2025年印度市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來(lái)趨勢(shì)

印度，這個(gè)人口超過(guò)13億的國(guó)家，長(zhǎng)期以來(lái)被視為“下一個(gè)中國(guó)”，吸引了眾多資本的目光。相比其他新興市場(chǎng)，資本在印度的角逐更為激烈，美國(guó)、日本、中國(guó)、印度本土等多方勢(shì)力在此展開(kāi)了激烈較量。創(chuàng)業(yè)者們?nèi)缤线^(guò)山車(chē)，從2012年起，每年都經(jīng)歷著大起大落，有人意氣風(fēng)發(fā)，有人黯然離場(chǎng)。

2018年，印度市場(chǎng)精彩紛呈。5月，沃爾瑪以160億美金收購(gòu)Flipkart約77%的股權(quán)；軟銀在一年半內(nèi)向印度投資50億美金，其扶持的酒店平臺(tái)OYO進(jìn)入中國(guó)并迅速擴(kuò)張。一周前，Naspers聯(lián)合騰訊等向外賣(mài)平臺(tái)Swiggy投資10億美金，與阿里扶持的印度版“餓了么”Zamato形成對(duì)抗。同年，中國(guó)跨境電商Club Factory在印度持續(xù)開(kāi)疆拓土，移動(dòng)內(nèi)容平臺(tái)則面臨變現(xiàn)難題，Netflix和Times of India旗下的內(nèi)容渠道卻突飛猛進(jìn)。

即將到來(lái)的2025年，印度市場(chǎng)又會(huì)發(fā)生哪些變化呢？以下是墨騰的預(yù)測(cè)：

一、更多資金砸向電商，但離賺錢(qián)還很遙遠(yuǎn)

印度堪稱全球電商砸錢(qián)最多的市場(chǎng)。除了沃爾瑪、亞馬遜、軟銀、阿里巴巴等重金投入外，印度首富穆克什?安巴尼也在2025年發(fā)力電商領(lǐng)域。2025年，電商競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，中國(guó)跨境電商平臺(tái)預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)在印度市場(chǎng)燒流量，B2B、社交等領(lǐng)域也會(huì)持續(xù)發(fā)展，市場(chǎng)環(huán)境將更加立體。然而，由于低客單價(jià)、低銷售轉(zhuǎn)化率和復(fù)購(gòu)率、高運(yùn)費(fèi)成本和物流質(zhì)量瓶頸等因素，未來(lái)兩年印度電商仍將處于燒錢(qián)階段，賺錢(qián)難度較大。

近期有新聞報(bào)道，印度電商市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，但盈利情況仍不容樂(lè)觀。許多電商企業(yè)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，不斷加大投入，導(dǎo)致成本居高不下。盡管市場(chǎng)體量巨大，但短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

二、社交電商繼續(xù)成為資本追逐的熱點(diǎn)

印度是WhatsApp全球最大的市場(chǎng)，拼多多上市在印度引發(fā)了社交電商投資熱潮。順為投資的印度“微商”Meesho一年內(nèi)融資三輪，Shop101也在積極籌集下一輪資金。社交電商獲客成本低、運(yùn)營(yíng)資金需求少，但與微信不同，Whatsapp的流量生態(tài)獨(dú)特，如何在燒出一個(gè)點(diǎn)之后迅速放大，以點(diǎn)帶面站穩(wěn)腳跟，考驗(yàn)著團(tuán)隊(duì)和戰(zhàn)略。目前，社交電商雖有“虛火”，但資本比創(chuàng)業(yè)者更著急。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年社交電商在印度市場(chǎng)的增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，用戶數(shù)量和交易規(guī)模都在不斷擴(kuò)大。然而，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈，各社交電商平臺(tái)需要不斷創(chuàng)新和優(yōu)化運(yùn)營(yíng)模式，才能在市場(chǎng)中脫穎而出。

三、最后一公里派送競(jìng)爭(zhēng)加劇，但Delhivery會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)

