本文經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載自：行業(yè)洞察先鋒

作者：林宇軒

2025年，仇建平的商業(yè)傳奇仍在續(xù)寫。1962年，仇建平出生于浙江奉化的一個農(nóng)村，家中僅靠門口的一畝三分地維持生計。1975年，仇建平與表弟幫本村磚瓦廠挖樹根燒窯，賺到了50塊錢，這讓他深刻體會到賺錢的艱辛，也由此萌生出一個樸素的愿望：希望能像文化人一樣，坐在辦公室就能拿到工資。

1978年，16歲的仇建平成為恢復(fù)高考后第一批大學(xué)生，被北京科技大學(xué)錄取。1982年本科畢業(yè)后，他順利考取西安交通大學(xué)機械工程系鑄造專業(yè)碩士研究生，師從紀嘉林教授。在1982年，西安交通大學(xué)機械工程系的機械鑄造專業(yè)僅有七個研究生招生名額，而仇建平是其中年齡最小的。

1985年，仇建平拿到西安交大機械鑄造專業(yè)碩士學(xué)位后，作為杭州市屬企業(yè)引進的首位研究生，進入杭州輕工研究所和浙江機械進出口公司，擔(dān)任工程師一職，這一干就是7年。然而，他并不滿足于僅僅成為“事業(yè)單位業(yè)務(wù)骨干”。

2017年前后，中國環(huán)保政策更新，工具行業(yè)落后產(chǎn)能被淘汰，導(dǎo)致供需失衡。次年，中美貿(mào)易爭端拉開序幕。為降低運營壓力，巨星開始布局海內(nèi)外產(chǎn)能。通過收購歐美工廠和自建東南亞制造基地，截至2025年初，巨星在全球設(shè)立了21處生產(chǎn)制造基地（中國10個、東南亞3個、歐洲5個、美國3個），并將外部供應(yīng)合作伙伴增加至上千家，確保各類大額訂單能夠及時交付。同時，依托在歐洲、美國本土建立的數(shù)個大型物流配送中心和銷售售后團隊，巨星實現(xiàn)了全球采購、全球制造、全球分發(fā)。

1993年7月，30歲的仇建平毅然辭去穩(wěn)定工作，前往國外從之前的業(yè)務(wù)伙伴處籌得30萬美金。他回到杭州，在杭州大廈租下一個20平米的單間，里面僅配備了一部電話機和一部打印機。仇建平從熟悉的手工具外貿(mào)領(lǐng)域入手，創(chuàng)辦了巨星集團的前身——杭州巨星工具有限公司。公司主要銷售手工具、動力工具、激光測量儀器、存儲箱柜四大類產(chǎn)品，在成立當(dāng)年，銷售額便突破1000萬美金。2010年，巨星集團成功登陸深交所，市值接近70億元。

經(jīng)過多年的資本運作，如今，巨星旗下?lián)碛?家上市公司（巨星科技、杭叉集團、新柴股份，中策橡膠正在排隊上市），總市值超過600億，形成了龐大的“巨星系”。

亞洲第一、全球第二

和許多浙商一樣，在全球富豪榜上占據(jù)一席之地的仇建平出身草根。

巨星上市時，美國的史丹利（StanleyWorks）是全球最大的工具、五金及安防產(chǎn)品制造商。2006 - 2008年，史丹利旗下的Xtreme和FatMax等品牌與同類產(chǎn)品相比，溢價幅度高達三倍。在研發(fā)方面，史丹利保持著每年推出數(shù)百種新產(chǎn)品的速度。工具五金產(chǎn)品的等級主要由材質(zhì)和制作工藝決定，中高檔產(chǎn)品通常具有外形美觀時尚、設(shè)計精巧別致、方便耐用等特點。

史丹利所依托的美國及西歐地區(qū)，不僅是全球五金工具行業(yè)的兩大主要生產(chǎn)基地，也是中高端五金工具的核心市場。以史丹利為代表的國際知名五金工具品牌，憑借技術(shù)儲備、設(shè)計、加工和品牌等優(yōu)勢，牢牢占據(jù)著五金工具高端市場。

