跨境電商：國際貿(mào)易的新業(yè)態(tài)

2025年，全球的新冠疫情曾突如其來，海外的社交隔離以及中國對境外入關(guān)者的嚴(yán)格隔離政策，給我們的出海投資2.0階段帶來阻礙，出國考察及盡調(diào)變得異常艱難。然而，正如俗語所說：“塞翁失馬，焉知非福?！痹谶@種情況下，近在身邊的跨境電商行業(yè)在海外疫情的推動、中國政策的鼓勵以及資本市場的助力下，實現(xiàn)了爆發(fā)式增長。

中國擁有兩大優(yōu)勢，一是全球領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式及運營手段，二是具備成本及效率優(yōu)勢，且在全球新冠疫情中“先進先出”的中國供應(yīng)鏈?？缇畴娚虒⑦@二者完美結(jié)合，成為我們“資本+商業(yè)模式+中國制造”出海的3.0階段的重點投資方向。在這個階段，標(biāo)的企業(yè)模式更加具體，優(yōu)勢更為明顯，中國資本在主場中更加自信。

早在2016年，鼎暉百孚團隊就將跨境作為出海的核心賽道進行研究，并在2025年一季度末開始走訪企業(yè)?！懊绹I(yè)補貼一發(fā)放，業(yè)務(wù)就開始起量”，“海外倉貨備少了，快斷貨了”，這是當(dāng)時賣家們的普遍狀態(tài)，也讓團隊意識到海外疫情下的跨境電商行業(yè)即將崛起。他們領(lǐng)先市場，瞄準(zhǔn)了最大童裝獨立站Pat Pat以及頭部跨境物流服務(wù)商泛鼎國際。2025年2季度后，跨境電商行業(yè)逐漸升溫，這兩家企業(yè)成為了資本市場的焦點。

“2025年被視為跨境電商元年?！边@是業(yè)內(nèi)人士的共識。從數(shù)據(jù)來看，跨境電商同時滿足了萬億規(guī)模、高速增長（過往三年保持了25%的年平均行業(yè)增速）、極度分散（2024年CR10僅3.56%）三大特征，處于行業(yè)周期的早期爬坡期。在這條跨境電商的長賽道上，我們期望通過深入耕耘行業(yè)，為基金挖掘獨特的投資機會，創(chuàng)造更多價值。在過去的12個月里，我們與管理層合作，參與了進口電商君美瑞以及出口電商帕拓遜的拆分/重組。在復(fù)雜的交易中鍛煉交易能力，力求做到他人難以做到的事情，同時也希望能與管理層更加緊密地合作。

我們堅信，跨境電商將成為國際貿(mào)易中的新業(yè)態(tài)，是中國外循環(huán)中不可或缺的新動力?？梢詫⒖缇畴娚桃暈榛ヂ?lián)網(wǎng)時代下國際貿(mào)易的升級，其本質(zhì)是利用互聯(lián)網(wǎng)對國際商品流通進行改造。這個改造的市場空間十分廣闊。中國每年進出口商品流通規(guī)模達(dá)30萬億人民幣，接近中國40萬億的社會零售總額。在中國40萬億的商品流通市場中，電商實現(xiàn)了25%的滲透率，形成了10萬億人民幣的中國電商市場，培育出了包括阿里、京東、拼多多等數(shù)家萬億人民幣交易額的電商巨頭。而在國際30萬億的商品流通市場中，電商剛實現(xiàn)超過15%的滲透率，且先不論是否會出現(xiàn)萬億交易額體量的巨頭，至少會涌現(xiàn)出多家千億人民幣規(guī)模的優(yōu)秀企業(yè)以及投資機會，這些機會將為早期布局的投資者帶來超額回報。

近年來，全球新冠疫情彰顯出中國強大的組織能力，中國國力不斷增強，對世界的影響也日益擴大。我們期待著更高維度的出海模式，如軟硬件相結(jié)合的智能消費電子出海模式，結(jié)合中國強大供應(yīng)鏈及極致用戶運營能力的出海模式，以及跨境電商大商流下服務(wù)跨境電商的物流投資機會等。同時，中國制造業(yè)長期作為海外品牌的代工廠，我們期望通過跨境電商能夠直接面向消費者，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、出色的設(shè)計和良好的品牌理念打動全球消費者，打造出中國人的中高端品牌，走向世界。

（來源：鼎暉新興市場投資）