5萬、凍結(jié)2424.6萬。據(jù)ST華鼎公告，通拓在獨立站捆綁的多個PayPal賬號出現(xiàn)被資金劃扣和凍結(jié)的情況，總計涉及金額高達7849.1萬元，占華鼎2020年年末經(jīng)審計貨幣資金的 8.09%。

在系列的波折之后，通拓與華鼎都元氣大傷。在2023年第三季度財報中，跨境電商業(yè)務板塊實現(xiàn)營業(yè)收入 16.76 億元，同比減少 0.18%；利潤同比增長 102.35%，但總額也僅為454.58 萬元。

對于原有業(yè)務已經(jīng)萎縮的華鼎，通拓已不再是自己的重點。在本次收購公告中，華鼎表示，通過剝離通拓科技，華3、 產(chǎn)品力互補，公司具有廣泛的供應鏈資源，標的公司在部分品類具有更深入的產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗，可以幫助公司提升整體產(chǎn)品開發(fā)水平，發(fā)揮現(xiàn)有供應鏈資源優(yōu)勢，實現(xiàn)雙方產(chǎn)品升級迭代。

易佰表示，將通過整合雙方現(xiàn)有供應鏈渠道、業(yè)務資源及技術(shù)優(yōu)勢，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，增強公司的盈利能力、抗風險能力和可持續(xù)發(fā)展能力，提升公司跨境電商業(yè)務的綜合競爭力。

優(yōu)勢明顯，但待解決的問題也不少。對于兩家體量都比較大的賣家，事情并不是簡單的“1+1=2”，如若成功收購，考驗都還在后面。

就在公告發(fā)布后，華鼎總經(jīng)理傅占杰的一封郵件內(nèi)部信也流出，信中表示，專業(yè)的人做專業(yè)的事。從另一角度看，這也算華鼎在為自己過去所做的總結(jié)。

反觀易佰，進入了華凱體系之后，易佰也難得的沒有了常見的“外行指導內(nèi)行”的消息，也正是寬松的環(huán)境，讓易佰專注經(jīng)營，低調(diào)發(fā)育。

易佰的成功模式，是否能成功套到通拓身上？對于通拓，變換到易佰旗下，會是適合自己的歸宿嗎？

當下，一個被視為正面，一個被視為反面，一個是燙手山芋，一個是實力大咖。頑疾還需猛藥，對于通拓而言，易佰會是那劑猛藥嗎？

上述業(yè)內(nèi)人士表示，這次行內(nèi)并購在之前也不常見，如果要找個對標，大概只能是2018年“鼎盛”時期的跨境通，全資收購了已連續(xù)兩年完成業(yè)績對賭的帕拓遜，“但內(nèi)外環(huán)境都已不同，這樣的比較也已經(jīng)沒有意義?！?/p>

沒有對比意義，但教訓與經(jīng)驗，至少能讓易佰與通拓保持清醒。（文/風口星跨境 凌政和）