近日，全球最大玩具零售商玩具反斗城面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，總負(fù)債近五十億美元，其中約四億美元債務(wù)將于明年到期。該公司已聘請(qǐng)法律顧問(wèn)幫助其重組債務(wù)，并考慮申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的可能性。消息一出，其重要合作伙伴美泰股價(jià)大跌近3.8%，孩之寶股價(jià)也有所下跌。

玩具反斗城今年發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司第一季度凈虧損達(dá)一點(diǎn)六四億美元，銷售額也有所下降。目前，公司正評(píng)估一系列選項(xiàng)以應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的債務(wù)問(wèn)題，包括進(jìn)行更多融資的可能性。公司已經(jīng)和瑞德集團(tuán)合作處理債務(wù)問(wèn)題，并曾在一年前成功重組部分債務(wù)。但現(xiàn)在，融資的難度越來(lái)越大，越來(lái)越多的零售企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，使得投資人更加謹(jǐn)慎。今年以來(lái)，美國(guó)已有超過(guò)十二家零售商申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

值得注意的是，“破產(chǎn)保護(hù)”并不等同于“破產(chǎn)”。在美國(guó)，一旦企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，債權(quán)人就不能立即追究企業(yè)債務(wù)，企業(yè)有機(jī)會(huì)在這段時(shí)間內(nèi)尋找解決辦法。而“破產(chǎn)清算”才是真正意義上的資產(chǎn)清算、償還債務(wù)。破產(chǎn)保護(hù)類似于交通事故中的“安全氣囊”，有助于企業(yè)在困境中緩沖。

玩具反斗城面臨的危機(jī)不僅僅是債務(wù)問(wèn)題。電商的沖擊使得其業(yè)績(jī)連年下滑。以亞馬遜為首的電商平臺(tái)不斷崛起，逐漸成為了實(shí)體零售商的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。早在2000年，玩具反斗城就曾與亞馬遜合作，但在合作中虧損而分手。近年來(lái)，隨著電商的崛起，許多實(shí)體零售商在競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)，一些則選擇加強(qiáng)電商部門的實(shí)力以抗衡亞馬遜。例如沃爾瑪積極擴(kuò)大電商業(yè)務(wù)，而亞馬遜也試圖將實(shí)體店融入其電商網(wǎng)絡(luò)中。

除了電商的沖擊，玩具反斗城還面臨著來(lái)自沃爾瑪和Target等實(shí)體折扣零售商的競(jìng)爭(zhēng)。這些大型實(shí)體店長(zhǎng)期將玩具價(jià)格壓得非常低，以吸引家長(zhǎng)進(jìn)店購(gòu)買其他更昂貴的商品。為了扭轉(zhuǎn)虧損局面，玩具反斗城曾試圖擴(kuò)大亞洲業(yè)務(wù)、開(kāi)設(shè)新網(wǎng)站并縮減實(shí)體店數(shù)量。然而盡管采取了這些措施，玩具反斗城的生存危機(jī)依然存在。其長(zhǎng)期負(fù)債已達(dá)五十億美元，未來(lái)的路并不好走。

中國(guó)市場(chǎng)是玩具反斗城全球拓展計(jì)劃中最重要的市場(chǎng)之一。目前在中國(guó)已開(kāi)設(shè)超過(guò)一百家門店，同時(shí)眾多中國(guó)玩具品牌也是其供應(yīng)商。玩具反斗城的動(dòng)向牽動(dòng)著包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲眾多玩具供應(yīng)商及合作伙伴的密切關(guān)注。風(fēng)口星網(wǎng)也將持續(xù)關(guān)注公司重組的最新動(dòng)態(tài)。接下來(lái)玩具反斗城如何擺脫困境并找到線上線下零售的完美契合點(diǎn)將成為關(guān)鍵。