Jumia籌備上市，非洲電商的新征程

據(jù)相關(guān)消息，德國(guó)孵化器Rocket Internet正籌備旗下非洲電商Jumia于2025年第一季度在紐交所上市，估值10億美金，計(jì)劃首次公開(kāi)募股2.5億美金。此次IPO由花旗、摩根士丹利和Berenberg共同協(xié)調(diào)。

非洲大陸人口眾多，擁有12億人口和約1700萬(wàn)個(gè)中小型企業(yè)，市場(chǎng)前景廣闊，吸引了眾多中國(guó)創(chuàng)業(yè)者前往。然而，這片古老的大陸存在諸多不確定性，現(xiàn)有的明星創(chuàng)業(yè)公司并不多。比如，來(lái)自中國(guó)的傳音手機(jī)頗為神秘，而老牌瀏覽器Opera據(jù)說(shuō)也是依靠非洲市場(chǎng)才成功上市。

Jumia已構(gòu)建起電商、支付、物流、外賣(mài)、酒店預(yù)定等一系列生態(tài)系統(tǒng)，業(yè)務(wù)覆蓋14個(gè)國(guó)家。其籌備上市的消息令人振奮，這不僅是一針強(qiáng)心劑，更是整個(gè)非洲科技創(chuàng)投圈的標(biāo)志性事件。

不過(guò)，墨騰認(rèn)為Jumia此時(shí)籌備上市的時(shí)間點(diǎn)有些意外。據(jù)在Jumia工作的朋友透露，非洲市場(chǎng)仍處于早期階段，他們更傾向于繼續(xù)等待而非上市。面對(duì)近年來(lái)洶涌而至的中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，Jumia并未感到壓力，因其此前融資頗豐，資金充裕，且已具備一定基礎(chǔ)，可隨時(shí)進(jìn)入燒錢(qián)模式。當(dāng)然，當(dāng)年Lazada也曾有過(guò)這樣的信心。

2012年，由Rocket Internet牽頭，南非最大電信運(yùn)營(yíng)商MTN集團(tuán)、法國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商O(píng)range三家共同出資，在尼日利亞創(chuàng)立了非洲電子商務(wù)集團(tuán)Africa Internet Group（簡(jiǎn)稱(chēng)“AIG”）。最初，該集團(tuán)旗下除Jumia外，還有電商Keymu、酒店預(yù)定服務(wù)平臺(tái)Jovago、外賣(mài)平臺(tái)Hellofood、打車(chē)平臺(tái)Easy Taxi等一系列互聯(lián)網(wǎng)子品牌。

在此插一句題外話，MTN在伊朗的子公司IranCell也和Rocket Internet合資建立了伊朗互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)（Iran Internet Group），利用MTN無(wú)法從伊朗轉(zhuǎn)出的利潤(rùn)孵化了包括打車(chē)公司Snapp和電商公司Bamilo等企業(yè)。

2016年，AIG進(jìn)行重組，將所有業(yè)務(wù)歸到Jumia品牌名下，Africa Internet Group更名為Jumia Group。重組前后的Jumia共獲得高盛等7億美元投資，估值超10億美金，成為非洲首家獨(dú)角獸。當(dāng)時(shí)，Jumia集團(tuán)的聯(lián)合CEO們，法國(guó)人Sacha Poignonnec和Jeremy Hodara從不知為何選擇的巴黎（而非非洲本土）搬到了迪拜——Rocket Internet另一個(gè)區(qū)域公司Middle East Internet Group （MEIG）的所在地。據(jù)說(shuō)MEIG對(duì)此安排曾長(zhǎng)時(shí)間感到不滿，這可能與Jumia的資金量比MEIG高很多有關(guān)。

Rocket Internet的目標(biāo)是在非洲大陸打造一個(gè)類(lèi)似亞馬遜或阿里巴巴的企業(yè)。和Rocket Internet在其他市場(chǎng)的策略一樣，Jumia成立后迅速擴(kuò)張，憑借超強(qiáng)執(zhí)行力和重金投入，很快在尼日利亞、埃及、肯尼亞等關(guān)鍵市場(chǎng)占據(jù)首位。

