抖音海外版TIKTOK在海外可以說是大獲成功，2020年的營收是19億美元，預(yù)期2022年的營收目標(biāo)是120億美元，2年時(shí)間預(yù)期將漲6倍。這些都是美元營收。

假如字節(jié)在美股上市，將來就可以用TIKTOK賺的美金來回購股票，拉升股價(jià)。美股慢牛，主要靠回購拉升。蘋果可以說是回購拉升的典型，這幾年回購了幾千億美元的股票。

中概股，所以是中概股，因?yàn)槊涝怯餐ㄘ洠蠹屹嵢嗣駧?，很難用大量美元回購護(hù)盤。

中資企業(yè)，還沒有哪家像字節(jié)的TIKTOK那樣能賺美元，能賺這么多美元。

將來，假如字節(jié)的國內(nèi)業(yè)務(wù)，頭條+抖音+其他，在A股科創(chuàng)板上市，而字節(jié)總公司則在美股上市，這樣字節(jié)比方說持有字節(jié)中國70%的股份，其他30%在科創(chuàng)板流通。然后，字節(jié)就可以在美股上市，就是字節(jié)中國70%的股份+TIKTOK+其他海外業(yè)務(wù)。

這樣，就能完美規(guī)避滴滴的自殺式美股上市。

中概股，要想在美股牛起來，關(guān)鍵是有大把的美元可以回購，提振市場信心。

這種方案，字節(jié)可以把一部分TIKTOK的運(yùn)營轉(zhuǎn)到國內(nèi)，然后賺的美元廣告費(fèi)營收，就能很高比例用來回購股票，字節(jié)的老外股東在美股減持的時(shí)候，上市公司的回購就能對沖他們的賣盤。字節(jié)的國內(nèi)股東，也可以在科創(chuàng)板或者美股減持，而字節(jié)的科創(chuàng)板也可以回購注銷股票，提振股價(jià)。

這樣，會打通A股和美股。如果是2000億美元的市值，海外部分估值1000億美元，就是1000億美元的通道。

騰訊是緊隨其后的，市值4.535萬億港幣，按照7.8的匯率折合5814億美元。臺積電比騰訊僅領(lǐng)先一點(diǎn)點(diǎn)，如果臺積電持續(xù)回調(diào)，騰訊就能重回東亞市值第一的寶座。

日本的市值一哥豐田，市值3059億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后中資巨頭們。

字節(jié)要想超越騰訊，超越臺積電，就需要TIKTOK弄到500億美元以上的一年?duì)I收，因?yàn)镕B一年的營收是1123億美元，市值是8196億美元。如果有臉書(META)一半的營收，就能拿到4000億美元以上的估值，結(jié)合國內(nèi)的業(yè)務(wù)，就有6000億美元的潛力。

字節(jié)在國內(nèi)的業(yè)務(wù)，由于是人民幣業(yè)務(wù)，估值可能會打折，撐死了虛高估值到2000億美元市值。美團(tuán)在港股是1.34萬億港幣的市值，因?yàn)?美元兌換7.8港幣，所以是1700億美元的市值。

所以說，對于字節(jié)來說，關(guān)鍵是把國內(nèi)業(yè)務(wù)剝離成獨(dú)立子公司在科創(chuàng)板上市，然后總公司包括TIKTOK則在美股上市。

被裹挾到歷史潮流中的TikTok，遭遇了命運(yùn)的一再扭轉(zhuǎn)。隨著微軟確認(rèn)收購意向，其母公司字節(jié)跳動創(chuàng)始人張一鳴似乎終于能稍微喘上一口氣。

對于字節(jié)跳動來說，微軟確定收購意向并非意味著萬事大吉。事實(shí)上，真正的麻煩才剛剛開始，首先他們要解決的就是一個(gè)關(guān)鍵問題，就是到底應(yīng)該給TikTok多少估值。復(fù)雜交易帶來的難題

在大量媒體報(bào)道其有興趣收購TikTok兩天后，微軟本周一確認(rèn)，與字節(jié)跳動就收購TikTok進(jìn)行了談判，將繼續(xù)與美國溝通，希望能在9月15日前完成交易。

據(jù)微軟發(fā)布的聲明，除了TikTok美國業(yè)務(wù)之外，本次談判還涉及TikTok在加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務(wù)。

對于張一鳴來說，與投資人敲定字節(jié)跳動的估值可能相對容易。字節(jié)跳動去年收入170億美元，凈利潤超過30億美元?；诖?，媒體報(bào)道稱字節(jié)跳動估值超過1000億美元，為全球估值最高的創(chuàng)業(yè)公司。

