在全球化的過(guò)程中，澳大利亞的保健品巨頭——澳佳寶和Swisse，他們的命運(yùn)和股價(jià)卻隨著北半球的中國(guó)兩個(gè)月內(nèi)的政策變化，而不斷浮浮沉沉。

隨著跨境電商稅改新政的實(shí)施，諸多國(guó)外品牌商在新政洗禮下經(jīng)歷了驚魂的兩個(gè)月。其中受政策變化影響最大的，莫過(guò)于國(guó)外保健品品牌。

兩個(gè)月前的4月8日，由財(cái)政部、海關(guān)總署、國(guó)稅總局等11個(gè)部門(mén)聯(lián)合公布的《跨境電子商務(wù)零售進(jìn)口商品清單》開(kāi)始實(shí)施，清單共包括1142個(gè)8位稅號(hào)商品，包括部分食品飲料、保健品、服裝鞋帽、家用電器以及部分化妝品、紙尿褲、兒童玩具、保溫杯、配方奶粉等商品，但生鮮類商品以及液態(tài)奶未在其中。這意味著，只有清單上的商品可以走保稅備貨模式，未入清單的商品將全部從網(wǎng)絡(luò)下架，改為按照一般進(jìn)口貿(mào)易注冊(cè)備案。

清單下達(dá)，跨境電商界疲于應(yīng)對(duì)。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，目前平臺(tái)類公司占據(jù)74.5%的市場(chǎng)份額，天貓國(guó)際是大頭?！爱?dāng)時(shí)確實(shí)有澳佳寶和Swisse部分保健產(chǎn)品下架，但也有新的產(chǎn)品上架。作為C2C的銷售平臺(tái)，SKU是動(dòng)態(tài)不斷變化的?！碧熵垏?guó)際的負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。天貓國(guó)際作為C2C平臺(tái)受此沖擊并不大，然而自營(yíng)自采的B2C跨境電商平臺(tái)的麻煩則是一波三折，網(wǎng)易考拉、京東國(guó)際等跨境電商均第一時(shí)間下架了未在清單上的商品，同時(shí)上架貨物的稅率也發(fā)生變化。

多位跨境電商CEO均表示，11.9%的增幅對(duì)行業(yè)以及消費(fèi)者是可承受的范圍，因此跨境電商稅改對(duì)于跨境電商并無(wú)實(shí)質(zhì)性的影響。

跨境電商新玩法打了相關(guān)出口公司一個(gè)措手不及。據(jù)跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)的統(tǒng)計(jì)顯示，從4月8日新政實(shí)施到4月15日，進(jìn)口單量銳減，鄭州、深圳、寧波、杭州等綜試區(qū)進(jìn)口單量分別比新政前下降70%、61%、62%、65%。4月15日之后，隨著海關(guān)總署放行稅改前庫(kù)存，以上綜試區(qū)進(jìn)口單量回升到新政前的55%、62%、65%、71%，依然遭到重創(chuàng)。

正面清單的“負(fù)面”影響據(jù)媒體報(bào)道，自4月8日以后發(fā)貨到保稅倉(cāng)的澳大利亞產(chǎn)品數(shù)量就下降了50%，其中澳大利亞保健品巨頭澳佳寶(Blackmores)和Swisse產(chǎn)品銷量大減，屬于受影響最大的一類。4月11日，澳佳寶股價(jià)痛跌13%，創(chuàng)下史上最慘淡單日跌幅。外界猜測(cè)這與遙遠(yuǎn)中國(guó)的“4·8新政”不無(wú)關(guān)系，但事實(shí)上，自3月下旬新稅的消息傳出后，澳佳寶股價(jià)卻曾創(chuàng)出近20%的漲幅。

此次的驟然利空顯然不是來(lái)自企業(yè)內(nèi)部，真正壓垮市場(chǎng)信心的不是稅率上調(diào)引致的成本增加，與奶粉股相比，澳佳寶面臨的問(wèn)題似乎更加嚴(yán)重—部分保健品因具有的藥品屬性未能列入中國(guó)進(jìn)口食品正面清單，而單獨(dú)的進(jìn)口資質(zhì)審批將冗長(zhǎng)且存在不確定性。

從第一批清單內(nèi)容上看，包含保健品品類中的維生素、鈣產(chǎn)品以及魚(yú)油等貨品，同時(shí)還附有限制性條件，即需要符合《保健食品注冊(cè)與備案管理辦法》；而15日發(fā)布的第二批清單中，包含了魚(yú)肝油、維生素以及輔酶等保健貨品，同時(shí)限制性條件更改為“僅限網(wǎng)購(gòu)保稅商品”。在中國(guó)市場(chǎng)，澳佳寶的暢銷品包括魚(yú)油、卵磷脂與蜂王漿被列為食品，Swisse暢銷的維生素系列也列在白名單上。然而大部分其他膠囊或片狀產(chǎn)品等不具食品外形的產(chǎn)品卻沒(méi)有那么幸運(yùn)，并且，澳佳寶和Swisse一向聲稱產(chǎn)品具有“保健食品功效”，有別于普通食物。

正面清單的實(shí)施對(duì)澳佳寶帶來(lái)了短期的不確定性，中信里昂(CLSA)分析師認(rèn)為，澳佳寶面臨的關(guān)鍵挑戰(zhàn)將是“如何向中國(guó)監(jiān)管方解釋與傳達(dá)，公司生產(chǎn)的大部分產(chǎn)品應(yīng)列為正常食品，而非醫(yī)療保健食品”。

《辦法》還規(guī)定：在國(guó)內(nèi)銷售的保健食品(無(wú)論是國(guó)產(chǎn)還是進(jìn)口)需要注冊(cè)和備案，而使用的原料已經(jīng)列入保健食品原料目錄的保健食品和進(jìn)口的補(bǔ)充維生素、礦物質(zhì)等營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)只需要備案即可，其他則需要注冊(cè)。以Swisse為例，維生素系列的產(chǎn)品主要備案即可，然而膠原蛋白(含有二氧化硅)和護(hù)肝片(奶薊含有黃酮)含有非名錄上的原料，因此需要注冊(cè)。從政策來(lái)看，備案制主動(dòng)權(quán)在于申請(qǐng)企業(yè)手中，時(shí)間短成本小，注冊(cè)制主動(dòng)權(quán)在于監(jiān)管部門(mén)，所需時(shí)間長(zhǎng)(一般為1-2年)成本大。

無(wú)獨(dú)有偶，多家證券公司認(rèn)為由于跨境電商新政策的落地，意味著Swisse的大部分品類可能將必須通過(guò)注冊(cè)或備案流程才被準(zhǔn)許通過(guò)跨境電商銷售。這導(dǎo)致Swisse在中國(guó)的線上銷售可能面臨風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到合生元公司大幅舉債，這亦可能放大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2015年，中國(guó)企業(yè)合生元以13.86億澳元(約合6