而在當(dāng)時的東亞地區(qū)，作為全球五金工具三大生產(chǎn)基地之一，除日本定位于中高端市場外，中國大陸和中國臺灣地區(qū)的五金工具產(chǎn)品主要以中低端為主，且對海外市場，尤其是歐美市場依賴程度較高。在中國大陸，五金工具行業(yè)仍屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)。中小企業(yè)主要通過低成本等價格競爭手段沖擊低檔工具五金產(chǎn)品市場，真正形成規(guī)模的企業(yè)數(shù)量較少；企業(yè)整體工藝技術(shù)裝備水平偏低，引進技術(shù)消化吸收和自主創(chuàng)新能力較差，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也不盡合理，導(dǎo)致中低檔品種產(chǎn)量過剩。

當(dāng)時，國內(nèi)工具五金行業(yè)出口主要以O(shè)EM和ODM為主。國外廠商需要對這些中低端產(chǎn)品進行再加工、重新包裝后才能上架銷售，這不僅拉長了產(chǎn)業(yè)鏈，也使得中國廠商遠離終端客戶，難以了解用戶需求和市場動態(tài)，同時利潤空間被進一步壓縮。

與此同時，全球五金工具行業(yè)的生產(chǎn)銷售模式正在發(fā)生巨大變化：由小型獨立逐漸向大型化、國際化發(fā)展，兼具批發(fā)與零售功能、兼顧質(zhì)量與性價比的大型商場，將其連鎖店、加盟店遍布全球。例如，美國著名的五金工具社區(qū)加盟店分店布局超過5個國家，加盟店數(shù)量過萬；德國五金商超也向大型賣場發(fā)展，1.5萬平方米以上的大賣場成為既定趨勢。在這樣的大環(huán)境下，仇建平很早就意識到銷售渠道的重要性，早期，巨星的核心渠道正是這些歐美線下大型零售商。

2007年至2009年，巨星對前五名客戶的總銷售收入分別為8.56億、11.58億和9.12億元，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例為59.04%、60.17%及58.33%。直至2025年初，巨星仍是HOME DEPOT、WALMART、LOWES、Kingfisher、CTC等海外大型連鎖商城最大的工具和儲物柜（Tools and Storage）供應(yīng)商之一。截至2025年初，巨星的產(chǎn)品在全球2萬家以上的大型五金、建材、汽配等連鎖超市同步銷售。

2017年起，仇建平將巨星的業(yè)務(wù)從OEM、ODM拓展到OBM。通過海外品牌并購、設(shè)立自有品牌、直營跨境電商、收購歐美分銷渠道、建立亞太經(jīng)銷渠道等舉措，提高了巨星DTC業(yè)務(wù)的占比。這一舉措進一步觸達了終端零售客戶，同時也反哺了巨星的品類拓展戰(zhàn)略。

巨星上市之初，僅有旋具、刃具、量具、照明四大手工具品類和少量手持式電動工具，SKU不過幾千。到2025年初，巨星的SKU已超過3萬，非手工具品類占比接近40%，并且成為全球激光測量儀器和工具存儲箱柜排名前二的生產(chǎn)制造企業(yè)。截至5月7日收盤，巨星市值達到306.88億元。

并購?fù)跽?/h1>

巨星事業(yè)版圖的不斷擴張，彰顯出仇建平出色的并購能力，令人矚目。

從產(chǎn)品材質(zhì)來看，20世紀60年代，熱塑性工程塑料在電動工具上得到應(yīng)用，冶金技術(shù)使手工具的材質(zhì)發(fā)生了革命性的變化。此后，手工具的材質(zhì)革新逐漸放緩。從產(chǎn)品動能方面，自1895年德國制造出世界上第一臺直流電鉆以來，電動工具已占據(jù)主流手工具市場近100年。近10年來，隨著可充電電池性能的提升和快速充電器的應(yīng)用，充電式電動工具得到了迅速發(fā)展。早在2010年左右，全球手工具產(chǎn)品的材質(zhì)、動能已相對穩(wěn)定，迭代趨勢主要集中在材料、制作工藝、外觀設(shè)計等微觀層面。同時，使用場景的明確分類也使得產(chǎn)品品種、規(guī)格趨于固定。

目前，巨星的主營產(chǎn)品包括面向家庭的耐用消費品和針對專業(yè)人士的工業(yè)級產(chǎn)品。DIY家用手工具的使用范圍已從最初的家居用品小修小配，擴展到電子設(shè)備組裝、房屋搭建、家具組裝、汽車維修等領(lǐng)域。工業(yè)級產(chǎn)品的使用場景則涵蓋了制造加工業(yè)、修理業(yè)、房屋建筑業(yè)等行業(yè)的工廠車間。