Jumia的營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)迅速。據(jù)Rocket財(cái)報(bào)顯示，Jumia Group的GMV從2016年的3.57億歐元增長(zhǎng)至2017年的5.07億歐元，訂單量持續(xù)上升。2025年上半年，通過(guò)其網(wǎng)站銷(xiāo)售的商品價(jià)值增加了三分之二，達(dá)到3.15億歐元，第二季度同比增長(zhǎng)率從71％降至62％。目前，Jumia擁有280萬(wàn)活躍客戶，增長(zhǎng)了79％。

與其他快速發(fā)展的電商相同，Jumia營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)迅猛的同時(shí)，虧損也較為嚴(yán)重。財(cái)報(bào)顯示，Jumia2017年成交800萬(wàn)單，5億歐元，收入0.93億歐元，毛利0.27億歐元，利潤(rùn)率28.8%，凈虧1.2億歐元。虧損的原因在于基礎(chǔ)建設(shè)、人員以及市場(chǎng)方面的巨大投入。此外，據(jù)內(nèi)部人士透露，AIG重組后，原有的品牌作為獨(dú)立公司，現(xiàn)要?dú)wJumia的CEO管理，在整合過(guò)程中出現(xiàn)了一些矛盾。

經(jīng)過(guò)多次融資，目前Rocket Internet在Jumia的持股份額已降至28%。IPO之后，Rocket Internet將徹底退出Jumia。

Rocket Internet創(chuàng)辦于2007年。2010年，旗下的第一個(gè)項(xiàng)目“CityDeals”在五個(gè)月內(nèi)以1.7億美元賣(mài)給Groupon；2012年，Rocket開(kāi)始在全球新興市場(chǎng)大規(guī)模復(fù)制亞馬遜和阿里巴巴，包括東南亞的Lazada、非洲的Jumia、印度時(shí)尚電商Jabong、中東的Namshi和Wadi，南美洲的Dafiti、俄羅斯的LaModa、澳新地區(qū)的Iconic、東南亞的Zalora，巴基斯坦的Daraz等等。

Rocket的策略是快進(jìn)快出，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)后尋找買(mǎi)家，其成果有得有失：Lazada以10億美金高價(jià)賣(mài)給了阿里，Daraz也已轉(zhuǎn)手給阿里，中東的Namshi被土豪阿拉巴爾收購(gòu)了51%的股份；然而，Jabong被低價(jià)出售，Wadi在中東艱難維持，去年傳說(shuō)eBay會(huì)收購(gòu)但最終無(wú)果。

Rocket Internet于2014年在法蘭克福證券交易所上市。從股價(jià)走勢(shì)圖來(lái)看，2015年是Rocket的擴(kuò)張期，在東南亞、拉美等地區(qū)投入大量人力和財(cái)力；但到2016年前后，已在各大市場(chǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略收縮。

2017年，Rocket旗下有兩家公司IPO，分別是外賣(mài)平臺(tái)Hello Fresh和Delivery Hero。這一現(xiàn)象頗為有趣，Rocket在電商領(lǐng)域投入巨大，然而外賣(mài)業(yè)務(wù)卻更容易帶來(lái)回報(bào)。同時(shí)需要注意的是，Hello Fresh和Delivery Hero均以歐洲市場(chǎng)為核心，這些市場(chǎng)具有成熟、消費(fèi)能力強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手弱的普遍特點(diǎn)，而新興市場(chǎng)普遍缺乏前兩點(diǎn)。

2025年，家具零售商Home24在法蘭克福上市，另一家家具零售商Westwing也在籌備上市。這兩家企業(yè)此前在新興市場(chǎng)的發(fā)展并非十分成功，其背后還是依靠成熟市場(chǎng)。

若Jumia成功上市，將成為Rocket旗下首個(gè)上市的電商項(xiàng)目，也是首個(gè)主打新興市場(chǎng)的項(xiàng)目。墨騰的核心成員曾領(lǐng)導(dǎo)過(guò)Rocket早期的多個(gè)項(xiàng)目，他們一直認(rèn)為對(duì)于許多新興市場(chǎng)，Rocket進(jìn)入的時(shí)機(jī)過(guò)早，雖然教育了市場(chǎng)、培養(yǎng)了人才，但自己未能等到市場(chǎng)大豐收的時(shí)期。或許，Jumia的退出會(huì)成為Rocket重塑新興市場(chǎng)信心的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。（來(lái)源：墨騰創(chuàng)投）

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