讀者的觀點存在分歧，辯論激烈。

一種觀點認為行情已經(jīng)結(jié)束，根本沒有牛市。但君臨并不認同這種看法。

君臨認為，牛市的第一章，即瘋牛階段可能已結(jié)束，但更長跨度的慢?？赡苷饾u展開。因為滿足決策層的需要是股市發(fā)展的核心驅(qū)動力。

我們先來探討一下2019年春季行情為何結(jié)束。

很多投資者對去年年初的行情記憶猶新。當時，上證指數(shù)從2440點上漲至3288點，漲幅接近35%，各種科技股概念輪番炒作，頗有牛市氣息。4月之后，市場突然跳水，行情迅速結(jié)束。

令人驚訝的是，今年這輪行情的走勢與去年的走勢曲線相似。那么去年初的行情為何突然結(jié)束呢？我們可以將其分為三個階段來解析：

第一階段：1月份，2440-2600點。在這一階段，A股經(jīng)歷了漫長的熊市后估值極度低估，外資開始悄悄買入。此時只有外資在行動，內(nèi)資選擇觀望。

第二階段：2月份，2600-3100點。內(nèi)資開始大規(guī)模加倉，買入資金約2000-3000億元，倉位提升了約10%。這推動了股指的快速上升和市場的火爆。

第三階段：從3月到4月中，市場陷入僵局并缺乏增量資金的進入。隨后內(nèi)外資紛紛撤退，公司管理層掀起減持潮，導致行情終結(jié)。

在牛市中，外資通常是先行者，善于在全球市場中尋找機會并布局。內(nèi)資緊隨其后，機敏并及時跟進。法人作為理性投資者，掌握著企業(yè)經(jīng)營的第一手動態(tài)并對資金面極為敏感。更重要的是，他們掌握的資金占A股的一半以上，足以影響市場的變化。散戶雖然交易量大，但通常是后知后覺的一群人，在牛市中后期才會大量進場。

我們進一步分析去年的行情。首先是美聯(lián)儲縮表導致美債利率上升，進而引發(fā)資金從新興市場國家回流美國。外資在3月6日后開始撤退。其次是兩會的政策信號以穩(wěn)為主，既有放水動力不足的因素，也有減稅降息的核心政策導向。這意味著剛剛完成去杠桿后的反彈不足以再次引發(fā)大規(guī)模的放水行為。因此兩會結(jié)束后內(nèi)資也選擇了撤退。內(nèi)外資的撤離導致市場缺乏資金支持，而法人及散戶并未增加倉位，導致行情難以持續(xù)。

接下來我們再來探討近十年來春季行情為何未能持續(xù)的問題。有經(jīng)驗的投資者都知道A股每至春天都會有一輪“春季行情”。例如近十年來的情況：除了部分年份表現(xiàn)不明顯外多數(shù)年份的春季都存在一定幅度的上漲。春季行情主要源于市場對兩會政策的期待與預期埋伏隨著政策落地其是否能夠給出超常規(guī)表現(xiàn)決定了市場的持續(xù)性反應。.那么這種規(guī)律性的行情機會的背后原因是什么呢？君臨認為這主要源于市場資金對兩會政策的期待與預期埋伏同時市場的持續(xù)性反應也取決于政策是否能夠給出超常規(guī)表現(xiàn)

《市場風云變幻，新一輪行情揭秘》

市場熱度高漲的背后，估值的支撐點成為了關(guān)注的焦點。如果沒有足夠的支撐，那么之前的熱度只能暫時維持，等待下一次機遇。這種現(xiàn)象在去年的春季行情中已經(jīng)初露端倪。

當前的市場行情并非春季行情的延續(xù)。它的啟動時間是在下半年，具體是在7月1日。在A股市場，通常上半年關(guān)注的是政策走向，而下半年則更注重業(yè)績表現(xiàn)。但這次的行情，并非由業(yè)績驅(qū)動。

