《六國(guó)論》是蘇洵政論文的代表作品，提出了“弊在賂秦”的精辟論點(diǎn)，并借古諷今，抨擊了宋王朝對(duì)遼和西夏的屈辱政策。

近日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普威脅要封禁TikTok，并聲稱TikTok必須在9月15日之前賣給美國(guó)，否則必須關(guān)門。而在8月1日晚間，字節(jié)跳動(dòng)已同意完全剝離TikTok的美國(guó)業(yè)務(wù)，并提議由微軟或另一公司接管。這一事件引起了廣泛關(guān)注，甚至有人用六國(guó)論來調(diào)侃。

被裹挾到歷史潮流中的TikTok，遭遇了命運(yùn)的一再扭轉(zhuǎn)。隨著微軟確認(rèn)收購意向，其母公司字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴似乎終于能稍微喘上一口氣。對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)來說，微軟確定收購意向并非意味著萬事大吉。真正的麻煩才剛剛開始，首先他們要解決的就是一個(gè)關(guān)鍵問題，就是到底應(yīng)該給TikTok多少估值。

在大量媒體報(bào)道其有興趣收購TikTok兩天后，微軟本周一確認(rèn)，與字節(jié)跳動(dòng)就收購TikTok進(jìn)行了談判，將繼續(xù)與美國(guó)溝通，希望能在9月15日前完成交易。除了TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)之外，本次談判還涉及TikTok在加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務(wù)。

對(duì)于張一鳴來說，與投資人敲定字節(jié)跳動(dòng)的估值可能相對(duì)容易。字節(jié)跳動(dòng)去年收入170億美元，凈利潤(rùn)超過30億美元。基于此，媒體報(bào)道稱字節(jié)跳動(dòng)估值超過1000億美元，為全球估值最高的創(chuàng)業(yè)公司。如何給TikTok估值是亟待解決的問題。

此前有媒體報(bào)道稱，字節(jié)跳動(dòng)部分投資人尋求的TikTok估值為500億美元，這到底貴還是便宜呢？目前市場(chǎng)上主要有三種估值法：按業(yè)務(wù)占比估值、按用戶估值和按P/S估值。

根據(jù)Wedbush Securities分析師Daniel Ives的觀點(diǎn)，TikTok在美國(guó)有1億用戶，而且已經(jīng)累計(jì)帶來20億美元收入，美國(guó)業(yè)務(wù)的估值大約可以占據(jù)字節(jié)跳動(dòng)總估值的40%，也就是大約400億美元。而按照用戶估值法，給TikTok估值最有參照意義的是對(duì)標(biāo)Snap和Facebook。據(jù)Bloomberg Intelligence分析師Jitendra Waral的估算，如果單純以上市前的用戶數(shù)量來估值，則又是另一種情況。

由于TikTok在美國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)盈利，市場(chǎng)對(duì)于此類公司通常會(huì)采用P/S進(jìn)行估值。我們認(rèn)為，P/S估值法比上述兩種方法得出的估值更加貼近TikTok的真實(shí)價(jià)值。

從目前來看，500億美元也是外界談?wù)撦^多的預(yù)期收購價(jià)。如果微軟最終以這個(gè)價(jià)格收購TikTok上述業(yè)務(wù)，這將成為全球科技史上第二大收購案，僅次于戴爾2015年對(duì)EMC 670億美元的巨額收購。在這一事項(xiàng)尚無定論之前，微軟股價(jià)已經(jīng)“先漲為敬”。從消息傳出后，本周一微軟股價(jià)跳空高開，當(dāng)天大漲5.6%，市值增加870億美元。這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)計(jì)TikTok將與微軟業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，有分析師甚至預(yù)計(jì)微軟市值三年內(nèi)將因此大增2000億美元。