北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司，自2012年成立至今，一直是科技領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，率先將人工智能應(yīng)用于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。其旗下的短視頻平臺(tái)TikTok（國(guó)內(nèi)版為抖音）已在全球范圍內(nèi)獲得巨大成功。

TikTok作為海外版的成功故事令人矚目。在2020年實(shí)現(xiàn)了19億美元的營(yíng)收，預(yù)計(jì)到2022年將有高達(dá)120億美元的營(yíng)收，這些數(shù)字都是硬通貨的營(yíng)收。與此字節(jié)跳動(dòng)也面臨著一場(chǎng)資本市場(chǎng)的大考，其未來的上市計(jì)劃及市值管理策略引人關(guān)注。

如果字節(jié)跳動(dòng)選擇在美股上市，那么通過TikTok賺取的美元可以用于回購股票，從而拉升股價(jià)。美股市場(chǎng)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，很大程度上依賴于公司的回購行為。像蘋果這樣的公司，已經(jīng)通過大量回購股票來穩(wěn)定其股價(jià)。

中概股在資本市場(chǎng)上有著特殊的地位。由于美元是國(guó)際硬通貨，許多中資企業(yè)在海外上市時(shí)都面臨著用美元回購股票來維護(hù)市場(chǎng)信心的挑戰(zhàn)。而字節(jié)跳動(dòng)正是中概股中的佼佼者，其賺取美元的能力使其在資本市場(chǎng)上具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)而言，其國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)如頭條、抖音等若能在A股科創(chuàng)板上市，而總公司則在美股上市，將為其帶來更大的發(fā)展空間。這樣，字節(jié)跳動(dòng)可以同時(shí)利用國(guó)內(nèi)外的資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)更大的市值和更高的估值。

要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，字節(jié)跳動(dòng)需要巧妙地規(guī)劃其上市策略和市值管理策略。例如，可以將TikTok的部分運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，用其賺取的美元廣告費(fèi)營(yíng)收來大量回購股票。這樣，無論是國(guó)外的股東還是國(guó)內(nèi)的股東，都可以通過股票的買賣和回購來影響股價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)富的最大化。

這種策略也有助于打通A股和美股市場(chǎng)，為投資者提供更多的投資選擇。例如，如果字節(jié)跳動(dòng)的市值達(dá)到2000億美元，其中海外部分的估值為1000億美元，這將為資本市場(chǎng)提供一個(gè)巨大的通道。

在亞洲范圍內(nèi)，沙特阿美是市值最大的公司，達(dá)到了萬億美元級(jí)別。而在東亞地區(qū)，臺(tái)積電是市值最大的科技公司。雖然騰訊、京東等公司也具有龐大的市值，但在某些方面仍有機(jī)會(huì)超越這些公司。尤其是對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)來說，如果TikTok的營(yíng)收能夠達(dá)到更高的水平，其市值潛力將更加巨大。

對(duì)于中國(guó)企業(yè)的發(fā)展來說，除了在海外上市融資外，還需要考慮如何在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)更好的平衡和發(fā)展。如何讓有潛力的公司在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上都能得到更好的發(fā)展，是當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)需要思考的重要問題。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)在保護(hù)投資者利益的也需要思考如何更好地支持優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展。讓優(yōu)秀公司在A股市場(chǎng)上也能夠得到充分的融資和發(fā)展空間，這樣才能真正促進(jìn)中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新。

《探討TikTok源代碼權(quán)限及交易方案》

對(duì)于查看TikTok源代碼的權(quán)限問題，實(shí)質(zhì)上反映了甲骨文在TikTok源代碼方面的部分所有權(quán)。這一權(quán)限在某種程度上可以被理解為字節(jié)跳動(dòng)將TikTok源代碼的部分權(quán)限“出口”給了甲骨文，但這層“出口”偽裝在了融資的外衣之下。無論如何粉飾，該方案已觸及中國(guó)的技術(shù)出口限制規(guī)定，中國(guó)相關(guān)部門很可能不會(huì)批準(zhǔn)這一方案。

甲骨文方面的聲明也提到了Pre-IPO之后對(duì)TikTok全球的投資計(jì)劃。TikTok的股權(quán)將被分配給其股份持有者，其中美國(guó)人將占多數(shù)，這意味著字節(jié)跳動(dòng)將不再擁有TikTok全球的所有權(quán)。

甲骨文的聲明可以理解為TikTok全球的未來走向。原本作為字節(jié)跳動(dòng)全資子公司的TikTok，將轉(zhuǎn)變?yōu)橐患摇凹兎N”的美國(guó)公司。字節(jié)跳動(dòng)將專注于其在中國(guó)的業(yè)務(wù)，而TikTok則負(fù)責(zé)其全球業(yè)務(wù)。字節(jié)跳動(dòng)現(xiàn)有的美國(guó)投資者將全部成為TikTok全球的股東，甚至字節(jié)跳動(dòng)的創(chuàng)始人也可能擁有TikTok的股權(quán)。

這種方案實(shí)質(zhì)上是字節(jié)跳動(dòng)將TikTok與其自身切割并拆分，使TikTok徹底成為一家美國(guó)公司。本質(zhì)上，這是將TikTok出售給美國(guó)企業(yè)和美國(guó)人，顯然違反了中國(guó)的技術(shù)出口限制規(guī)定。這一交易方案很可能不會(huì)得到中國(guó)相關(guān)部門的批準(zhǔn)，實(shí)施難度較大。

雖然TikTok的交易方案仍有諸多未解之謎，但人們已經(jīng)逐漸看清其本質(zhì)。這個(gè)交易方案明顯違反了中國(guó)的技術(shù)出口限制規(guī)定，獲得中國(guó)相關(guān)部門批準(zhǔn)的難度較大，因此實(shí)施的可能性較低。