跨境五竹電子商務(wù)股份有限公司2025年半年報(bào)解讀

2025年，跨境五竹電子商務(wù)股份有限公司（簡稱“闊捷通”）披露了半年報(bào)數(shù)據(jù)。這一數(shù)據(jù)備受關(guān)注，在當(dāng)前復(fù)雜的電商市場環(huán)境下，其業(yè)績表現(xiàn)反映了行業(yè)的諸多變化。

公告顯示，2025年上半年，跨捷通實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值約91萬元，較上年同期下降1.31%。凈利潤為2.71萬元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)下降5.9%。不過，近六個(gè)月，跨境通經(jīng)營現(xiàn)金流凈額增長213.87%。這一增減變化背后，是公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及市場環(huán)境變化的綜合體現(xiàn)?，F(xiàn)金流凈額的大幅增長，或許意味著公司在資金回籠等方面有了更好的舉措。

受全球疫情影響，截至報(bào)告期末，跨境通庫存余額28萬元，較2024年底增長7.65%。據(jù)悉，業(yè)績受到影響的環(huán)球易購按今年庫存計(jì)算，明年也將快速恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.5萬元，自營網(wǎng)站（含聯(lián)通）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.8萬元，環(huán)比下降1.79%，并且其庫存進(jìn)一步增加。環(huán)球網(wǎng)擬向中國建設(shè)銀行股份有限公司北京南頭支行申請最高2萬元綜合授信額度。庫存的增加可能會(huì)給公司帶來一定壓力，而申請授信額度則是為了應(yīng)對資金周轉(zhuǎn)等問題。

受益于跨境電商市場的發(fā)展變化，亞馬遜及國外跨境電商相關(guān)標(biāo)的受到市場關(guān)注，跨境電商期增長41%。在這樣的大趨勢下，跨境通也在積極調(diào)整業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，跨境通跨境出口電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.96萬元，環(huán)比增長4.53%。 不過，這并沒有影響帕特森業(yè)績的下滑。報(bào)告期內(nèi)，帕特森實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.5萬元，環(huán)比增長29.39%。Q2單季度環(huán)比增幅高達(dá)63.96%。熏香機(jī)、加濕器、太陽能草坪燈、交通麥克風(fēng)、無線鍵盤等品類銷量大幅下降，環(huán)比下降超過100%。這表明不同品類在市場中的表現(xiàn)差異巨大，公司需要進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

9月10日，跨境電商線上發(fā)布會(huì)，億邦攜手渣打建設(shè)銀行，解決跨境貿(mào)易之痛。在當(dāng)前跨境貿(mào)易面臨諸多挑戰(zhàn)的情況下，這樣的合作有助于推動(dòng)行業(yè)更好發(fā)展。進(jìn)口方面，跨捷通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.8萬元，環(huán)比增長14.72%。友誼電商和環(huán)球電商進(jìn)口業(yè)務(wù)均出現(xiàn)大幅下滑。以友誼電商為例，報(bào)告期內(nèi)，友誼電商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.51萬元，環(huán)比下降11.25%；報(bào)告期內(nèi)，環(huán)球電商進(jìn)口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.28萬元，環(huán)比下降61.65%。這顯示出公司進(jìn)口業(yè)務(wù)板塊內(nèi)部各主體發(fā)展的不均衡。

疫情推動(dòng)跨境電商企業(yè)“數(shù)字化”。2025年跨捷通的研發(fā)投入下降了18.95%。公司實(shí)行季度計(jì)劃+合同要求相結(jié)合的產(chǎn)品計(jì)劃體系，加強(qiáng)產(chǎn)品管理、數(shù)字化管理、系統(tǒng)化管理。在數(shù)字化浪潮中，雖然研發(fā)投入有所下降，但通過完善管理體系來提升競爭力也是一種策略。

報(bào)告期內(nèi)，跨捷通經(jīng)營品牌189個(gè)，其中自主品牌168個(gè)。自有品牌營業(yè)收入達(dá)到33.26萬元，占整體營業(yè)收入的36.61%。自主產(chǎn)品品牌如帕托森MPOW、全球電商ZAFUL等，部分品牌長期占據(jù)eBay、Wish等平臺前五名。自有品牌的發(fā)展對于公司來說至關(guān)重要，是提升利潤和競爭力的關(guān)鍵因素之一。

