2021年6月23日，吉宏股份結(jié)束了長達(dá)半年多的股價(jià)頹勢，迎來了股價(jià)的第一個(gè)漲停。

時(shí)間回溯到2016年7月，那時(shí)的吉宏股份剛剛以包裝行業(yè)龍頭的身份在A股市場登陸，估值50億元。在Anker上市之前，吉宏股份憑借短時(shí)間內(nèi)四倍的漲幅成為了散戶們追捧的對象，那時(shí)的它是當(dāng)之無愧的跨境電商新貴。作為跨境行業(yè)中為數(shù)不多的A股上市企業(yè)，吉宏股份歷經(jīng)了五年的資本周期，經(jīng)歷了市值超過200億的高光時(shí)刻，也在宏觀去杠桿時(shí)期遭遇了市值震蕩，最低時(shí)市值跌到過30億。如今，經(jīng)過沉浮，市值再次拉回到100億?，F(xiàn)在，吉宏股份正著眼于另一個(gè)增長極。

吉宏股份的起點(diǎn)要追溯到90年代。在那個(gè)時(shí)代，下海經(jīng)商的浪潮席卷全國。1996年7月，莊浩毅然決然地辭去潮州彩達(dá)制版有限公司駐廈門辦事處經(jīng)理的職務(wù)。同年12月，她與大學(xué)時(shí)的同窗、后來的丈夫張和平一起，成立了廈門市正奇彩印制版有限公司，也就是吉宏股份的前身。公司最初主要從事平面設(shè)計(jì)與廣告策劃，主要客戶恒安紙業(yè)的光環(huán)使得這家企業(yè)從創(chuàng)立之初就與眾不同。

隨著包裝印刷經(jīng)驗(yàn)及的積累，2003年12月，創(chuàng)始人莊浩在廈門正奇的基礎(chǔ)上成立了吉宏有限。吉宏有限以快消品展示包裝、彩色包裝紙盒等為主營業(yè)務(wù)，深度綁定清風(fēng)紙業(yè)、伊利等頭部快消品企業(yè)。2016年7月，吉宏股份在深交所中小板成功上市。

上市后，吉宏股份所面臨的包裝行業(yè)增速放緩的困擾，促使公司積極尋求向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型。在這一時(shí)期，國內(nèi)電商市場格局已定，而跨境電商市場仍是一片藍(lán)海。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從2008年至2016年，跨境電商交易規(guī)模年均復(fù)合增速達(dá)到25.7%。

看到行業(yè)發(fā)展趨勢的吉宏股份，也跨界進(jìn)入了跨境市場。相比于其他通過并購重組實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的跨境企業(yè)，吉宏股份并不急于通過并購重組實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，而是通過設(shè)立子公司吉客印的方式切入跨境電商行業(yè)。

吉宏股份原本的包裝印刷業(yè)務(wù)，與新的跨境業(yè)務(wù)看似不搭界，但在公司戰(zhàn)略層面上，二者環(huán)環(huán)相扣。由設(shè)計(jì)公司派生出包裝印刷業(yè)務(wù)，進(jìn)而派生出精準(zhǔn)營銷（互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)），為跨境業(yè)務(wù)的發(fā)展注入了催化劑。

吉客印成立后，包裝、精準(zhǔn)營銷、跨境電商三大業(yè)務(wù)產(chǎn)生了神奇的化學(xué)反應(yīng)。根據(jù)吉宏股份2020年報(bào)顯示，公司跨境電商業(yè)務(wù)主要通過運(yùn)用AI算法分析海外市場、描繪用戶畫像，進(jìn)行智能選品、精準(zhǔn)定位客戶群體，在Facebook等國外社交網(wǎng)絡(luò)平臺上推送自建的產(chǎn)品單頁廣告進(jìn)行線上B2C銷售。

這一模式的特點(diǎn)在于輕庫存、“見單采購”、精準(zhǔn)推送、自建單頁單品投放、極致的購物和促銷流程以及物流環(huán)節(jié)的外包和貨到付款的COD模式等。選擇東南亞、中國臺灣、中國香港作為主戰(zhàn)場也是吉客印成功的原因。

隨著體量的增大，吉宏股份在流量成本、供給層面的一些不足也開始逐漸放大。廣告買量成本的上升是吉客印面臨的主要挑戰(zhàn)之一。買量成本上升幾乎是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的必然事件，而跨境電商的火爆為海外買量成本上升的進(jìn)度按下了加速鍵。供給側(cè)的競爭加劇、新玩家的涌入以及物流成本的上揚(yáng)也給吉客印帶來了不小的壓力。不利因素的疊加導(dǎo)致吉宏股份股價(jià)遭受腰斬。