回顧歷史，A股的大漲行情多發(fā)生在二季度之后。比如發(fā)生在5月、11月的三次大水牛行情。它們的主要驅(qū)動力來自于經(jīng)濟基本面的突變，導致政策的大幅調(diào)整。比如2014年，年中石油價格的突然跳水，從115美元急跌至30-40美元，迅速影響了消費端，形成了通縮預期，促使決策層進行了政策的重大調(diào)整。

那么今年的情況又是如何呢？今年的經(jīng)濟基本面主線是抗疫和抗美。上半年的重點是抗疫，決策層針對制定了積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。具體措施包括增加財政赤字規(guī)模、發(fā)行抗疫特別國債、減稅降費、安排地方專項債券以及大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速的提升。這些政策的力度之大，可以說是近年來所未有的。

今年的兩會因原因推遲到了五月中下旬。當時市場的反應是跳水，說明資金避險情緒上升。但隨后，隨著兩會的結(jié)束，市場逐漸啟動，以小碎步的節(jié)奏前進，直至7月開始大步向前。毫無疑問，隨著政策的落地，“春江水暖鴨先知”，市場開始感受到政策的暖意。

下半年的主線將是抗美。上半年，消費股因減稅降費而呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，茅臺等消費股成為市場的明星。但進入下半年，君臨認為市場主線將發(fā)生變化。因為內(nèi)部風險逐漸化解，而外部風險正在上升。尤其是美國的愈發(fā)嚴重，選民對總統(tǒng)的失望情緒上升，這對全球資本市場都將產(chǎn)生影響。在這種背景下，業(yè)界分析師預計特朗普可能采取一些危險動作來轉(zhuǎn)移視線。下半年的市場走勢將充滿變數(shù)。

面對這樣的市場環(huán)境，投資者需要保持警惕，緊跟政策走向，理解市場動態(tài)，做出明智的投資決策。近日發(fā)生了諸多引人關(guān)注的事件，針對這些問題我們來進行深度探討。

一、七月六日的公告揭示了美國正面臨的緊張國際形勢。據(jù)美國國務卿蓬佩奧所述，出于安全因素，美國正考慮禁止如TikTok、微信等社交應用的使用。這一決策的背后，似乎是美國對信息安全的高度重視。

二、與此美軍飛機在南部海岸的近距離偵察行動也引起了外界的廣泛關(guān)注。據(jù)報道，最近一次偵察距離廣東僅95公里，這樣的舉動無疑給本已緊張的局勢增添了更多的不確定性。

三、在全球5G網(wǎng)絡建設領域，英國近日作出了重大決策。他們宣布在5G建設中停止使用華為設備，據(jù)分析，這很可能是在美國施壓下做出的選擇。

四、同樣在七月，美國進一步加大了對華為的制裁力度。國務卿蓬佩奧表示，將對部分華為員工實施制裁。這一決策不僅反映了美國對華為的強烈反感，更暗示了其對國家安全和技術(shù)的深入擔憂。

五、而《紐約時報》透露的信息更為嚴峻。特朗普正考慮全面禁止中國員及其家屬赴美旅行，甚至考慮撤銷在美中國員及其家屬的簽證。這無疑加劇了中美關(guān)系的緊張氣氛。

六、而從海洋的角度看，南海成為了另一處焦點。據(jù)報道，美國海軍的兩個航母戰(zhàn)斗群——“尼米茲”號和“里根”號在此舉行了“雙航母”演習，這已是本月內(nèi)第二次在南海進行此類演習。這一舉動顯然是對該地區(qū)局勢的進一步升級。

面對如此多的挑戰(zhàn)和壓力，中國應如何應對？答案在于打造一個具有全球競爭力的科技產(chǎn)業(yè)鏈。金融手段是推動科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。我們知道，中國的金融市場主要依賴于銀行債務融資渠道，但這種模式往往導致大國企更容易獲得優(yōu)勢資源。我們需要對科技股的融資環(huán)境進行改革。

