現(xiàn)金流量表的關鍵指標與企業(yè)經(jīng)營狀況

在2025年，我們來探討一下財報中常被忽視且較難理解的“現(xiàn)金流量表”。只要把握表中的三個重要指標，便能大致明晰企業(yè)的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與表現(xiàn)，再結(jié)合企業(yè)的利潤表、負債表，就能對企業(yè)經(jīng)營的整體情況有全面的認識。

“現(xiàn)金流量表”的三個重要指標分別是：“經(jīng)營性現(xiàn)金流”、“投資性現(xiàn)金流”、“籌資性現(xiàn)金流”。以下是簡單釋義：

（1）“經(jīng)營性現(xiàn)金流”是指企業(yè)業(yè)務經(jīng)營產(chǎn)生的實際流水，也就是經(jīng)營業(yè)務中實際收到和付出的款項，不包括賒銷賒購（應收應付）等尚未實際收付的款項。

（2）“投資性現(xiàn)金流”是指對外投資、購置固定或無形資產(chǎn)等實際支出的款項，以及收回投資及收益、出售固定或無形資產(chǎn)等實際收到的款項。

（3）“籌資性現(xiàn)金流”主要包括接受股權或債務融資實際收到的款項，以及償還債務本息、分配股利實際支出的款項。

這三個指標數(shù)據(jù)的總和，反映了報告期間現(xiàn)金流的變化情況。期初的現(xiàn)金余額與這三個指標數(shù)據(jù)相加，便得到期末現(xiàn)金余額，公式為：

期初現(xiàn)金余額＋經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額＋投資性現(xiàn)金流凈額＋籌資性現(xiàn)金流凈額＝期末現(xiàn)金余額

（需注意，上述提到的“現(xiàn)金”，實際包含銀行存款及現(xiàn)金等價物）

今天著重探討經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負數(shù)的情況。通常企業(yè)賬上會有一定資金（即期初或期末余額為正數(shù)），從上述公式可推斷，當經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負數(shù)時，投資性現(xiàn)金流凈額或籌資性現(xiàn)金流凈額至少有一個為正數(shù)。這意味著經(jīng)營業(yè)務產(chǎn)生的流水為負時，企業(yè)必須依靠收回投資、出售資產(chǎn)來獲取資金補充，或者通過股權融資、對外舉債來解決資金問題。

為何經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額會出現(xiàn)負數(shù)呢？例如，2025年某企業(yè)為擴大銷售規(guī)模，制定了激進賒銷政策（先發(fā)貨后收款），銷售發(fā)貨1000萬，實收現(xiàn)金200萬、應收800萬；同時對工廠現(xiàn)款支付、工人工資也按時發(fā)放，實付現(xiàn)金600萬。那么該年的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為：200 - 600 = -400萬，負數(shù)就此產(chǎn)生。當然，會計學中經(jīng)營性現(xiàn)金流所涉及的項目遠不止這些，大家重點是理解其含義和關系。

接著深入分析這個例子，如果該企業(yè)年初賬上僅有100萬，那該如何解決呢？企業(yè)有兩種途徑：進行股權融資或?qū)ν馀e債、出售資產(chǎn)或回收投資至少300萬。

現(xiàn)在我們來看看跨境通近年的現(xiàn)金流狀況，特別是經(jīng)營性現(xiàn)金流的情況。以下是跨境通近三年來營業(yè)收入、凈利潤以及經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額的數(shù)據(jù)：

從數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，跨境通這幾年營收及凈利潤均大幅增長，但與經(jīng)營業(yè)務相關的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額卻連年為負，尤其在2016年度，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)嚴重赤字。這該如何解讀呢？

經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負，需要根據(jù)具體情況來判斷。一種情況是企業(yè)處于“擴張期”，上述例子便屬于這種情況。另一種情況是企業(yè)步入“黃昏時期”，經(jīng)營收入下滑導致入不敷出。

若是第一種情況，可以通過觀察幾個主要指標，如存貨、預付賬款、應付賬款及應收賬款等指標的變化，來基本了解經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負的原因。

觀察跨境通近幾年年報中這幾個指標的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)這幾個指標近年基本呈增長趨勢。企業(yè)在快速發(fā)展過程中，需要更多的運營資金支持，因此導致這幾年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負。

而存貨指標在2016年度有顯著增長，其他幾個指標雖有增加，但增幅相對較小。這表明企業(yè)在2016年度沒有過多占用供應商的賬期，而是支付了大量現(xiàn)金用于備貨，從而使得2016年度的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)較大赤字。

如前面所述，當企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)赤字且賬面資金不足時，就必須通過股權融資或?qū)ν馀e債、出售資產(chǎn)或回收投資來解決。

再來看看跨境通近年投資性現(xiàn)金流凈額與籌資性現(xiàn)金流凈額的情況：

從圖中可以看出，跨境通近年持續(xù)進行大規(guī)模對外投資，無法通過出售資產(chǎn)或回收投資來變現(xiàn)，以彌補經(jīng)營發(fā)展所需資金。其用于彌補經(jīng)營發(fā)展資金以及對外投資的資金，主要通過股權融資（定增股票）或?qū)ν馀e債（銀行借款）來獲取。

【最新新聞信息】近期，市場上對于企業(yè)現(xiàn)金流管理的關注度持續(xù)上升。不少企業(yè)開始重視優(yōu)化現(xiàn)金流量表，以提高資金使用效率和應對風險的能力。

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