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特朗普再延TikTok出售期限美中角力僵局難解

2025-07-24 12:29:44
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截至2025年5月30日，TikTok的美國業(yè)務(wù)尚未完成出售，但圍繞其未來歸屬的談判和延期仍在持續(xù)。以下是關(guān)鍵進(jìn)展與潛在交易的梳理：

1. 出售進(jìn)展與延期

  • 美國多次延長出售截止日期。特朗普近期將原定于2025年4月5日的禁令再次推遲75天，為交易談判爭取時(shí)間。此前的類似延期曾允許TikTok在2025年1月短暫下架后恢復(fù)運(yùn)營。
  • 美國國會(huì)最初通過的法律要求ByteDance在2024年出售TikTok美國業(yè)務(wù)，否則將面臨禁令，理由是國家安全擔(dān)憂。但實(shí)際執(zhí)行因法律訴訟和政治博弈反復(fù)推遲。

    • 2. 潛在買家與估值分歧

  • 買方陣容：近期競標(biāo)者包括亞馬遜、甲骨文（Oracle）、微軟、私募巨頭黑石（Blackstone）、社交平臺(tái)Zoop創(chuàng)始人Tim Stokely，以及由Kevin O'Leary和Frank McCourt等組成的財(cái)團(tuán)“自由計(jì)劃”（Project Liberty）。生成式AI公司Perplexity也提出合并方案。
  • 估值爭議：市場對TikTok美國業(yè)務(wù)的估值差異顯著：
  • CFRA分析師Angelo Zino預(yù)計(jì)其價(jià)值約400-500億美元，但強(qiáng)調(diào)算法不包含在內(nèi)。
  • Bloomberg Intelligence則估算為300-350億美元，認(rèn)為“強(qiáng)制出售”性質(zhì)導(dǎo)致折價(jià)。
  • 部分買家（如Kevin O'Leary財(cái)團(tuán)）僅愿支付200億美元，因算法無法轉(zhuǎn)讓。

    • 3. 算法問題與中國立場

  • 核心障礙：中國和ByteDance明確表示不會(huì)出售或轉(zhuǎn)讓TikTok的推薦算法（即“引擎”），僅允許美國團(tuán)隊(duì)開發(fā)新算法。這一立場自2020年延續(xù)至今，限制了交易的實(shí)際可行性。
  • 美方妥協(xié)方案：有報(bào)道稱，特朗普考慮允許中國企業(yè)保留算法所有權(quán)，以“租賃”形式供美方運(yùn)營，但此方案仍存爭議。

    • 4. 替代方案與股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整

  • 現(xiàn)有股東重組：非中國股東（如General Atlantic、Susquehanna）可能通過增持稀釋中國股權(quán)至20%以下，同時(shí)引入黑石等新投資者成立獨(dú)立美國實(shí)體。
  • 甲骨文主導(dǎo)計(jì)劃：甲骨文作為TikTok現(xiàn)有數(shù)據(jù)服務(wù)商，聯(lián)合Andreessen Horowitz等機(jī)構(gòu)提出收購方案，可能與2020年未完成的交易類似。

    • 5. ByteDance的戰(zhàn)略與影響

  • 母公司立場：ByteDance公開否認(rèn)出售計(jì)劃，但持續(xù)與美國談判。其2025年?duì)I收目標(biāo)為1860億美元，接近Meta水平，顯示對美國市場的依賴與信心。
  • 國際業(yè)務(wù)增長：即便面臨禁令風(fēng)險(xiǎn)，TikTok全球用戶已突破40億，國際業(yè)務(wù)收入增長部分抵消了美國市場的不確定性。

    • TikTok美國業(yè)務(wù)的命運(yùn)仍懸而未決，交易談判受制于中美政策博弈、算法爭議及買方意愿。短期內(nèi)，特朗普的延期策略為潛在交易爭取了窗口期，但核心分歧可能導(dǎo)致最終方案轉(zhuǎn)向股權(quán)重組而非完全出售。未來需關(guān)注2025年7月前后的新截止日期及最高法院可能的干預(yù)。

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