印度電商變局：Snapdeal與Flipkart合并背后

2025年，印度電商領(lǐng)域正經(jīng)歷一場歷史性談判，Snapdeal和Flipkart的合并事宜備受矚目，最快四周內(nèi)消息將會公布，這無疑將重塑印度電商生態(tài)。當前，按成交金額計，F(xiàn)lipkart在印度排第一，亞馬遜緊隨其后，Snapdeal位列第三。

眾多國際資本玩家和電商巨頭紛紛卷入其中，日本軟銀、美國老虎環(huán)球基金，以及國際電商巨頭eBAY、亞馬遜、阿里巴巴，還有騰訊等都在這場“大戲”中有戲份。據(jù)印度媒體報道，交易分兩步走：首先，軟銀從Snapdeal其他股東手中購股完成整體收購；接著，軟銀從Flipkart最大股東老虎環(huán)球基金購買部分股份后進行兩家公司的合并，合并后軟銀將成為大股東。還有消息稱，阿里巴巴控股的印度線上支付公司Paytm也是Snapdeal的潛在買主。

當下談判焦點在于軟銀對Snapdeal的估值，已不足十億美金，而一年前估值還高達60億美金，一年內(nèi)縮水九成，這讓Snapdeal的小股東如Kalaari Capital、Nexus Venture難以接受。“劍龍出印度記”向Snapdeal負責媒介事務的高級副總裁RajinishWahi求證談判進展，未獲回應。

軟銀孫正義主導了這起合并，他似乎不再執(zhí)著于Snapdeal。本周二，印度媒體爭相報道Snapdeal前一天舉行的董事會，這使得這筆買賣公之于眾，引發(fā)兩位創(chuàng)始人Kuanl Bahl和Rohit Bansal不滿，認為董事會成員不該透露內(nèi)部信息，Rajinish Wahi甚至否認存在這一交易。其實，軟銀與其他股東的矛盾早已公開化，4月初董事會上，軟銀取消了三年內(nèi)給Snapdeal1.5億到2億美金的貸款計劃，還準備出售印度支付公司Free Charge，標價1.5至2億美金，該公司由Snapdeal收購時成本為4.5億美元。印度市場研究機構(gòu)Forrester的資深分析師Satish Meena表示：“在Snapdeal身上投入近十億美金后，軟銀才意識到，這家公司沒有任何前景（thecompany is not going anywhere）?！?015至2016年財年，Snapdeal虧損高達1.5億美金，是前一財年的兩倍，即便財報如此難看，兩位創(chuàng)始人薪水仍高達600萬美金，今年2月他們將工資降至1元錢并裁員600人，但為時已晚，孫正義的戰(zhàn)略忍耐也已耗盡，今年2月軟銀透露其對印度最大的兩筆投資，包括Snapdeal和打車平臺Ola，估值縮水3.5億美金，而這距孫正義最近一次訪問印度僅過去三個月，彼時他還稱“21世紀屬于印度”并計劃設(shè)立1000億美金的印度投資基金。孫正義在印度的兩筆投資深陷困境，遠不及在中國的收獲，其“印度夢”似乎漸行漸遠，但他會就此棄子嗎？去年7月孫正義接受日本媒體采訪時表示：“我在下日本圍棋(Go)的時候，總是會預想七步之后的局面再落子。Snapdeal和Flikpart合并，顯然，是孫深思熟慮后才出手，而且是他印度棋盤上的一手天元。”一方面，再造后的Flipkart數(shù)據(jù)靚麗，估值肯定飆升，可彌補之前Snapdeal留下的財務窟窿；另一方面，F(xiàn)lipkart已獲得eBAY、騰訊、微軟的聯(lián)合注資，軟銀把自己和這些巨頭捆在一起，“他才有機會打贏和亞馬遜的爭奪戰(zhàn)?！?Satish Meena說。而對Flikpart來說，Snapdeal這個爛攤子，即便合并進來，也很難一加一大于二，但Flikpart更看重的，則是軟銀的背書。

