1. 競(jìng)購(gòu)背景與進(jìn)展

沃爾瑪早在2020年就曾與微軟聯(lián)合競(jìng)購(gòu)TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)，但因政策變動(dòng)未果。2025年，隨著美國(guó)再次施壓要求TikTok剝離美國(guó)業(yè)務(wù)，沃爾瑪重新加入競(jìng)爭(zhēng)，并可能與微軟、甲骨文等企業(yè)組成投資團(tuán)體。此次競(jìng)購(gòu)的背景包括美國(guó)以“國(guó)家安全”為由的持續(xù)壓力，以及收購(gòu)截止日期被特朗普延至2025年4月5日。

沃爾瑪?shù)母?jìng)購(gòu)興趣部分源于亞馬遜在最后一刻提出600億美元的報(bào)價(jià)，此舉被視為抬高競(jìng)爭(zhēng)成本的策略，但也促使沃爾瑪加速?zèng)Q策進(jìn)程。沃爾瑪一度否認(rèn)加入投資團(tuán)體的傳聞，稱相關(guān)報(bào)道有誤。

2. 收購(gòu)動(dòng)機(jī)分析

TikTok龐大的用戶基數(shù)和年輕化特征（美國(guó)用戶超1.7億）可為沃爾瑪提供直接的流量入口。通過(guò)整合TikTok的社交電商功能（如TikTok Shop），沃爾瑪可拓展在線銷售渠道，尤其吸引Z世代消費(fèi)者，對(duì)抗亞馬遜等電商巨頭。

TikTok的算法推薦和數(shù)據(jù)分析能力是沃爾瑪亟需的技術(shù)補(bǔ)充。收購(gòu)后，沃爾瑪可優(yōu)化精準(zhǔn)營(yíng)銷策略，提升供應(yīng)鏈效率，并通過(guò)用戶行為數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)消費(fèi)趨勢(shì)。

沃爾瑪在零售領(lǐng)域面臨亞馬遜的激烈競(jìng)爭(zhēng)。收購(gòu)TikTok不僅能獲取其電商業(yè)務(wù)（2023年GMV達(dá)160億美元），還可通過(guò)內(nèi)容營(yíng)銷增強(qiáng)品牌影響力，構(gòu)建“社交+購(gòu)物”生態(tài)。

3. 面臨的挑戰(zhàn)

美國(guó)對(duì)TikTok的中國(guó)背景持續(xù)施壓，要求剝離核心算法或限制中資持股比例。中國(guó)商務(wù)部對(duì)算法出口的管制可能影響交易結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致收購(gòu)后的技術(shù)整合受限。

TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)的估值在200億至1500億美元間波動(dòng)，聯(lián)合競(jìng)購(gòu)需協(xié)調(diào)多方資本。甲骨文、黑石集團(tuán)等潛在合作方的加入雖能分擔(dān)資金壓力，但復(fù)雜的股權(quán)分配可能延易進(jìn)度。

TikTok的短視頻內(nèi)容生態(tài)與沃爾瑪?shù)膫鹘y(tǒng)零售模式差異較大，如何平衡內(nèi)容創(chuàng)作與商業(yè)轉(zhuǎn)化仍需探索。TikTok用戶對(duì)廣告的接受度可能影響電商轉(zhuǎn)化率。

4. 潛在交易結(jié)果預(yù)測(cè)

綜合考慮資金與技術(shù)門檻，沃爾瑪更可能通過(guò)財(cái)團(tuán)形式完成收購(gòu)。例如，與微軟、甲骨文合作，由后者提供云服務(wù)支持，沃爾瑪主導(dǎo)電商整合，形成“技術(shù)+零售”的協(xié)同效應(yīng)。

若交易無(wú)法獲得TikTok的核心算法（受中國(guó)出口管制），沃爾瑪可能需重新開(kāi)發(fā)推薦系統(tǒng)，導(dǎo)致用戶體驗(yàn)下降，進(jìn)而影響用戶留存與商業(yè)價(jià)值。

沃爾瑪競(jìng)購(gòu)TikTok是其應(yīng)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與電商競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵戰(zhàn)略，但其成功與否取決于政治談判結(jié)果、資本協(xié)調(diào)能力及技術(shù)整合效果。若交易達(dá)成，可能重塑美國(guó)社交電商格局，但過(guò)程中仍需克服多重障礙。