投資人進(jìn)入字節(jié)跳動，是以該公司整體估值為基礎(chǔ)。TikTok作為字節(jié)跳動旗下多款應(yīng)用之一，并無單獨(dú)的估值。因此對于微軟來說，如何給TikTok估值是亟待解決的問題。

除此之外，TikTok代表的是抖音的全部海外業(yè)務(wù)，而微軟并非要將這些業(yè)務(wù)整個(gè)買下，而是看中了美國、加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務(wù)，這也讓估值的計(jì)算更加復(fù)雜。TikTok到底該值多少錢？

此前有媒體報(bào)道稱，字節(jié)跳動部分投資人尋求的TikTok估值為500億美元，這到底貴還是便宜呢？目前市場上主要有三種估值法：

按業(yè)務(wù)占比估值：400億美元

而據(jù)Wedbush Securities分析師Daniel Ives，TikTok在美國有1億用戶，而且已經(jīng)累計(jì)帶來20億美元收入，美國業(yè)務(wù)的估值大約可以占據(jù)字節(jié)跳動總估值的40%，也就是大約400億美元。

按用戶估值：200億美元

給TikTok估值，最有參照意義的，就是對標(biāo)Snap和Facebook。

今年預(yù)計(jì)收入計(jì)算下，500億美元的價(jià)格對于TikTok而言相當(dāng)于其P/S的五十倍。而如果按照明年的預(yù)測收入來看，TikTok美國的估值更是低至不到九倍，顯然具有極高的性價(jià)比。相較之下，根據(jù)Snap今年預(yù)估的330億美元收入，其P/S比值為十五倍。如果以明年收入預(yù)測為基礎(chǔ)，TikTok的估值在同樣的P/S比值下將高達(dá)九百億。值得注意的是，Snap二季度營收同比增長了百分之十七，而TikTok明年的營收增長預(yù)計(jì)高達(dá)百分之五百，發(fā)展速度遠(yuǎn)超過Snap，理應(yīng)享有更高的估值。

若微軟能以五百億美元成功收購TikTok，無疑將是一次極為劃算的大手筆收購。目前看來，這一價(jià)格也是外界普遍預(yù)期的收購價(jià)。若此交易成真，這將成為全球科技史上第二大收購案，僅次于戴爾對EMC的巨額收購。微軟股價(jià)在消息傳出后迅速上漲，本周一市值大增八百七十億美元，反映出市場對TikTok與微軟業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的樂觀預(yù)期。有分析師甚至預(yù)測，未來三年內(nèi)微軟市值將因此增長兩千億美元。

繼抖音在今年七月進(jìn)軍外賣領(lǐng)域后，TikTok也開始加碼外賣市場。TikTok的用戶增長和停留時(shí)長迅速飆升，全球月活躍用戶數(shù)已接近十億，相較去年增長了百分之四十五。隨著熱門美食在TikTok上的走紅，美食板塊也受到了廣泛關(guān)注。在特定話題下，大量美食制作分享的視頻匯聚于此。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至十二月，已有超過百億的視頻數(shù)量。其中一道烤羊奶酪番茄意面的食譜在TikTok上爆紅，成為今年谷歌上被搜索最多的菜品。

在此背景下，TikTok與美國公司VDC合作推出了外賣服務(wù)“TikTokKitchen”，專門售賣TikTok上走紅的食物。VDC是一家專門與明星網(wǎng)紅合作創(chuàng)立餐飲品牌的公司，旨在增加流量效應(yīng)并為合作餐廳推廣美食。商家可申請售賣TikTok合作菜單，無需支付申請費(fèi)。VDC將提供員工培訓(xùn)、包裝、材料、食譜等支持，幫助商家快速走上正軌。目前，TikTok已跟在線外賣平臺Grubhub合作，為消費(fèi)者提供TikTok熱門美食，菜單隨熱門榜單變化而更新。消費(fèi)者可通過Grubhub下單品嘗這些美食。

VDC聯(lián)合創(chuàng)始人透露了TikTok的外賣計(jì)劃：開設(shè)三百家外賣站，并于明年三月正式開啟外賣服務(wù)，規(guī)模將逐步擴(kuò)大至一千家。然而目前TikTok并未透露過多計(jì)劃，只是表示會將外賣服務(wù)的利潤投資到平臺上美食內(nèi)容的創(chuàng)作者身上。盡管TikTok在美國的月活躍用戶約為八千萬左右，但在特定時(shí)期美國的在線外賣平臺及一些連鎖餐廳開通的外賣服務(wù)均出現(xiàn)了明顯的增量增長。這表明在這一領(lǐng)域的增長潛力巨大，TikTok將面臨更多競爭對手的挑戰(zhàn)。

