近期，華爾街著名投資銀行Jefferies對(duì)拼多多母公司進(jìn)行了評(píng)級(jí)調(diào)整，將其從“持有”上調(diào)至“買入”，并將目標(biāo)價(jià)格從原先的117美元上調(diào)至157美元。這一調(diào)整后，拼多多在美國(guó)上市的股票價(jià)格出現(xiàn)了顯著上漲，截至2024年3月12日（美國(guó)東部時(shí)間）收盤，其股價(jià)報(bào)收于118.16美元/股，較前一日上漲了5.6%。

根據(jù)百度股市通提供的圖片資料顯示，Jefferies的分析師Thomas Chong表示，他認(rèn)為拼多多的股價(jià)已經(jīng)反映了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的擔(dān)憂，而Temu在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)上增加市場(chǎng)份額的潛力仍然存在。他預(yù)測(cè)，拼多多在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的總商品價(jià)值（GMV）今年將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

這兩年來，拼多多的海外購(gòu)物平臺(tái)Temu在全球電商市場(chǎng)上的表現(xiàn)引人注目。憑借其“低價(jià)策略”，Temu在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中脫穎而出，甚至迫使行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)亞馬遜不斷推出新政策以應(yīng)對(duì)。

與此回望過去，我們不禁想起曾經(jīng)風(fēng)頭無兩的跨境電商平臺(tái)Wish。Wish作為曾經(jīng)的“海外版拼多多”，在巔峰時(shí)期曾一度成為北美市場(chǎng)上備受歡迎的購(gòu)物APP。如今Wish的市值卻一路下跌，令人唏噓不已。

Wish的興衰歷程

Wish起源于2011年，最初是一個(gè)幫助用戶收集和管理商品的工具。其創(chuàng)始人包括一個(gè)中國(guó)人和一個(gè)加拿大人。在2013年，Wish轉(zhuǎn)型為電子商務(wù)平臺(tái)，并迅速在老一輩賣家的心中占據(jù)了重要地位。在Temu出現(xiàn)之前，Wish以其低價(jià)的商品策略成功打入了歐美市場(chǎng)，并被譽(yù)為“海外版拼多多”。

Wish的創(chuàng)始人之一Szulczewski深知北美低收入人群的生活狀態(tài)和需求，他希望通過提供更實(shí)惠的商品來滿足低收入消費(fèi)者的需求。為了獲取便宜的貨源，Wish的另一個(gè)創(chuàng)始人張晟采納了華人朋友的建議，開始將來自中國(guó)的產(chǎn)品銷往美國(guó)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，Wish平臺(tái)上的貨源大部分來自中國(guó)，其中廣東地區(qū)的賣家占比達(dá)到27%。這一時(shí)期也見證了中國(guó)賣家開始發(fā)現(xiàn)并投身跨境電商的浪潮。

Wish從一開始就以“低價(jià)策略”為核心競(jìng)爭(zhēng)力，迅速占領(lǐng)了下沉市場(chǎng)。不到一年的時(shí)間里，其交易額就突破了1億美元大關(guān)。隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，Wish在市場(chǎng)中的地位也經(jīng)歷了起伏。

近年來疫情的影響使廉價(jià)產(chǎn)品受到消費(fèi)者追捧，Wish的全球下載量甚至一度超越亞馬遜。但如今市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了變化，許多投資者正在尋找下一個(gè)具有潛力的電商平臺(tái)來投資。在這個(gè)背景下，拼多多的海外平臺(tái)Temu正嶄露頭角。

### 主要內(nèi)容概覽區(qū)（居中顯示）

### 主要內(nèi)容區(qū)塊

#### 開篇亮點(diǎn)展示

【醒目標(biāo)題】Wish的商業(yè)命運(yùn)軌跡：從輝煌到黯然落幕

#### 背景介紹與事件回顧

自2017年起，Wish平臺(tái)持續(xù)陷入虧損的困境。隨著平臺(tái)知名度的提升，賣家數(shù)量急劇增加，產(chǎn)品品質(zhì)控制變得困難重重。假冒偽劣產(chǎn)品的涌現(xiàn)導(dǎo)致消費(fèi)者反感，用戶流量下滑。平臺(tái)缺乏有效的應(yīng)對(duì)措施，僅以罰款作為規(guī)范手段，令商家失望。這種方式既無法震懾短期牟利的賣家，又傷了長(zhǎng)期深耕平臺(tái)的賣家的心。聽起來，這不禁讓人聯(lián)想到當(dāng)下的Temu平臺(tái)。

#### 跨境電商行業(yè)的巨變與Wish的衰落

到了2020年，跨境電商行業(yè)經(jīng)歷了翻天覆地的變化。疫情期間，線上購(gòu)物需求激增，眾多新平臺(tái)和賣家涌入市場(chǎng)。SHEIN、Temu、Tiktok等新平臺(tái)的崛起，迅速瓜分了大量消費(fèi)者資源。失去了流量和賣家的Wish，漸漸淡出跨境電商主流平臺(tái)之列。即便是開始自救——收縮市場(chǎng)、精簡(jiǎn)人員、改革注冊(cè)制度等舉措——也已無法挽回頹勢(shì)。昔日的大賣家紛紛撤離，轉(zhuǎn)向新興平臺(tái)。資本市場(chǎng)同樣對(duì)Wish失去信心，估值過高與盈利無望的矛盾愈發(fā)凸顯。最終，Wish在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)令人失望。

