自2025年1月美國(guó)聯(lián)邦最高法院裁定支持“不賣就禁”法案以來(lái)，TikTok在美國(guó)的歸屬問(wèn)題再次成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管特朗普通過(guò)行政令將禁令執(zhí)行期延長(zhǎng)了75天，但其母公司字節(jié)跳動(dòng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)仍未發(fā)生根本性改變。圍繞“TikTok是否已成為美國(guó)公司”的爭(zhēng)議，背后涉及復(fù)雜的法律博弈、政治角力與商業(yè)利益交織的現(xiàn)實(shí)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)與法律歸屬

從法律所有權(quán)來(lái)看，TikTok仍是中國(guó)企業(yè)字節(jié)跳動(dòng)的全資子公司。根據(jù)維基百科資料，TikTok Private Limited的注冊(cè)地為開(kāi)曼群島，母公司字節(jié)跳動(dòng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，全球機(jī)構(gòu)投資者占58%，創(chuàng)始人張一鳴持股21%，美國(guó)員工持有剩余21%。盡管美國(guó)試圖通過(guò)《保護(hù)美國(guó)人免受外國(guó)對(duì)手控制應(yīng)用程序侵害法案》強(qiáng)制剝離，但截至2025年5月，字節(jié)跳動(dòng)仍保持對(duì)TikTok算法核心技術(shù)及全球業(yè)務(wù)的絕對(duì)控制權(quán)。

股權(quán)變動(dòng)的核心阻力源于中國(guó)的監(jiān)管立場(chǎng)。2020年修訂的《中國(guó)禁止出口限制出口技術(shù)目錄》已將TikTok的算法技術(shù)列入管制范圍，任何涉及核心技術(shù)轉(zhuǎn)讓的交易需經(jīng)商務(wù)部審批。這一政策使得甲骨文、沃爾瑪?shù)让绹?guó)企業(yè)提出的收購(gòu)方案難以落地。2025年P(guān)erplexity AI提出的“新公司50%股份歸美國(guó)”的合并方案，也因涉及算法所有權(quán)問(wèn)題遭到字節(jié)跳動(dòng)拒絕。

法律博弈與政治干預(yù)

美國(guó)通過(guò)立法與司法手段持續(xù)施壓。2024年4月通過(guò)的“不賣就禁”法案規(guī)定，若字節(jié)跳動(dòng)未在270天內(nèi)剝離TikTok美國(guó)業(yè)務(wù)，該應(yīng)用將在美國(guó)被全面禁用。雖然特朗普上任后簽發(fā)行政令推遲執(zhí)行，但聯(lián)邦最高法院2025年1月的裁決確認(rèn)了該法案的合憲性，為后續(xù)執(zhí)法提供了法律基礎(chǔ)。

政治力量在此過(guò)程中扮演關(guān)鍵角色。特朗普態(tài)度的兩度轉(zhuǎn)變凸顯政治考量：2020年其曾試圖封禁TikTok，2024年卻因選舉利益轉(zhuǎn)為支持，甚至提出“美國(guó)持有50%股權(quán)”的折中方案。中國(guó)外交部發(fā)言人毛寧則明確表示，企業(yè)運(yùn)營(yíng)應(yīng)遵循市場(chǎng)原則，反對(duì)美國(guó)“長(zhǎng)臂管轄”。這種博弈本質(zhì)上是中美數(shù)字主權(quán)之爭(zhēng)的縮影，美國(guó)智庫(kù)戰(zhàn)略與國(guó)際研究中心（CSIS）報(bào)告指出，TikTok已成為兩國(guó)科技冷戰(zhàn)的前沿陣地。

商業(yè)運(yùn)營(yíng)與市場(chǎng)反應(yīng)

從實(shí)際運(yùn)營(yíng)層面觀察，TikTok在美國(guó)呈現(xiàn)出“法律身份未變，商業(yè)策略調(diào)整”的特征。2025年數(shù)據(jù)顯示，其美國(guó)月活用戶已突破1.7億，電商業(yè)務(wù)GMV同比增長(zhǎng)230%，推出TikTok Shop后，30%用戶形成常態(tài)化購(gòu)物習(xí)慣。為應(yīng)對(duì)監(jiān)管壓力，字節(jié)跳動(dòng)采取“數(shù)據(jù)本地化”策略，將美國(guó)用戶數(shù)據(jù)存儲(chǔ)于甲骨文云服務(wù)器，并成立由美國(guó)公民主導(dǎo)的獨(dú)立監(jiān)督委員會(huì)。

資本市場(chǎng)對(duì)TikTok的估值變化折射出歸屬爭(zhēng)議的影響。2025年3月，字節(jié)跳動(dòng)向美國(guó)員工提出的股票回購(gòu)價(jià)達(dá)每股189.9美元，對(duì)應(yīng)估值3150億美元，較2023年增長(zhǎng)47%。但潛在投資者擔(dān)憂法律風(fēng)險(xiǎn)，Perplexity AI的合并提案要求新實(shí)體估值達(dá)3000億美元才啟動(dòng)持股，反映出市場(chǎng)對(duì)政策不確定性的溢價(jià)補(bǔ)償。部分廣告主已開(kāi)始縮減投放預(yù)算，轉(zhuǎn)向Instagram Reels等替代平臺(tái)。

綜合來(lái)看，TikTok尚未成為法律意義上的美國(guó)公司，但其運(yùn)營(yíng)已深度嵌入美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)體系。核心矛盾集中于算法控制權(quán)與數(shù)據(jù)主權(quán)之爭(zhēng)：美國(guó)試圖通過(guò)股權(quán)重組實(shí)現(xiàn)“去中國(guó)化”，而字節(jié)跳動(dòng)竭力維持技術(shù)自主權(quán)。這種僵局可能催生新型合作模式，如特朗普暗示的IPO方案，或?qū)⒚绹?guó)業(yè)務(wù)分拆為獨(dú)立上市公司。

未來(lái)走向取決于三重因素：一是中美技術(shù)管制政策的博弈平衡點(diǎn)；二是替代技術(shù)方案（如OpenAI開(kāi)發(fā)的短視頻推薦系統(tǒng)）的成熟度；三是全球用戶對(duì)“數(shù)字鐵幕”的接受閾值。對(duì)于跨國(guó)科技企業(yè)，此案例的啟示在于：需建立多重法律防火墻，完善數(shù)據(jù)治理透明度，并在地緣政治變局中保持戰(zhàn)略靈活性。正如上海漢盛律師事務(wù)所李旻所言：“TikTok的存活之道，在于將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為不可替代的生態(tài)價(jià)值”。