隨著電商崛起，印度物流公司發(fā)展迅速。Delhivery公布的2025財(cái)年數(shù)據(jù)顯示，其收入增長(zhǎng)顯著。然而，盡管Delhivery號(hào)稱覆蓋范圍廣，但用戶對(duì)其評(píng)價(jià)并不高，丟件、送貨慢、服務(wù)差等問(wèn)題頻出。目前，一些最后一公里的玩家在局部城市表現(xiàn)出色，整個(gè)物流領(lǐng)域除Delhivery外，還有BlackBuck、Rivigo等基于技術(shù)的物流公司?？傮w而言，這是個(gè)仍在起步的行業(yè)，在獲得軟銀巨額投資后，Delhivery在不犯錯(cuò)誤的情況下，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)還會(huì)保持?jǐn)?shù)年。

近期有消息稱，印度物流行業(yè)將迎來(lái)更多政策支持，這將有助于推動(dòng)行業(yè)的規(guī)范化和規(guī)?；l(fā)展。同時(shí)，各物流公司也在加大技術(shù)投入，提升服務(wù)質(zhì)量，以應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

四、政府對(duì)Club Factory等中國(guó)跨境電商施壓

2025年，Club Factory等中國(guó)跨境電商在印度市場(chǎng)取得了顯著成績(jī)，但跨境電商模式游走在灰色地帶。印度政府為保護(hù)本土中小企業(yè)，禁止外資企業(yè)從事綜合零售業(yè)務(wù)，中國(guó)跨境電商普遍采取利用第三方走賬的方式，其合法性有待政府認(rèn)定。隨著大選臨近，中國(guó)跨境電商可能面臨更多壓力，而沃爾瑪和亞馬遜因在本地有大量投入，潛在挑戰(zhàn)相對(duì)較小。

據(jù)了解，印度政府正在加強(qiáng)對(duì)電商行業(yè)的監(jiān)管，以規(guī)范市場(chǎng)秩序。這對(duì)于中國(guó)跨境電商來(lái)說(shuō)，既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國(guó)跨境電商需要積極應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求，加強(qiáng)合規(guī)運(yùn)營(yíng)，同時(shí)不斷提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，以在印度市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展。

五、Whatsapp Pay依然擱淺

WhatsApp在2025年2月在印度小范圍測(cè)試支付功能，原計(jì)劃6月正式上線，但遇到重重阻力。監(jiān)管方面，印度儲(chǔ)備銀行要求支付公司在本土保存用戶數(shù)據(jù)；競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Paytm認(rèn)為Facebook開(kāi)發(fā)支付市場(chǎng)的手段不公平。2025年，現(xiàn)有障礙依然存在，Whatsapp Pay正式上線不易，且不斷推延的上線給監(jiān)管、銀行和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更多應(yīng)對(duì)時(shí)間和空間。

有分析認(rèn)為，印度金融監(jiān)管政策的不確定性給支付行業(yè)帶來(lái)了較大影響。WhatsApp Pay若想在印度市場(chǎng)成功上線，需要與監(jiān)管部門(mén)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行積極溝通和協(xié)調(diào)，尋找解決方案。

六、資本開(kāi)始在更早期階段尋找機(jī)會(huì)

印度正經(jīng)歷第二次創(chuàng)投高峰，軟銀等公司紛紛加大投資。僧多粥少，好的標(biāo)的基本被搶光，本土早期VC危機(jī)感出現(xiàn)，開(kāi)始以小成本參與種子期驗(yàn)證、孵化并圈住創(chuàng)業(yè)者。印度本土創(chuàng)投Kalaari Capital在2016年推出種子計(jì)劃Kstart，投資了一批初創(chuàng)企業(yè)，雖成績(jī)尚待觀察，但本土Early Stage風(fēng)投往更早期發(fā)展的趨勢(shì)不會(huì)改變。