#### Wish的最終命運(yùn)與反思

2024年2月，Wish以僅1.73億美元的交易價(jià)格賣身給了新加坡電子商務(wù)公司Qoo10。這個(gè)交易價(jià)格相較于其巔峰時(shí)期僅為百分之一！這一結(jié)局令人唏噓不已。昔日的跨境電商巨頭Wish，就這樣黯然落幕。這不禁讓人反思其運(yùn)營(yíng)策略、市場(chǎng)定位以及應(yīng)對(duì)行業(yè)巨變的能力等方面的問題。同時(shí)提醒我們：在瞬息萬變的商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)必須保持敏銳的市場(chǎng)洞察力和應(yīng)變能力才能立于不敗之地。圖片來源：Wish官方公眾號(hào)截圖。

### 總結(jié)與啟示區(qū)（居中對(duì)齊）

其實(shí)，一切都有跡可循。商業(yè)世界的興衰更迭背后隱藏著深刻的教訓(xùn)和啟示。通過對(duì)Wish的研究和探討我們可以獲得許多寶貴的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)并在今后的商業(yè)活動(dòng)中避免重蹈覆轍從而為未來的商業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在定位和發(fā)展模式上，Temu和Wish有著太多的相似。它們都采用了極致的低價(jià)策略，通過社交裂變方式吸引大量用戶，無條件偏向買家，這使得它們?cè)诿媸乐蹙瞳@得了極高的人氣。Temu也被稱為“翻版Wish”。這并不意味著Temu會(huì)走上Wish曾經(jīng)走過的錯(cuò)誤道路。

Temu在避免重蹈Wish的覆轍方面表現(xiàn)出色。它推出了全托管模式和半托管模式，旨在加強(qiáng)對(duì)賣家的商品管控，前端對(duì)接消費(fèi)者，后端整合供應(yīng)鏈，盡量減少偽劣產(chǎn)品上架的情況，并牢牢掌握定價(jià)權(quán)。這種模式下，消費(fèi)者更傾向于選擇Temu，因?yàn)檫@種打法和Wish相比有著明顯的區(qū)別。

除了運(yùn)營(yíng)策略的不同，Temu和Wish在資產(chǎn)構(gòu)成上也有很大的差異。Temu背后有著強(qiáng)大的財(cái)力支持，尤其是來自國(guó)內(nèi)拼多多母公司的后盾。這使得Temu在營(yíng)銷上能夠大展拳腳，比如在2月11日美國(guó)的超級(jí)碗盛事期間，其廣告投入達(dá)到了數(shù)千萬美元之多，贏得了觀眾的喝彩。而超級(jí)碗的第二天，它的前輩Wish就宣布被收購(gòu)，這樣的戲劇性轉(zhuǎn)折讓人印象深刻。

類似于Wish一樣試圖通過低價(jià)占領(lǐng)市場(chǎng)的平臺(tái)并不在少數(shù)，但大多數(shù)都迅速夭折了。例如，字節(jié)跳動(dòng)旗下曾經(jīng)被譽(yù)為自帶流量光環(huán)的Fanno。這些平臺(tái)的失敗告訴我們，違背商業(yè)本質(zhì)的極致低價(jià)策略確實(shí)難以長(zhǎng)久。盡管如此，Temu卻能夠在市場(chǎng)質(zhì)疑的眼光中一步步壯大起來，這讓人想起了當(dāng)年拼多多在開墾中國(guó)市場(chǎng)時(shí)的情景。

如今，Temu有了拼多多的支持，在國(guó)外市場(chǎng)里步伐更加堅(jiān)定，短短一年多以來已經(jīng)進(jìn)入了39個(gè)國(guó)家地區(qū)。未來的道路并非一帆風(fēng)順。Temu以及它的母公司拼多多究竟是否會(huì)如Thomas Chong所說的那樣實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)？這個(gè)問題仍有待觀察。有投行持相反的意見，比如高盛集團(tuán)就認(rèn)為拼多多的擴(kuò)張速度可能會(huì)有所放緩。

整個(gè)跨境電商行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇，跨境業(yè)務(wù)政策環(huán)境的多變性使得很多行業(yè)內(nèi)的服務(wù)商紛紛喊停。越來越多的公司為了籌措資金而涌入資本市場(chǎng)，但最終往往在這場(chǎng)估值游戲中被反噬。昔日那些前途光明的獨(dú)角獸公司現(xiàn)在越來越難做，很多都悄悄地關(guān)閉運(yùn)營(yíng)了。

小捷始終堅(jiān)信，融來的錢不經(jīng)花，只有賺來的錢才花得踏實(shí)。