期債市場跌勢不止，中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)在影響之下：最新月度數(shù)據(jù)解讀
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上周初，債券收益率經(jīng)歷了顯著的上漲趨勢，而后半周則逐漸趨于穩(wěn)定。國債期貨市場則呈現(xiàn)出波動下行的態(tài)勢，日內(nèi)的振幅有所擴(kuò)大。到了上周五，美債市場出現(xiàn)了大幅下跌，本周一國內(nèi)市場卻再次出現(xiàn)了股債雙殺的局面，十年期國債收益率突破了3.15%的高點(diǎn)。
在當(dāng)前金融領(lǐng)域降低杠桿和防范風(fēng)險的背景下，加之貨幣政策的穩(wěn)健實(shí)施，預(yù)計(jì)債市在年底前將維持一種振蕩偏弱的態(tài)勢。
外匯儲備下降，資金面趨緊
根據(jù)央行最新公布的數(shù)據(jù)，12月7日，我國11月份的外匯儲備規(guī)模為30516億美元，以SDR計(jì)價則為22541.61億SDR，環(huán)比出現(xiàn)了691億美元的下降，這是連續(xù)第五個月的下滑，并且低于此前數(shù)值，創(chuàng)下了近十個月來的最大單月降幅。這一情況主要受到美元強(qiáng)勢的影響，以及人民幣匯率的大幅貶值壓力所導(dǎo)致。與此考慮到本周美聯(lián)儲會議中大概率會決定加息，加上特朗普上臺后財政政策刺激的預(yù)期影響，海外債券收益率將呈上行趨勢，美元依然保持著強(qiáng)勢地位。短期內(nèi)人民幣貶值的壓力未見減輕的跡象。
自8月份以來，央行在公開市場操作中逐漸延長了逆回購的期限，這明顯地鎖短放長，帶動了整體市場利率的重心上移，這也標(biāo)志著貨幣政策的穩(wěn)健性。盡管上周央行續(xù)作了MLF（中期借貸便利），但當(dāng)周公開市場的累計(jì)凈回籠資金達(dá)到了5350億元。截至本周一，公開市場已連續(xù)六日未有凈投放資金的出現(xiàn)，資金凈回籠對沖了MLF續(xù)作的效果。隨著年末和春節(jié)的臨近，資金面的緊張局面在短期內(nèi)難以得到緩解。
從基本面的情況來看，物價有所回升，經(jīng)濟(jì)狀況正在逐步改善。這為市場的穩(wěn)定提供了一定的支撐。
市場將面臨一系列的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。各相關(guān)方需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)金融動態(tài)，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險與機(jī)遇。
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