基于此，通過并購海外品牌，不僅能夠快速擴張巨星集團的產(chǎn)品線，也是推動巨星走向平臺化的關(guān)鍵舉措。此外，還能借助這些海外細分賽道的小龍頭品牌，迅速打開巨星在海外的銷售渠道和提升品牌知名度。仇建平對海外手工具品牌的并購始于2017年，目前公司的諸多業(yè)務(wù)都來源于并購，包括存儲箱柜、動力工具、激光測量儀、儲能工具等。

據(jù)其2025年財報顯示，手工具集存儲箱柜產(chǎn)品全年營收達80.66億元，動力工具和激光測量儀器產(chǎn)品全年營收達27.99億元。這兩大產(chǎn)品的收入各自都占到巨星全年收入的10%以上。通過并購建立的產(chǎn)品矩陣，在財報上體現(xiàn)出了驚人的商譽，達到了百億元級別。

不僅如此，這樣的并購組合還有效地幫助巨星完善了自有品牌矩陣。2021年，盡管海外終端市場對手工具的需求旺盛，但人民幣匯率、海運費和原材料價格同時大幅上漲，導(dǎo)致巨星的整體毛利率大幅下降。2022年下半年，美聯(lián)儲加息使得需求下滑，去庫存成為沃爾瑪?shù)群Ｍ馍坛暮诵娜蝿?wù)，而主動去庫存和終端需求下行的趨勢一直延續(xù)到了2025年。截至2025年初，WORKPRO、DURATECH、EverBrite、Prexiso等自建品牌和并購品牌組成的OBM業(yè)務(wù)收入占總收入的比例約為50%，這不僅進一步提升了巨星的毛利潤率，還起到了穩(wěn)定業(yè)績的作用。

進入資本市場后，仇建平頻繁出手，將眾多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入旗下，將事業(yè)版圖橫向拓展至叉車、輪胎、機器人、柴油發(fā)動機等多個領(lǐng)域。2011年，仇建平完成對杭叉控股98.8%的股權(quán)收購，成為杭叉集團的實際控股人。次年，他對杭叉集團再次追加投資，加上對巨星科技的控股，仇建平當(dāng)時的身家已達134億元。

這次收購后，許多公司希望仇建平對其進行投資，但他大多予以拒絕。他表示：“如果我對一個行業(yè)不是很了解，是不會進行投資的。我并購企業(yè)有四個原則：并購對象要有一個品牌、有一個優(yōu)秀的團隊、在行業(yè)中數(shù)一數(shù)二、所處的行業(yè)處于上升期?！?/p>

2019年，仇建平再次出手，這是巨星集團史上金額最大的一次并購。當(dāng)時，中策橡膠的四家股東之一中信產(chǎn)業(yè)基金的5年期限已滿，為了退出，原有股東希望尋找新的買家。由于中策橡膠和杭叉集團存在合作關(guān)系（前者為杭叉集團的叉車提供輪胎），兩家企業(yè)的老板相識。在交談中，此事被提及并介紹給了仇建平。

巨星科技和中策橡膠在產(chǎn)業(yè)上具有協(xié)同互補性，這是仇建平最為看重的一點。一方面，巨星的手工具主要通過國際大型連鎖超市進行銷售，中策橡膠的輪胎可以借助巨星已有的銷售渠道打開國際市場。另一方面，五金工具的一個重要市場是汽修，而中策橡膠一直專注于汽車后市場，擁有4萬多家線下經(jīng)銷門店，巨星可以利用其銷售渠道開拓國內(nèi)市場，推動如輪胎扳手等工具的銷售?；诖?，仇建平設(shè)立中策海潮，以58億元的價格“拿下”中策橡膠46.95%的股份。

去年3月，中策橡膠遞交招股書。2019年 - 2022年，其營收分別達275.07億元、282.62億元、306.01億元、318.89億元，扣非凈利潤分別為12.91億元、18.68億元、12.90億元、10.79億元。2025年上半年，其營收172.64億元，扣非凈利潤為15.38億元。倘若中策橡膠成功IPO，仇建平打造的600億“巨星帝國”，有望邁向千億級別。

（來源：行業(yè)洞察先鋒）

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