截至2020年6月19日，抖音尚未上市，因此其市值無(wú)法估算，也未對(duì)外公布。抖音由今日頭條孵化，于2016年9月20日正式上線，是一個(gè)專注于年輕人音樂(lè)短視頻的社區(qū)平臺(tái)。用戶可以通過(guò)這款軟件選擇歌曲，拍攝音樂(lè)短視頻，形成自己的作品。平臺(tái)會(huì)根據(jù)用戶的興趣愛(ài)好，推薦其喜愛(ài)的視頻。

抖音產(chǎn)品的出色表現(xiàn)讓頭條迅速?zèng)Q定將各種流量明星BD推廣資源全力投向這個(gè)能夠提升公司形象的新項(xiàng)目。抖音很快成為頭條的戰(zhàn)略級(jí)產(chǎn)品，頭條的核心算法優(yōu)勢(shì)也被應(yīng)用到了抖音上，一開(kāi)始就加入了算法推薦模型，保證內(nèi)容分發(fā)效率。

抖音不僅僅是一個(gè)音樂(lè)短視頻平臺(tái)，它還為用戶提供了一個(gè)展示創(chuàng)意和才藝的舞臺(tái)。用戶可以展示各種技術(shù)，如視頻拍攝快慢、視頻編輯和特效等，讓視頻更具創(chuàng)造性。抖音用戶群體以年輕人為主，配樂(lè)以電音和舞曲為主，視頻內(nèi)容主要包括舞蹈和創(chuàng)意，具有強(qiáng)烈的節(jié)奏感。

被裹挾到歷史潮流中的TikTok遭遇了命運(yùn)的多次扭轉(zhuǎn)。隨著微軟確認(rèn)收購(gòu)意向，TikTok的母公司字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴似乎能稍微松一口氣。但對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)來(lái)說(shuō)，微軟確定收購(gòu)意向并不意味著一切問(wèn)題的解決。真正的麻煩才剛剛開(kāi)始，其中最大的問(wèn)題便是如何給TikTok一個(gè)合理的估值。

在大量媒體報(bào)道其有意收購(gòu)TikTok的兩天后，微軟本周一確認(rèn)了與字節(jié)跳動(dòng)就收購(gòu)TikTok進(jìn)行了談判。除了TikTok的美國(guó)業(yè)務(wù)外，此次談判還涉及其在加拿大、澳大利亞和新西蘭的業(yè)務(wù)。對(duì)于張一鳴來(lái)說(shuō)，與投資人商定字節(jié)跳動(dòng)的估值可能相對(duì)容易，但TikTok作為一個(gè)獨(dú)立應(yīng)用的估值問(wèn)題亟待解決。

TikTok的估值問(wèn)題之所以復(fù)雜，是因?yàn)樗碇兑舻娜亢Ｍ鈽I(yè)務(wù)，而微軟并非打算購(gòu)買(mǎi)這些業(yè)務(wù)整體，而是看中了美國(guó)、加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務(wù)，這使得估值的計(jì)算更加困難。此前有媒體報(bào)道稱，字節(jié)跳動(dòng)部分投資人尋求的TikTok估值為500億美元。

那么，這個(gè)估值是貴還是便宜呢？市場(chǎng)上有三種主要的估值方法：按業(yè)務(wù)占比估值、按用戶估值和按P/S估值。根據(jù)Wedbush Securities分析師Daniel Ives的觀點(diǎn)，TikTok在美國(guó)有1億用戶，且已經(jīng)帶來(lái)20億美元收入，其估值可占字節(jié)跳動(dòng)總估值的40%，即大約400億美元。

如果將TikTok的用戶數(shù)量作為估值的參照，那么其估值應(yīng)與Snap相比。Snap的財(cái)報(bào)顯示，其日活躍用戶同比增長(zhǎng)17%，達(dá)到2.38億。與Snap相比，TikTok擁有更多的網(wǎng)紅和用戶粘性更高，因此其估值應(yīng)該更高。如果按照上市前的用戶數(shù)量來(lái)估算，TikTok的日活躍用戶為1億，那么其估值約為200億美元。

由于TikTok的用戶增速遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)時(shí)的Snap，每名用戶對(duì)應(yīng)的估值理應(yīng)更高?；赥ikTok的收入水平估算，根據(jù)其2020年預(yù)計(jì)的收入，TikTok的估值可能在200億美元左右。如果估值達(dá)到500億美元，那幾乎是Snap當(dāng)時(shí)的兩倍。

至于按P/S估值，由于TikTok在美國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)盈利，市場(chǎng)對(duì)于此類公司通常會(huì)采用這種方法進(jìn)行估值。如果按照明年預(yù)計(jì)的收入計(jì)算，TikTok的估值將不少于900億美元。無(wú)論采用哪種估值方法，微軟如果能夠以500億美元的價(jià)格收購(gòu)TikTok，都將是一筆極為劃算的交易。

目前，500億美元是外界普遍談?wù)摰念A(yù)期收購(gòu)價(jià)。如果微軟最終以此價(jià)格收購(gòu)TikTok上述業(yè)務(wù)，這將成為全球科技史上第二大收購(gòu)案。這一事項(xiàng)尚未定論，但微軟股價(jià)已經(jīng)先行上漲。市場(chǎng)預(yù)計(jì)TikTok將與微軟業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，有分析師甚至預(yù)計(jì)微軟市值三年內(nèi)將因此大增2000億美元。

無(wú)論如何估值，對(duì)于微軟來(lái)說(shuō)，收購(gòu)TikTok都是一筆值得的買(mǎi)賣(mài)。