近日，8月25日，新三板上市公司價(jià)之鏈和有棵樹(shù)相繼發(fā)布公告，有意終止掛牌。深圳一家知名跨境電商巨頭企業(yè)也傳出將退市的聲音。這是否意味著跨境電商行業(yè)失去資本市場(chǎng)的青睞？背后是否隱藏著不為人知的動(dòng)態(tài)？引起市場(chǎng)人士的廣泛關(guān)注和熱議。

回想起2016年，那時(shí)跨境電商企業(yè)紛紛選擇在新三板上市，猶如一股熱潮。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家朱成曾表示，資本對(duì)跨境電商行業(yè)的看好預(yù)示著該行業(yè)巨大的發(fā)展?jié)摿?。短短不到一年時(shí)間，退市話題再次成為焦點(diǎn)。究竟是何原因讓這些企業(yè)選擇退市？是自身發(fā)展的需求還是市場(chǎng)環(huán)境的變遷？

盡管未能從這兩家退市企業(yè)得到明確回復(fù)，但從與業(yè)內(nèi)專(zhuān)家的交流中，我們可以窺探出一些端倪。據(jù)相關(guān)人士透露，近期宣布退市的或是傳出退市計(jì)劃的跨境電商企業(yè)，多數(shù)都經(jīng)歷了企業(yè)并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等動(dòng)作。目前新三板企業(yè)終止掛牌的主要原因有兩種：一是為了轉(zhuǎn)板IPO，另一種則是由于企業(yè)并購(gòu)或其他業(yè)績(jī)因素。值得注意的是，盡管退市不是并購(gòu)的必要條件，但它確實(shí)有助于后續(xù)并購(gòu)工作的順利進(jìn)行，因此許多企業(yè)選擇在并購(gòu)前后退市。

風(fēng)口星投資管理合伙人羅信對(duì)此發(fā)表觀點(diǎn)，當(dāng)前新三板的融資能力相對(duì)較弱，資本市場(chǎng)對(duì)跨境電商企業(yè)的想象空間也有限。相比之下，通過(guò)并購(gòu)與主板市場(chǎng)的實(shí)力企業(yè)整合，能產(chǎn)生“化學(xué)反應(yīng)”，提前獲得資本市場(chǎng)的溢價(jià)，對(duì)雙方都有利。

過(guò)去，跨境電商企業(yè)在2014年以前大多處于“野蠻生長(zhǎng)”階段，雖然利潤(rùn)豐厚但難以吸引資本市場(chǎng)的關(guān)注。隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇和利潤(rùn)紅利的消失，企業(yè)需要通過(guò)引入資本實(shí)現(xiàn)更快發(fā)展。而新三板平臺(tái)正好能幫助這些企業(yè)完成合規(guī)化經(jīng)營(yíng)，公開(kāi)企業(yè)身份，吸引更多資本關(guān)注。從融資角度看，當(dāng)前新三板的融資效果并不理想，但通過(guò)并購(gòu)，跨境電商企業(yè)的市值能在短時(shí)間內(nèi)大幅提升，并促進(jìn)與主板市場(chǎng)的對(duì)接，增加資本溢價(jià)。

羅信進(jìn)一步指出，對(duì)于許多跨境電商企業(yè)來(lái)說(shuō)，掛牌新三板并非他們的終極目標(biāo)。他們的真正目標(biāo)是與主板市場(chǎng)接軌。選擇此時(shí)退市并進(jìn)行并購(gòu)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一次華麗的轉(zhuǎn)身。這樣的轉(zhuǎn)型不僅能讓跨境電商企業(yè)在資本市場(chǎng)上更進(jìn)一步，也能為傳統(tǒng)企業(yè)注入互聯(lián)網(wǎng)基因，促進(jìn)整體發(fā)展。這種互利性使得跨境電商企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)共贏。

（文/風(fēng)口星網(wǎng) 張毅）