近年來(lái)，印度創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)不斷完善，吸引了越來(lái)越多的資本關(guān)注早期項(xiàng)目。早期投資不僅有助于發(fā)現(xiàn)潛在的獨(dú)角獸企業(yè)，還能為創(chuàng)業(yè)者提供更長(zhǎng)期的支持和指導(dǎo)。

七、中國(guó)的智能手機(jī)品牌遇到瓶頸，開(kāi)始走VC路線

印度是全球第二大智能手機(jī)消費(fèi)市場(chǎng)，2025財(cái)年，印度消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)小米、OPPO、Vivo和華為手機(jī)上花費(fèi)大幅增長(zhǎng)。然而，2025年印度智能手機(jī)銷量出現(xiàn)放緩跡象，中國(guó)手機(jī)品牌在建廠之外，開(kāi)始尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如戰(zhàn)略投資手機(jī)APP創(chuàng)業(yè)公司。雷軍宣布未來(lái)5年斥資10億美元在印度投資100家手機(jī)APP創(chuàng)業(yè)公司，其他手機(jī)品牌也紛紛效仿。

隨著智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，中國(guó)手機(jī)品牌需要不斷創(chuàng)新和拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。走VC路線是一種嘗試，但能否成功還需考慮多種因素。

八、出現(xiàn)更多直接面向消費(fèi)者的品牌

2025年，印度市場(chǎng)消費(fèi)能力提升，但消費(fèi)選擇有限。西方品牌的大水漫灌模式難以滿足印度中產(chǎn)消費(fèi)者需求，市場(chǎng)需要更多直接面向消費(fèi)者的品牌。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為新品牌提供了更多機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多此類品牌出現(xiàn)，這將是大消費(fèi)領(lǐng)域的一次大集會(huì)。

目前，一些本土品牌在印度市場(chǎng)取得了不錯(cuò)的成績(jī)，它們通過(guò)精準(zhǔn)定位和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，贏得了消費(fèi)者的青睞。未來(lái)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，品牌需要不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平，以在市場(chǎng)中立足。

九、消費(fèi)金融和網(wǎng)絡(luò)借貸仍然會(huì)吸引大量資金， 但是相關(guān)公司估值未必能提高很快

印度金融科技領(lǐng)域過(guò)去幾年涌入大量創(chuàng)業(yè)公司，消費(fèi)信貸領(lǐng)域嘗試了各種模式，許多公司宣稱獲得高額融資。P2P領(lǐng)域自2017年10月印度儲(chǔ)備銀行發(fā)布監(jiān)管細(xì)則后有了一定發(fā)展，但獲得牌照的公司不多。印度監(jiān)管聰明，只有擁有良好風(fēng)控和掌握數(shù)據(jù)的平臺(tái)才能得到投資人認(rèn)可，真正提升估值。

近期，印度金融科技行業(yè)受到監(jiān)管政策的影響較大，一些不合規(guī)的平臺(tái)被清理整頓。這有助于行業(yè)的健康發(fā)展，促使企業(yè)更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)運(yùn)營(yíng)。

十、中國(guó)PE們還在觀望，更傾向于投資而不是收購(gòu)

對(duì)于印度市場(chǎng)，資本們既不想錯(cuò)過(guò)大機(jī)會(huì)，又對(duì)短期信心不足。雖處于第二波投資熱潮，但很多人只是撒錢(qián)占位置，目前全資收購(gòu)或控股管理的可能性不大。因?yàn)橛《然ヂ?lián)網(wǎng)規(guī)模潛力巨大，但政體、社群、階層、語(yǔ)言、宗教、政黨復(fù)雜，需要沉下心深耕。不過(guò)，印度市場(chǎng)龐大復(fù)雜，也存在不同機(jī)會(huì)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)PE在印度市場(chǎng)的觀望態(tài)度，反映了對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的謹(jǐn)慎評(píng)估。在投資決策時(shí)，需要充分考慮印度市場(chǎng)的特點(diǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，尋找合適的投資機(jī)會(huì)。

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