香港離岸公司的作用及運(yùn)作方式

所謂離岸公司，通常是指注冊(cè)在百慕大、維爾京、薩摩亞等太平洋島嶼的公司。當(dāng)?shù)卣杖∽?cè)及周年申報(bào)費(fèi)用外，基本無(wú)其他監(jiān)管，也無(wú)須申報(bào)納稅。然而，這些地方金融服務(wù)不完善，無(wú)法滿足公司當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)所需的銀行結(jié)算、融資等需求，因而多作為投資控股主體。

香港作為國(guó)際金融中心之一，金融服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)，融資和監(jiān)管環(huán)境相對(duì)優(yōu)越。2025年，內(nèi)地公司在香港成立公司作為結(jié)算和融資平臺(tái)已成趨勢(shì)，在港注冊(cè)且在大陸銀行離岸部門開(kāi)戶的公司，對(duì)大陸而言也屬離岸公司。據(jù)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，香港離岸公司主要有以下作用：

利用香港相對(duì)寬松的融資環(huán)境降低融資成本，常見(jiàn)融資方式有兩種：

第一類：內(nèi)保外貸

境內(nèi)公司若有大量進(jìn)口業(yè)務(wù)，需流動(dòng)資金貸款用于日常采購(gòu)支付。若申請(qǐng)人民幣流動(dòng)資金貸款購(gòu)匯支付，人民幣貸款一年期基準(zhǔn)利率為6%，銀行還會(huì)上浮。若將人民幣流動(dòng)資金貸款額度用于開(kāi)立借款保函（銀行流動(dòng)資金貸款額度與保證類額度屬同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，可通用），由離岸公司在境外申請(qǐng)保函項(xiàng)下美元貸款。如選擇三個(gè)月浮動(dòng)并計(jì)息，目前3個(gè)月libor（倫敦銀行同業(yè)拆借利率）約0.47%，選擇一年期固定利率，目前12個(gè)月libor約1.05%。香港當(dāng)?shù)劂y行對(duì)保函項(xiàng)下借款，利率不高于libor+300bps，融資利率在3.47－4.05%之間。加上國(guó)內(nèi)開(kāi)立保函費(fèi)用，融資成本低于境內(nèi)人民幣融資。近兩年人民幣單邊升值，不少企業(yè)用人民幣定期存款質(zhì)押開(kāi)立借款保函，申請(qǐng)內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)甚至存在套利空間。

貿(mào)易融資：押匯

香港當(dāng)?shù)劂y行對(duì)資質(zhì)良好的銀行開(kāi)立的信用證，會(huì)進(jìn)行真正的“議付”。即對(duì)相符交單，審單完畢，向開(kāi)證行寄單的同時(shí)，將單據(jù)金額扣除利息和結(jié)算手續(xù)費(fèi)后，貸記受益人賬戶。議付僅審核貿(mào)易背景真實(shí)性和開(kāi)證行資信，無(wú)須其他抵押或擔(dān)保。對(duì)有大量進(jìn)口的企業(yè)，若供應(yīng)商只接受TT結(jié)算，利用香港公司平臺(tái)，可將銀行TT項(xiàng)下無(wú)法使用的信用證開(kāi)證額度轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流：境內(nèi)母公司開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證到香港離岸公司，香港離岸公司收到供應(yīng)商貨運(yùn)單據(jù)后，向香港當(dāng)?shù)劂y行交單。銀行押匯后，TT支付供應(yīng)商。若供應(yīng)商不接受后TT，母公司墊付一筆流動(dòng)資金即可。此方式可緩解境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流壓力，替代境內(nèi)銀行人民幣融資，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。目前香港當(dāng)?shù)劂y行信用證項(xiàng)下美元押匯，利率不超過(guò)3%。

背對(duì)背信用證（BACK TO BACK LC）

若供應(yīng)商接受信用證結(jié)算，境內(nèi)企業(yè)需獲銀行直接或間接融資，一般有兩種方式：1. 遠(yuǎn)期信用證，2. 即期信用證配信托收據(jù)貸款（進(jìn)口押匯）或假遠(yuǎn)期信用證加海外代付。第一種方式，供應(yīng)商常將融資成本加到報(bào)價(jià)中，尤其在融資成本高的國(guó)家或地區(qū)，遠(yuǎn)期信用證結(jié)算價(jià)格加成可能很高。第二種方式，目前境內(nèi)銀行進(jìn)口押匯或海外代付報(bào)價(jià)恐不低于libor+350bps，遠(yuǎn)高于香港信用證項(xiàng)下融資價(jià)格。

利用香港公司平臺(tái)開(kāi)立背對(duì)背信用證，可將境內(nèi)銀行融資轉(zhuǎn)移至香港，享受低利率優(yōu)勢(shì)。具體流程為：

