TikTok的核心技術是什么，竟讓美國科技巨頭無法復制？TikTok相信大家都不陌生，作為一款在國內開發(fā)的短視頻APP。TikTok在今年的5月份全球下載量就已經突破了20億次。無論是在美國，還是在印度市場，TikTok都有著自己龐大的用戶群體。通過對于用戶所看視頻的推薦機制調整，TikTok已經訓練出了自己的推薦畫像。針對不同的用戶群體推送不同的內容，以此增加用戶與APP之間的黏性?；邶嫶笥脩舻臄祿A，TikTok目前已經擁有了成熟的短視頻推薦機制。

近日，美國技術人員在接受Business Insider采訪時表示“如果TikTok的推薦算法不包含在本次交易之中，那么購買TikTok的公司也很難復制其成功模式?！焙喍灾?，TikTok基于美國用戶進行短視頻的推薦機制，已經成為了TikTok的最大底牌。收購TikTok的企業(yè)，如果沒有相關的算法和數據模式，也很難做到“成功”。

TikTok如何為用戶推送視頻？主要通過：用戶互動、視頻信息、以及設備賬戶設置、國家設置和設備類型進行推送。個性化推薦其實在所有APP中都有自己的一套算法，在用戶的實際使用過程中。

TikTok通過多個維度對用戶使用的數據進行反饋、研究，直到塑造出一套完美的推薦模型，幫助用戶發(fā)掘自己喜歡的視頻。這也是很多人一旦打開APP，就要看使用很長一段時間的重要原因。連續(xù)推薦不同的內容，不僅能夠讓用戶擺脫審美的疲勞，更能加深用戶和APP的黏性。

如果TikTok并不打算出售自己的算法，那么這筆收購的項目還會有人買嗎？早在8月28日，商務部、科技部調整發(fā)布了《中國禁止出口限制出口技術目錄》，目錄中增加了“基于數據分析的個性化信息推送服務技術”條款，在這則新規(guī)出臺之后，TikTok的收購也被迫談判陷入了僵局。買家難以復制其成功的模式，也就代表著這款APP的上升空間將會大不如之前。但即便如此，美國很多企業(yè)仍舊加入了競購的名單之中，微軟、沃爾瑪、甲骨文等巨頭公司也開始合作進行競拍。

作為一個已經成型的APP而言，TikTok依舊有著非常大的潛力。業(yè)內人士指出，TikTok的交易會推遲到今年11月美國大選之后進行。如果算法技術無法進行交易，美國科技公司可能會開發(fā)全新的算法機制，以滿足更多不同的用戶進行使用。

被裹挾到歷史潮流中的TikTok，遭遇了命運的一再扭轉。隨著微軟確認收購意向，其母公司字節(jié)跳動創(chuàng)始人張一鳴似乎終于能稍微喘上一口氣。對于字節(jié)跳動來說，微軟確定收購意向并非意味著萬事大吉。事實上，真正的麻煩才剛剛開始，首先他們要解決的就是一個關鍵問題，就是到底應該給TikTok多少估值。

在大量媒體報道其有興趣收購TikTok兩天后，微軟本周一確認，與字節(jié)跳動就收購TikTok進行了談判，將繼續(xù)與美國溝通，希望能在9月15日前完成交易。據微軟發(fā)布的聲明，除了TikTok美國業(yè)務之外，本次談判還涉及TikTok在加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務。

對于張一鳴來說，與投資人敲定字節(jié)跳動的估值可能相對容易。字節(jié)跳動去年收入170億美元，凈利潤超過30億美元?；诖?，媒體報道稱字節(jié)跳動估值超過1000億美元，為全球估值最高的創(chuàng)業(yè)公司。投資人進入字節(jié)跳動，是以該公司整體估值為基礎。TikTok作為字節(jié)跳動旗下多款應用之一，并無單獨的估值。因此對于微軟來說，如何給TikTok估值是亟待解決的問題。

除此之外，TikTok代表的是抖音的全部海外業(yè)務，而微軟并非要將這些業(yè)務整個買下，而是看中了美國、加拿大、澳大利亞以及新西蘭的業(yè)務，這也讓估值的計算更加復雜。

此前有媒體報道稱，字節(jié)跳動部分投資人尋求的TikTok估值為500億美元，這到底貴還是便宜呢？目前市場上主要有三種估值法：按業(yè)務占比估值、按用戶估值、按P/S估值。

而據Wedbush Securities分析師Daniel Ives，TikTok在美國有1億用戶，而且已經累計帶來20億美元收入，美國業(yè)務的估值大約可以占據字節(jié)跳動總估值的40%，也就是大約400億美元。

給TikTok估值，最有參照意義的，就是對標Snap和Facebook。Snap兩周前公布的財報顯示，今年二季度其日活躍用戶同比增長17%，達到2.38億。二季度營收也同比增長17%，至4億美元。2019年全年，Snap營收為17.2億美元。目前Snap總市值大約為320億美元。

如果單純以上市前的用戶數量來估值，則又是另一種情況。Snap在2017年上市之初擁有1.61億日活躍用戶，按照當時222億美元的市值計算，意味著每名用戶對應138美元市值。而從Facebook來看，2012年上市時日活躍用戶為5.26億，每名用戶對應198美元市值。

據Bloomberg Intelligence分析師Jitendra Waral，按照TikTok日活躍用戶為1億來計算，以Facebook上市時的情況為參照，意味著TikTok可以獲得200億美元相比之下，按照Snap今年預估收入330億美元來算，P/S為15倍。

那么如果以明年的收入，同樣按照15倍的P/S，TikTok的估值就能達到900億美元。而且值得指出的是，Snap二季度營收同比增長17%，TikTok明年的營收增長為500%，增速完全碾壓，TikTok理應獲得比Snap高得多的估值。

如果微軟能夠以500億美元拿下TikTok，那真是撿了個超級大禮包。

無論如何估值，微軟都已經賺了。

從目前來看，500億美元也是外界談論較多的預期收購價。如果微軟最終以這個價格收購TikTok上述業(yè)務，這將成為全球科技史上第二大收購按，僅次于戴爾2015年對EMC 670億美元的巨額收購。

在這一事項尚無定論之前，微軟股價已經“先漲為敬”。從消息傳出后，本周一微軟股價跳空高開，當天大漲5.6%，市值增加870億美元。這主要是因為市場預計TikTok將與微軟業(yè)務形成協(xié)同效應，有分析師甚至預計微軟市值三年內將因此大增2000億美元。

上述了解白宮討論情況的知情人士對媒體稱，微軟市值周一的大幅增長，已經足以覆蓋收購TikTok所需要的資金。