第一步是降低科技股的發(fā)行門檻。通過開設注冊制的科創(chuàng)板、鼓勵創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)為注冊制、推出新三板精選層等措施，讓更多科技企業(yè)有機會在A股上市融資。數(shù)據(jù)顯示，今年A股首發(fā)企業(yè)數(shù)量和募資規(guī)模均創(chuàng)下近年新高，這無疑為科技企業(yè)提供了更多的融資機會。

第二步是為再融資松綁?？萍计髽I(yè)的發(fā)展需要持續(xù)的融資投入，因此再融資新規(guī)的出臺為科技股的定增融資提供了更大的空間。目前A股再融資規(guī)模已達數(shù)千億元，眾多企業(yè)正在排隊等待再融資。

第三步是提升科技股龍頭的估值水平。只有大企業(yè)強起來，才能帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。為此，我們需要通過樹立標桿、制造賺錢效應等方式來提高科技股龍頭的估值水平。例如，通過集成電路大基金的投資，帶動了一批科技股龍頭的估值提升。

關(guān)于TikTok等社交應用的使用問題也備受關(guān)注。TikTok作為一款國際流行的短視頻應用，在中國因種種原因無法使用。但值得注意的是，TikTok與抖音同為字節(jié)跳動的產(chǎn)品，它們提供相似的服務但針對不同的市場。對于TikTok的使用問題，我們應保持開放的態(tài)度，尋找合適的解決方案以滿足用戶的需求。

總體而言，面對國際形勢的復雜多變和科技產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，我們需要采取一系列措施來推動科技產(chǎn)業(yè)的進步和金融手段的創(chuàng)新。只有這樣，我們才能在全球競爭中立于不敗之地。6. 2020年9月18日，美國商務部宣布從9月20日起執(zhí)行微信和TikTok的禁令。

7. 2020年9月27日，美國哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院裁決，暫緩實施美國關(guān)于將TikTok從美國移動應用商店下架的行政命令。

8. 2020年11月2日，TikTok宣布與索尼音樂娛樂公司達成協(xié)議。

9. 2021年2月10日，美國拜登要求聯(lián)邦法院暫停對TikTok的禁令，以便重新審查這款移動應用程序?qū)γ绹鴩野踩耐{。

10. 2021年3月12日，巴基斯坦宣布封鎖TikTok。

11. 2021年4月30日，字節(jié)跳動的CFO周受資被任命為TikTok的首席執(zhí)行官；Vanessa Pappas被任命為TikTok的首席運營官。

12. 2021年6月9日，美國總統(tǒng)拜登撤銷了特朗普對TikTok和微信的禁令。

1. TikTok在中國無法使用的原因是，這個短視頻平臺主要面向海外用戶，因此國內(nèi)的運營商被屏蔽了。

2. 很多人可能不清楚抖音和TikTok之間的關(guān)系。實際上，這兩個平臺是同一家公司——字節(jié)跳動的產(chǎn)品，它們提供相同的短視頻服務，抖音針對中國市場，而TikTok針對海外市場。換句話說，TikTok是抖音的國際版。由于TikTok的國際版屏蔽了國內(nèi)運營商的信息，導致許多人無法正常使用它。

3. TikTok是字節(jié)跳動旗下的短視頻社交平臺，于2017年5月上線，其愿景是“激發(fā)創(chuàng)造，帶來愉悅”。

4. 在2020年8月24日，TikTok針對美國總統(tǒng)特朗普在8月6日發(fā)布的行政令提起了訴訟，稱：“我們不會輕易起訴，但我們別無選擇，只能采取行動來保護我們的權(quán)利，以及我們社區(qū)和員工的權(quán)利?！?/p>

5. 2020年9月14日，甲骨文公司證實已與TikTok的中國所有者字節(jié)跳動達成了協(xié)議，成為其“可信技術(shù)提供商”，但該協(xié)議仍需美國批準。