從TikTok目前的外賣服務(wù)模式來看，“TikTokKitchen”已經(jīng)形成了從品牌運(yùn)營、生產(chǎn)、菜單到配送的完整鏈條。這一模式與國內(nèi)抖音選擇的聚合型外賣平臺有所不同。然而國內(nèi)抖音也嘗試過外賣服務(wù)但已暫停該項(xiàng)目并下架相關(guān)小程序同時(shí)否認(rèn)未來有外賣計(jì)劃盡管如此抖音仍可能繼續(xù)嘗試外賣業(yè)務(wù)并借鑒TikTok的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ降枰紤]市場環(huán)境競爭程度和消費(fèi)習(xí)慣等因素海外市場的外賣市場起步較晚在特定時(shí)期需求小人工成本高很難吸引消費(fèi)者但線上點(diǎn)外賣的需求增大帶動了外賣市場的迅速膨脹短視頻加美食的組合進(jìn)一步刺激了海外市場的味蕾同時(shí)海外市場范圍廣闊新平臺有更多的發(fā)展空間和試錯機(jī)會這也是TikTok能夠迅速行動并取得成功的原因之一

在國內(nèi)市場與海外市場的對比中，海外市場仍是一個(gè)增量市場，其競爭成本相對較低，具有更大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從海內(nèi)外市場的環(huán)境差異以及競爭階段的特殊性來看，抖音與TikTok所采取的戰(zhàn)略路徑迥然不同。抖音選擇的是避實(shí)擊虛的策略，而TikTok則展現(xiàn)出信心十足的正面迎戰(zhàn)姿態(tài)。

就目前來看，抖音的外賣業(yè)務(wù)方向尚不明確，而TikTok的外賣業(yè)務(wù)則顯得目標(biāo)明確。若TikTok的外賣業(yè)務(wù)能夠成功，對于抖音的參考價(jià)值，目前并不被市場普遍看好。

進(jìn)一步觀察抖音與TikTok的關(guān)系，兩者之間的差距正在逐漸拉大。盡管TikTok被稱作抖音的“海外版”，但實(shí)際上兩者已經(jīng)各自獨(dú)立，在理念和方向上漸行漸遠(yuǎn)。

據(jù)燃財(cái)經(jīng)的報(bào)道，TikTok內(nèi)部人士透露，TikTok的營收和用戶數(shù)據(jù)都是獨(dú)立計(jì)算和公布的。而且，TikTok有意識地避免與抖音產(chǎn)生聯(lián)系，比如在品牌商的宣傳和字節(jié)跳動的招商活動中，兩者不會站在一起。

盡管TikTok可以借鑒抖音的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，但必須將兩者視為兩個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)品。出海后，TikTok所走的路與抖音存在很大差異，不能簡單地照搬其玩法和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

特別是在經(jīng)歷封禁危機(jī)后，原本互通的數(shù)據(jù)算法和團(tuán)隊(duì)必須完全隔離，導(dǎo)致TikTok在技術(shù)層面上的很多東西需要重新開始。無論是電商還是外賣，TikTok都在走自己的路。

原本抖音或許可以借助TikTok的力量實(shí)現(xiàn)出海，但現(xiàn)在看來，TikTok成功出海后，并不愿意被貼上“海外版抖音”的標(biāo)簽。如果不能成為助力，TikTok甚至可能阻礙抖音的出海之路。

考慮到當(dāng)前TikTok的發(fā)展態(tài)勢，字節(jié)跳動對海外市場越來越重視，對TikTok的投入也將越來越多。字節(jié)跳動面向海外市場推出另一款短視頻APP的可能性極小。

對于抖音而言，國內(nèi)市場已面臨流量增長的瓶頸。受限于國內(nèi)市場，抖音在營收、業(yè)務(wù)和用戶上的增長空間日益收窄。就目前的抖音而言，流量的變現(xiàn)可能成為更為緊要的任務(wù)。

雖然TikTok和抖音已經(jīng)步入不同的發(fā)展軌道和階段，但它們都處于短視頻的早期階段。究竟何種模式才是正確的，還需要繼續(xù)探索和實(shí)踐。

作者：探索者張三