1.境內(nèi)母公司申請(qǐng)開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證到香港公司（母證）；

2.香港公司向香港當(dāng)?shù)劂y行（或離岸中心）申請(qǐng)開(kāi)立即期子證給最終供應(yīng)商；

3.最終供應(yīng)商發(fā)貨交單到單香港公司銀行（子證開(kāi)證行）；

4. 香港公司換單；

5.子證開(kāi)證行押匯支付子證到單款項(xiàng)并向母證開(kāi)證行交單；

6.母證開(kāi)證行承兌并到期付款，7.香港公司銀行到期收款結(jié)清融資，業(yè)務(wù)結(jié)束。

目前香港當(dāng)?shù)劂y行，只要有母證開(kāi)證行金融機(jī)構(gòu)額度，母證金額足以覆蓋子證金額、融資利息和結(jié)算手續(xù)費(fèi)，無(wú)須申請(qǐng)人提供其他抵押或擔(dān)保，報(bào)價(jià)與普通信用項(xiàng)下押匯一致。

遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下的貿(mào)易融資，稍加異化，會(huì)成為所謂的“結(jié)構(gòu)性融資”，成為套取銀行資金的工具。如境內(nèi)公司開(kāi)立大宗易變現(xiàn)物資（如電解銅、PTA）的遠(yuǎn)期信用證到香港公司，進(jìn)口產(chǎn)品銷售套現(xiàn)，利用香港公司平臺(tái)融資支付進(jìn)口款項(xiàng)，可獲得約一個(gè)信用證期限的資金使用時(shí)間。只要能循環(huán)開(kāi)證，便能長(zhǎng)期占用資金。一般來(lái)說(shuō)，銀行對(duì)貿(mào)易融資的授信條件低于一般流動(dòng)資金授信條件。例如，內(nèi)部評(píng)級(jí)AA及以上，可申請(qǐng)信用條件的貿(mào)易融資授信，而一般流動(dòng)資金貸款，需AAA級(jí)才能以信用形式發(fā)放。因此，在大陸融資環(huán)境惡化時(shí)，利用上述貿(mào)易融資方式，可解決企業(yè)現(xiàn)金流問(wèn)題，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

第二類：利用內(nèi)銷客戶的信用證開(kāi)證額度，解決內(nèi)銷客戶支付難題

在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，主要客戶融資條件惡化，要求供應(yīng)商提供較長(zhǎng)商業(yè)信用時(shí)，可利用銀行貿(mào)易融資授信條件相對(duì)寬松的特點(diǎn)解決此難題。方式有兩種：

代理進(jìn)口

由客戶開(kāi)立信用證（一般為遠(yuǎn)期，對(duì)客戶是種間接融資，減輕現(xiàn)金流壓力）給供應(yīng)商的香港平臺(tái)公司，以代理方式進(jìn)口供應(yīng)商原自身進(jìn)口的原料或其他產(chǎn)品。進(jìn)口信用證規(guī)定貨物電放給供應(yīng)商，以支付信用證到單款的形式抵扣內(nèi)銷商品價(jià)款。此方式定價(jià)、財(cái)務(wù)核算、報(bào)關(guān)等手續(xù)較復(fù)雜，但切實(shí)可行。

保稅區(qū)“一日游”

同樣利用貿(mào)易融資授信條件相對(duì)寬松的條件，境內(nèi)企業(yè)將原銷售產(chǎn)品報(bào)關(guān)到保稅區(qū)“出口”給香港平臺(tái)公司，再由內(nèi)銷客戶開(kāi)立遠(yuǎn)期信用證（需緩解現(xiàn)金流壓力）給香港公司，香港公司交單后可取得遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下融資款。此方式操作簡(jiǎn)便，融資成本低于銀行承兌匯票貼現(xiàn)，若做成開(kāi)證行承兌后的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)上可不進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表，降低資產(chǎn)負(fù)債率，美化財(cái)務(wù)報(bào)表。

內(nèi)外聯(lián)動(dòng)

利用人民幣境內(nèi)外遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)差異，用DF（遠(yuǎn)期外匯合約）+NDF（無(wú)本金交割的遠(yuǎn)期外匯合約）進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。在人民幣單邊升值時(shí)代，銀行有大量此類無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利產(chǎn)品。2025年，境內(nèi)外人民幣遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)已逆轉(zhuǎn)，理論上仍存在套利空間，但目前銀行尚無(wú)成熟產(chǎn)品推行，此處不再詳述。

綜上所述，香港離岸公司平臺(tái)若運(yùn)作得當(dāng)，對(duì)緩解境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流緊張狀況，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，可發(fā)揮巨大作用。

（來(lái)源：K哥聊出海）