據(jù)消息，TikTok的出售交易成為了全球的焦點。美媒爆料稱，這家社交媒體巨頭可能在短短的48小時內(nèi)完成價值高達200至300億美元的出售。

當?shù)貢r間8月27日，美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）報道稱，TikTok有關(guān)美國、加拿大、澳大利亞和新西蘭業(yè)務(wù)的交易協(xié)議即將達成。預(yù)計此交易的規(guī)模將會落在200至300億美元之間。盡管交易協(xié)議似乎即將敲定，但目前還未確定具體買家是誰。消息源透露，TikTok可能將在微軟和甲骨文之間做出選擇。

與此零售業(yè)巨頭沃爾瑪也加入了這場交易談判中。據(jù)報道，沃爾瑪將與微軟合作，共同競購TikTok。這引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注和討論。有知情人士還透露，全球第二大軟件公司甲骨文也有意加入TikTok在美國業(yè)務(wù)的收購談判。他們正與一群持有字節(jié)跳動股份的美國投資者合作，其中包括一些知名的投資機構(gòu)。

在這個背景下，微軟收購TikTok美國業(yè)務(wù)的計劃似乎也出現(xiàn)了新的變化。CNBC的報道指出，沃爾瑪已經(jīng)加入其中，將與微軟一起合作競購TikTok。此前，沃爾瑪曾與軟銀商討合作競購TikTok的事宜，但由于缺乏技術(shù)合作伙伴的支持，這項計劃一度被擱置。沃爾瑪?shù)陌l(fā)言人已經(jīng)向外界證實了該公司與微軟就潛在的TikTok交易進行合作的意愿。這一消息傳出后，沃爾瑪?shù)墓蓛r也有所上漲。

與此特朗普對TikTok的打壓也持續(xù)升級。從今年7月開始，特朗普不僅威脅要封禁TikTok并逼迫其出售給美國企業(yè)，還連續(xù)簽署了多項行政令，對TikTok及其母公司字節(jié)跳動進行打壓。TikTok已向美國加州地方法院遞交起訴書，維護自身合法權(quán)益。

在這樣的大背景下，TikTok的估值成為了各方關(guān)注的焦點。字節(jié)跳動作為TikTok的母公司，其股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，全球投資者、員工和創(chuàng)始人共同持有。而TikTok龐大的用戶數(shù)據(jù)和快速增長的用戶數(shù)量使得其成為了全球熱門平臺之一。盡管具體的估值尚未確定，但有分析認為其價值可能遠超目前的估算。

復(fù)雜的交易帶來了諸多難題。除了估值問題外，如何與美國溝通、滿足其要求也是微軟等潛在買家需要面對的挑戰(zhàn)。對于字節(jié)跳動來說，如何解決與投資人的溝通問題、確定公司的整體估值也是亟待解決的問題。

對于微軟等潛在買家來說，如何給TikTok估值是一個關(guān)鍵問題。有分析師建議按照業(yè)務(wù)占比或用戶數(shù)量進行估值。但無論如何估值，TikTok的未來走向仍然充滿變數(shù)。隨著各方博弈和政策決定的不斷變化，TikTok的命運也將繼續(xù)受到全球關(guān)注。

目前，Snap的市值約為320億美元。一些分析師認為TikTok的估值應(yīng)該超過這個數(shù)字，因為與Snap相比，TikTok擁有更多的網(wǎng)紅和更高的用戶黏性。

如果單純以用戶數(shù)量作為估值標準，情況會有所不同。雖然Snap在上市之初擁有1.61億日活躍用戶，按照當時的市值計算，每個用戶對應(yīng)的市場價值為138美元。在Facebook上市時，其日活躍用戶為5.26億，每個用戶對應(yīng)的市場價值為198美元。

據(jù)Bloomberg Intelligence的分析師Jitendra Waral估算，假設(shè)TikTok的日活躍用戶達到1億，參照Facebook上市時的情況，TikTok的估值可以達到200億美元。但Waral指出，這種方法存在問題，因為TikTok的用戶增長速度遠超當時的Snap，因此每個用戶對應(yīng)的估值理應(yīng)更高。

Waral還基于TikTok的收入水平進行了評估。根據(jù)估計，TikTok 2020年的預(yù)計收入在10億至20億美元之間?？紤]到當前的用戶規(guī)模，Waral認為TikTok的估值可能在200億美元左右。如果其估值達到500億美元，這將是Snap市值的兩倍。

由于TikTok在美國尚未實現(xiàn)盈利，市場通常采用P/S估值法對其進行評估。我們認為這種方法更能反映TikTok的真實價值。據(jù)字節(jié)跳動內(nèi)部估計，2020年TikTok在美國的收入為10億美元，隨著貨幣化的推進，明年收入預(yù)計將達到60億美元。

以今年預(yù)計的收入計算，500億美元的估值意味著P/S倍數(shù)為50倍。而如果以明年的預(yù)計收入計算，TikTok在美國的估值將非常具有吸引力。相比之下，Snap今年的預(yù)估收入為330億美元，P/S倍數(shù)為15倍。如果以明年的收入為基礎(chǔ)，按照同樣的P/S倍數(shù)，TikTok的估值可以達到900億美元。值得注意的是，Snap二季度的營收同比增長僅為17%，而TikTok明年的營收增長預(yù)計高達500%，增長速度遠超Snap，理應(yīng)獲得更高的估值。

如果微軟以500億美元的價格收購TikTok，這將是一筆超級劃算的交易。無論如何估值，對于微軟來說都已經(jīng)是一筆賺到的生意。

目前，500億美元是外界普遍預(yù)期的收購價格。如果微軟最終以此價格收購TikTok的業(yè)務(wù)，這將成為全球科技史上第二大收購案，僅次于戴爾對EMC的670億美元巨額收購。

在收購事項尚未確定之際，微軟的股價已經(jīng)大幅上漲。消息傳出后，本周一微軟股價跳空高開，當天大漲5.6%，市值增加870億美元。市場預(yù)計TikTok將與微軟業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有分析師甚至預(yù)測微軟市值將在三年內(nèi)因此大增2000億美元。

知情人士透露，微軟市值的周一大幅增長已經(jīng)足以覆蓋收購TikTok所需的資金。這一交易對于微軟和TikTok來說都將是重要的里程碑，也將對整個科技行業(yè)產(chǎn)生深遠的影響。