這筆交易的另一端是亞馬遜，這位共同的敵人讓Snapdeal和Flipkart這兩位昔日敵手走到一起。3月17日，在新德里，“劍龍出印度記”參加了一場有多位印度互聯(lián)網(wǎng)精英參與的討論會，Paytm創(chuàng)始人Vijay Shekhar Sharma、Flipkart聯(lián)合創(chuàng)始人Sachin Bansal均在臺上。嘉賓們有些焦慮，這也反映出當下印度互聯(lián)網(wǎng)和創(chuàng)業(yè)圈的集體情緒：印度互聯(lián)網(wǎng)起步落后于美國和中國，本土創(chuàng)業(yè)企業(yè)在嬰兒期就得和強大的“成年男子”競爭，如亞馬遜，其技術(shù)成熟、資金雄厚、人才儲備豐富，如今又有不缺錢的阿里和騰訊加入，印度會不會成為國際巨頭的競技場，本土企業(yè)只能作壁上觀？尤其是電商市場，讓印度本土玩家壓力巨大。eMarketer數(shù)據(jù)顯示，印度電商暫時只占其萬億美元零售市場的2.5%，年銷售額約為233億美元，但到2020年，這個數(shù)字有望達到800億美元，是現(xiàn)在的3倍。“失去了中國機會后的亞馬遜，將想盡一切辦法，在印度保持優(yōu)勢。” Satish Meena分析。2016年6月，亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯在印度承諾，將向亞馬遜印度投資30億美元，憑借大筆燒錢和技術(shù)實力，其市場占有率不斷飆升。根據(jù)市場研究機構(gòu)竺道的數(shù)據(jù)，2016年，亞馬遜在印度市場份額由14%攀至21%，成為唯一正增長的企業(yè)。（Flipkart的市場份額由2015年3月的43%跌至2016年3月的37%，Snapdeal的市場份額也由19%跌至14 - 15%。）亞馬遜的表現(xiàn)蠶食著Snapdeal的信心，2016年底，Snapdeal的兩位創(chuàng)始人在一次研討會上表示，印度是時候檢討電商政策了，應借鑒中國做法，采取適當保護，以免本土企業(yè)生存空間遭國際巨頭碾壓，他們直白地說像亞馬遜這樣只能投錢給印度企業(yè)，而不該在印度運營。不過，亞馬遜毫發(fā)無損，倒是打民族主義牌的Snapdeal已先倒下。

盡管印度媒體熱衷猜測Paytm是Snapdeal的潛在買家，但迄今Paytm未透露任何消息。“劍龍出印度記”向Flipkart負責公關(guān)的副總Raj Senjam求詢，也未獲回應。早在上月，騰訊參與Flipkart新一輪10億美金融資，加上阿里曾注資Snapdeal，國內(nèi)就有媒體同行斷言：從印度電商背后能看到中資身影，甚至認為這更像騰訊和阿里巴巴之間的“廝殺”。然而，騰訊、阿里在Flipkart、Snapdeal持股比例極小，且出海經(jīng)驗豐富的阿里今年3月才真正涉足印度電商市場，當時Paytm獲得2億美元新一輪融資，由阿里巴巴領(lǐng)投1.77億，賽富資本跟投2300萬，這被視為阿里進軍印度電商市場的開端。一位印度業(yè)內(nèi)人士透露，“阿里期望在印度復制他在中國的模式，和Paytm建設(shè)類似天貓這樣的Paytm Mall，來進入印度線上零售市場?！边@一計劃進展順利，Paytm副總裁President KunalAbhishek近日向班加羅爾本土媒體透露，到2017年底，將招募2000人，在全國建立Paytm的生態(tài)圈。印度媒體人還渲染孫正義可能在整合Flipkart后轉(zhuǎn)手賣給Paytm，總之，未來印度電商市場，被認為將是馬老師對決貝索斯的星球大戰(zhàn)，不過現(xiàn)在連影子都沒有。至于何時上演，正如另一位印度記者朋友所說，“Watch and See”(等著瞧)。