盡管吉客印在模式上的創(chuàng)新解決了傳統(tǒng)鋪貨模式中的一些問題，但本質(zhì)依然是鋪貨。未來，吉宏股份需要尋找新的增長點(diǎn)，以應(yīng)對行業(yè)挑戰(zhàn)和競爭壓力。也需要繼續(xù)深耕跨境電商領(lǐng)域，不斷提升品牌影響力和競爭力，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。海量的SKU、買斷式的采購模式、并購上市后業(yè)績對賭的壓力之下選擇瘋狂擴(kuò)張，這是傳統(tǒng)鋪貨型跨境電商上市企業(yè)們的三重桎梏，而過低的凈利率、大量堆積的庫存、緊張的現(xiàn)金流壓力注定他們沒法像Anker（安克創(chuàng)新）和SHEIN一樣從容地塑造中國跨境電商品牌。

尤其是近期跨境企業(yè)頭部賣家的幾波封號潮，更讓逐利且敏銳的資本用腳投票表明了態(tài)度，無論是股價(jià)的應(yīng)聲下跌表現(xiàn)，還是IPO申報(bào)的暫?！?/p>

但鋪貨紅利的消逝，并不代表行業(yè)發(fā)展停滯。安克創(chuàng)新的上市以及SHEIN的出圈，讓二級市場的投資人又看到了跨境電商企業(yè)發(fā)展的新形態(tài)和新高度，也給更多的跨境企業(yè)提供了一種可借鑒的品牌出海的新路徑。

以安克創(chuàng)新為例，在品牌塑造上，早期的Anker選擇了當(dāng)時(shí)非常新穎，現(xiàn)在被玩爛的營銷方法：種草和帶貨。當(dāng)時(shí)通過KOL和KOC帶貨的成本并不高，甚至Anker免費(fèi)寄產(chǎn)品給達(dá)人，達(dá)人也愿意免費(fèi)在博客上寫開箱體驗(yàn)，把流量導(dǎo)入Anker的獨(dú)立站。通過獨(dú)立站傳達(dá)品牌理念，專人在CRM上負(fù)責(zé)與客戶交流，把客戶服務(wù)做到極致，使得ANKER的品牌在大洋彼岸口耳相傳。產(chǎn)品質(zhì)量和性價(jià)比是ANKER在塑造品牌時(shí)關(guān)注的重點(diǎn)，高品質(zhì)+高評價(jià)+相對低的價(jià)格是Anker創(chuàng)立之初的產(chǎn)品策略。

但Anker只有一個(gè)，其模式只能借鑒，無法復(fù)制。

品牌的打造，似乎對于吉客印來說，道阻且長。但吉宏股份的管理層仍充滿信心，董秘在與投資者交流中談到：短期內(nèi)打造8-10個(gè)帶Logo產(chǎn)品，中長期目標(biāo)為孵化3-5個(gè)具有本土特色的自主強(qiáng)勢品牌，以產(chǎn)品品質(zhì)成就品牌、用品牌反哺產(chǎn)品品質(zhì)，逐步構(gòu)建自有品牌的市場核心競爭優(yōu)勢。

實(shí)際上吉客印也在探索屬于自己的成長新路徑。根據(jù)吉宏股份披露的信息顯示，，SaaS產(chǎn)品與商品Logo化將是吉宏股份跨境業(yè)務(wù)未來重要戰(zhàn)略規(guī)劃。吉宏股份在跨境電商業(yè)務(wù)之下，衍生出獨(dú)立站建站工具，將成熟的各流程環(huán)節(jié)、業(yè)務(wù)體系及應(yīng)用模塊以產(chǎn)品化的形式輸出，建設(shè)面向東南亞及其他小語種國家的跨境電商SaaS服務(wù)平臺“吉喵云”。公告顯示“吉喵云”將于2021年年底完成產(chǎn)品化封裝并開啟市場推廣，這也是吉宏股份短期內(nèi)最大的增長極，也是資本最看好的賣鏟子行業(yè)。

業(yè)內(nèi)某私募基金的基金經(jīng)理曾說過：“沒有所謂偉大的企業(yè)，只有時(shí)代冠軍型企業(yè)?！倍鴽]有三重桎梏的吉客印似乎能更從容地面對跨境電商行業(yè)的變革。上市是大多數(shù)跨境電商企業(yè)的目標(biāo)，但上市不是跨境電商企業(yè)的終局。Anker和下一個(gè)Anker們正在借助資本譜寫中國品牌出海的新篇章。

作為一個(gè)平凡的韭菜，筆者十分認(rèn)同高瓴資本的張磊曾在《價(jià)值》中提到的一句話：“我心中所要講述的故事從未改變：重倉中國，看好中國企業(yè)和企業(yè)家的卓越不凡?！?/p>

（文/風(fēng)口星跨境董昕毅）