以帕托森為例，帕托森采用“精品+第三方”的模式，目前擁有MPOW等多個(gè)自主品牌，其中主打品牌MPOW是北美音響產(chǎn)品第一品牌。報(bào)告期內(nèi)，帕特森凈利潤1.52萬元，環(huán)比下降31.99%，經(jīng)營現(xiàn)金流3.88萬元，環(huán)比下降111.98%。目前，帕特森也在積極嘗試以出口為主，未來將加強(qiáng)國外市場的拓展，在易迅、天貓等國外電商平臺上運(yùn)營。帕托森的這種發(fā)展模式在探索中，雖然遇到了一些業(yè)績下滑的情況，但積極拓展國外市場的思路值得肯定。

跨捷通的開放平臺是“精品+自建平臺”模式下的綜合性開放平臺。開放平臺主打“推廣精品、打造爆品”的戰(zhàn)略。這種模式更容易獲得平臺費(fèi)用率邊際成本改善利潤。今年11月，宣布開放平臺招商。截至目前兩個(gè)月，開放平臺已吸引數(shù)千家大大小小的店鋪和品牌顧問入駐，新開店鋪數(shù)量同比下降超過273%，近10萬個(gè)SKU已推出。根據(jù)2025年“中國出海品牌50強(qiáng)”榜單，其在中國出海品牌綜合排名中位列第47位，電商位居第三，僅次于阿里巴巴和易迅網(wǎng)。開放平臺的發(fā)展態(tài)勢有喜有憂，新開店鋪數(shù)量下降但SKU推出數(shù)量可觀，這需要進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)營策略。

ZAFUL是環(huán)球網(wǎng)旗下快銷品牌，也是“精品+自建平臺”模式的垂直DTC品牌。ZAFUL服裝具有SKU品類多、生產(chǎn)成本低的特點(diǎn)。去年，它增加了運(yùn)動(dòng)服、男裝、美妝等品類，產(chǎn)品線大幅擴(kuò)展。它專注于20個(gè)國家的本地化運(yùn)營。根據(jù)2025年“?中國出海品牌50強(qiáng)”榜單，ZAFUL在中國出海品牌綜合排名中位列第38位，在線快時(shí)尚類第二位。ZAFUL通過不斷拓展品類和本地化運(yùn)營，在品牌排名上取得了不錯(cuò)的成績。

據(jù)悉，跨捷通近日收到上海開發(fā)區(qū)新興產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（“新興基金公司”）《關(guān)于公司控股股東減持計(jì)劃實(shí)施完畢的通知函》。截至2025年8月19日，新興基金公司減持計(jì)劃已到期，減持計(jì)劃已完成。新興基金公司通過大宗交易減持公司股票2201萬股"跨境通"電商平臺，占公司總股本的1.41%；通過集中競價(jià)方式減持799萬股，占公司總股本的0.51%?？毓晒蓶|的減持可能會(huì)對公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和市場信心產(chǎn)生一定影響。

華創(chuàng)期貨分析師表示"跨境通"電商平臺，預(yù)計(jì)下半年跨境電商進(jìn)口業(yè)務(wù)增長不弱于上半年，國外買家將持續(xù)受益。同時(shí)，在出口方面，類比國外電商的發(fā)展，下半年流量紅利期有所下降，已經(jīng)進(jìn)入第二階段的末期。預(yù)計(jì)近兩年復(fù)合年降幅將達(dá)15%增長，短期內(nèi)將受疫情影響，階段性增長比較高；未來，消費(fèi)習(xí)慣將會(huì)出現(xiàn)。雖然增速有望回升，但預(yù)計(jì)總體水平仍將高于疫情前。分析師的觀點(diǎn)為公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供了一定的參考方向，公司需要根據(jù)市場變化靈活調(diào)整策略。 【結(jié)尾】