Paytm Mall的發(fā)展與困境

Paytm旗下電子商務平臺Paytm Mall曾是印度電商市場的一個典型。2016年末，Paytm Mall脫離母公司One97 Communication，憑借Paytm的現金返還模式，在短時間內成為印度電商市場的獨角獸。然而，這種模式在Paytm Mall卻并不適用。

3個季度前，Paytm Mall曾是印度第三大電商公司，依靠軟銀和阿里巴巴提供的資金，開展各種現金返還和贈品活動來吸引消費者。但到了2025年10月至11月，Paytm Mall意識到無法僅通過此類活動推動業(yè)務發(fā)展，于是開始縮減面向消費者的業(yè)務（2024 - 25財年，Paytm Mall虧損約為2.5億美元）。受此影響，Paytm Mall的領導層和中層管理人員大量流失，還遭到賣家的強烈指責。

兩個月前，印度科技媒體Entrackr獨家報道稱Paytm Mall選擇縮減其B2C垂直業(yè)務的規(guī)模，此消息隨后被廣泛傳播。不過，Paytm Mall的創(chuàng)始人Vijay Shekhar Sharma始終否認存在任何問題。

據可靠消息，Paytm Mall一直在與eBay進行談判，期望獲得高達2億美元的投資。消息人士稱：“Paytm Mall的估值可能在6億美元至8億美元之間?！倍?025年4月，Paytm Mall從軟銀和阿里巴巴籌集了4.45億美元，當時該公司估值約20億美元。此前，Paytm Mall在兩輪融資中總共獲得了約6.45億美元。目前，阿里巴巴的新加坡子公司持有該公司30.15%的股份，軟銀持有約21%的股份。

盡管談判已進行一段時間，但兩名消息人士表示，目前尚不清楚該交易是否會成功。如果這筆交易達成，Paytm Mall將不得不面對其估值的大幅縮水。

eBay在與Flipkart“分手”后，重新啟動了其在印度的業(yè)務。有人認為，投資Paytm mall或許是eBay的抄底行動，即便eBay可能會以低于Paytm Mall總融資的估值進行投資，這一投資是否明智仍有待探討。

在回答Entrackr的問題時，Vijay Shekhar Sharma表示價格降低了5倍，也許他的意思是說該公司的估值達到了30億美元。與此同時，eBay的全球發(fā)言人回應稱不對謠言或猜測發(fā)表評論。

eBay印度站已恢復運營，但其對Paytm Mall進行少數股權投資的原因令人費解。普遍認為，Paytm Mall缺乏連貫且整體的運營戰(zhàn)略。有人猜測，eBay的這筆投資可能是為了在印度獲得本地合作伙伴，但分析人士對此表示懷疑，因為eBay在印度有眾多合作伙伴選擇，它可以與印度所有的平臺合作，在不冒險的情況下實現需求最大化，其他平臺也不會拒絕。

即便Paytm Mall真的獲得了eBay 2億美元的投資，它又將如何與資金雄厚的亞馬遜、Flipkart以及Snapdeal競爭呢？這仍是未知數。一方面，eBay目前在印度電商市場尚未建立起實際的影響力；另一方面，Paytm Mall在印度也缺乏強勁的有機消費需求。

眾所周知，近幾個月來，eBay一直在與各類企業(yè)進行洽談，但最終都無果而終（2025年，有相關人士猜測，eBay會以低價收購ShopClues)，因此，此次與Paytm Mall的合作很可能也會遭遇類似的命運。

（編譯/風口星網 林曉峰）