軟銀擬投資印度物流公司Delhivery

據(jù)消息稱，2025年軟銀計劃向印度物流公司Delhivery投資4.5億美金，預(yù)計將于當(dāng)年12月份正式宣布。若交易成功，Delhivery的估值將超10億美元，躋身獨角獸行列。

Delhivery這個名字頗具巧思，由Delhi（德里）和Delivery（投遞）組合而成。然而，其總部并不在德里，而是位于德里的衛(wèi)星城、哈里亞納邦的古爾岡（Gurugram，原名Gurgaon）。這座被稱為印度“千禧城”的城市，自2000年后，約有一半的跨國公司將印度總部設(shè)于此。但它也是在質(zhì)疑中發(fā)展的，糟糕的基礎(chǔ)設(shè)施、嚴重的空氣污染和居高不下的犯罪率等問題常被報道。我了解到，近期古爾岡在加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面有了一些新的舉措，這或許會為該地區(qū)的發(fā)展帶來積極影響。

有位曾在古爾岡工作過的墨騰同事印象深刻，寫字樓旁的空地上，搬來的農(nóng)民養(yǎng)著幾頭毛驢，這導(dǎo)致他在辦公室與海外同事開電話會時，常需費力解釋自己確實在辦公室。

Delhivery同樣是在質(zhì)疑中成長的物流公司，丟件、送貨慢、服務(wù)差等負面評價較多，且至今質(zhì)疑聲仍未平息。不過，印度電商物流雖競爭激烈且問題諸多，但總體仍在起步階段，而Delhivery在本土創(chuàng)業(yè)公司中已處于領(lǐng)先地位，所以軟銀的投資也算合理。況且，還有老虎基金這層關(guān)系存在。

Delhivery的發(fā)展歷程

Delhivery成立于2011年，由來自貝恩公司的Sahil Barua、Mohit Tandon、Suraj Saharan、Bhavesh Manglani和Kapil Bharati五位好友共同創(chuàng)立。最初，幾位創(chuàng)始人只想在古爾岡做送鮮花、外賣的業(yè)務(wù)。運營數(shù)月后，他們在高速發(fā)展的電子商務(wù)中發(fā)現(xiàn)商機，遂決定專注于此領(lǐng)域。不得不說，這幾位創(chuàng)始人很有遠見，亦或是運氣頗佳。當(dāng)時正值印度電商起步期，2009年Flipkart獲老虎基金1000萬美金后，電子商務(wù)創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍般涌現(xiàn)。自2012年起，印度電商至少在融資方面進入高速發(fā)展期。

Delhivery也幾乎年年獲得融資：2012年獲150萬美元A輪融資；2013年獲600萬美元B輪融資；2014年獲3500萬美元C輪融資；2015年獲老虎資本領(lǐng)投的8500萬美元D輪融資；2017年3月獲凱雷集團領(lǐng)投的1億美元融資，5月，中國復(fù)星集團追投3000萬美金。據(jù)說當(dāng)時中國很多PE都曾考察過，但最終未下手，原因是老股東眾多，新老股東在額度和稀釋比例上反復(fù)協(xié)商。據(jù)印度媒體報道，此次軟銀注資后，將成為持有32％股份的單一最大股東，而凱雷將控制11％，Delhivery創(chuàng)始人則會大幅減持。

第三方電商物流

印度電商競爭激烈，2025年，沃爾瑪以160億美元收購Flipkart，震驚全球創(chuàng)投和電商圈；亞馬遜2025年已向印度子公司投入30多億美元，并表示將繼續(xù)投入55億美元；阿里巴巴和軟銀也在大力扶持Paytm Mall；此外，杭州跨境電商公司Club Factory也在快速發(fā)展并近期進行融資。然而，相較于電商的發(fā)展速度，印度的電商物流較為落后。

Flipkart旗下有物流部門Ekart，亞馬遜也有自建物流ATS，但它們都是Delhivery的大客戶。電商選擇第三方物流的原因如下：一是覆蓋范圍，電商自建物流難以實現(xiàn)全印度覆蓋，而Delhivery號稱覆蓋1200多個城市，可承擔(dān)收尾工作；二是成本，電商在所有地方自建物流成本可能高于第三方；三是品類，如Flipkart會將貨值高或易壞商品由自家物流配送，而書籍等低貨值、不易損壞物品交給第三方；四是靈活性，網(wǎng)購?fù)緯r，電商自身物流配送能力有限，與第三方合作可最大程度保證及時交貨。據(jù)Delhivery官方數(shù)據(jù)，到2017年，其除覆蓋1200多個城市外，每天處理單量達35萬。

印度物流市場的難點

隨著中印跨境單量持續(xù)增加，許多中國物流創(chuàng)業(yè)者在印度尋找商機。CNILINK.COM的創(chuàng)始人郭志鵬搭建了一個ALL-IN-ONE的查詢平臺，支持印度主流快遞公司運單批量查詢，并對多種物流信息格式進行標(biāo)準(zhǔn)化整理。郭志鵬估計，2025年印度排燈節(jié)期間，包裹處理量約為400萬個/天，而中國雙十一期間包裹處理量為4億個/天，且印度的數(shù)據(jù)每年都在增長。

與歐美市場不同，印度頭程空運常年“旺季”，但清關(guān)是大障礙，只有與印度海關(guān)有良好溝通機制的清關(guān)公司，才能保證穩(wěn)定及時的清關(guān)速度。在理想情況下，可實現(xiàn)深圳到孟買/德里兩個城市的今發(fā)明至，包裹24小時內(nèi)送達消費者手中。然而，難點在于最后一公里，目前派送不成功的問題件比例約20%，主要原因包括：主流付款方式COD對電商賣家和物流公司要求高；印度地址標(biāo)準(zhǔn)未統(tǒng)一；基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，城市內(nèi)擁堵，城市間公路運輸速度慢；印度消費者對包裹遞送速度期望高，下單后頻繁查詢催促。

市場競爭

除了整體市場的挑戰(zhàn)，隨著Flipkart、亞馬遜、Paytm Mall等巨頭自建物流的發(fā)展及議價能力增強，第三方電商物流的市場利潤和份額在下降。據(jù)咨詢公司Redseer的數(shù)據(jù)，第三方物流在電子商務(wù)中的份額從2015年的55％降至2017年的45％，到2025年，這一比例會進一步降到40%。過去兩三年，Chhotu.in、Dialaservice.net等多家電商物流供應(yīng)商已關(guān)閉，但該行業(yè)競爭依然激烈，如成立35年、擁有自有飛機機隊的老牌物流公司Blue Dart，阿里參與投資的XpressBees，以及Ecom Express、QuickDel Logistics等公司都在爭奪市場空間。因此，Delhivery及其他第三方物流一直在努力擴大服務(wù)范圍，比如向更有利可圖的B2B企業(yè)物流延伸。

軟銀在印度的投資

印度市場給軟銀帶來了足夠大的驚喜。Flipkart被沃爾瑪收購后，軟銀計劃將利潤的很大一部分投在印度，如2025年6月對在線保險集合商PolicyBazaar投資2.38億美元；9月向OYO投資10億美金，還有正在談判、可能投資2億美金的母嬰電商FirstCry。

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