aCommerce的沉浮之路

aCommerce曾是東南亞電商TP代運(yùn)營行業(yè)的領(lǐng)軍者，類似于國內(nèi)的寶尊。2013年在泰國成立的它，可謂占盡天時地利人和。彼時電商在東南亞初興，物流、倉儲、配送等尚處起步階段，嚴(yán)重制約行業(yè)發(fā)展。美籍泰國人Paul Srivorakul，這位曾四次創(chuàng)業(yè)、四次成功退出的創(chuàng)業(yè)者，敏銳捕捉到商機(jī)，在創(chuàng)業(yè)初期著重構(gòu)建自身的物流和倉儲系統(tǒng)，還提供市場營銷、軟件開發(fā)、客服等電商配套服務(wù)。

aCommerce的早期投資方是Paul的前東家Ardent Capital，這是一家活躍于東南亞、總部位于泰國的投資機(jī)構(gòu)。創(chuàng)始人從硅谷轉(zhuǎn)戰(zhàn)東南亞，同時還是谷歌GMS服務(wù)的泰國負(fù)責(zé)人。經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，aCommerce在東南亞站穩(wěn)腳跟，Lazada、Line等巨頭都曾是其客戶，業(yè)務(wù)覆蓋泰國、新加坡、菲律賓、馬來西亞和印尼五個國家。自成立以來，aCommerce已融資近1億美金，最近一次是在2025年11月，獲得KKR旗下Emerald Media領(lǐng)投的6500萬美元B輪融資。2025年，aCommerce還宣布計(jì)劃于2027年進(jìn)行IPO，目標(biāo)是新加坡證券交易所（SGX）或者泰國證券交易所（SET）。

然而，看似順?biāo)斓谋澈螅琣Commerce實(shí)則暗流涌動，引發(fā)了一系列動蕩。坊間傳聞其大部分高管和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員早已離開公司，印尼分公司四年內(nèi)換了四個領(lǐng)導(dǎo)人，即便如此仍未能阻止各部門高管及當(dāng)?shù)厝瞬诺碾x職潮。離職潮背后的原因引人深思，我們有如下幾個猜測。

近幾年，aCommerce更像是線上分銷商而非服務(wù)商，原因在于其手握大量產(chǎn)品庫存。它通常從品牌處購得產(chǎn)品，存儲于自家倉庫，再通過線上渠道銷售。為何會有此戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變？答案很簡單，為提高利潤率。Paul Sriworakul為公司制定的計(jì)劃是在2025年估值達(dá)5.5億美元，故而利潤至關(guān)重要。跳過第三方分銷商，與品牌直接合作能大幅提升利潤率；對品牌而言，不僅能獲得aCommerce的一站式服務(wù)，避免與多個第三方打交道，還可在aCommerce涉及的媒體、網(wǎng)站、市場等銷售渠道進(jìn)行品牌宣傳，同時品牌保有控制權(quán)并能了解自身品牌的市場表現(xiàn)，這是多數(shù)TP企業(yè)所不具備的功能。但成為分銷商并非易事，庫存是首要難題。東南亞電商行業(yè)迅猛發(fā)展，任何公司都需使存貨與銷量相匹配，而aCommerce囤積的庫存卻在不斷擴(kuò)大。低效的庫存管理和無效的營銷致使利潤下降，資金難以盤活，規(guī)模擴(kuò)張受阻。

Lazada推出的Lazada Partners （LP）吸引了眾多第三方服務(wù)商加入。此前，Lazada這樣的平臺只能為品牌提供線上商店和一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)服務(wù)，有了LP后，從戰(zhàn)略規(guī)劃、品牌定位到物流、海關(guān)、商店運(yùn)營、市場營銷、訂單處理及客服中心等服務(wù)均可覆蓋，品牌方還能自由選擇這些服務(wù)。如此一來，aCommerce便陷入尷尬境地。品牌方既能選擇大型電商平臺直接獲取第三方服務(wù)，又何必耗費(fèi)精力與aCommerce合作呢？aCommerce是否變得多余？可以確定的是，aCommerce與電商平臺如今站在了同一起跑線上。

隨著電商行業(yè)日益成熟，品牌對電商戰(zhàn)略愈發(fā)了解，對自身在電商產(chǎn)業(yè)鏈中的定位也更加明晰。于是，他們直接招聘電商專業(yè)人士，我們常能看到Lazada和aCommerce等公司的員工跳槽至著名品牌。這進(jìn)一步削弱了aCommerce的作用，還造成了一定的人才流失。

aCommerce早已不再是獨(dú)一無二的第三方服務(wù)商，面臨著新老玩家的威脅，這些玩家正積極搶占市場份額。比如泰國的N-Squared，2025年剛成立便發(fā)展迅猛，已與Lazada、Shopee建立官方合作關(guān)系，獲得更多品牌和客戶，手中管理著30多個品牌。相比之下，aCommerce官方宣稱管理16個大品牌，雖客戶更知名、更成熟，但N-Squared發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，最近還被指派為華為的線上營銷商和分銷商，顧客從N-squared商店購買華為產(chǎn)品可享優(yōu)惠。新加坡的Anchanto在2025年獲得了來自印尼最大電信服務(wù)商Telkom Indonesia旗下的MDI ventures 400萬美元投資。盡管Anchanto在印度、新加坡、菲律賓、印尼和馬來西亞等地設(shè)有辦事處，但工作重心仍在東南亞市場，尤其是印尼，而這正是aCommerce的主要收入來源地和競爭最激烈的地方。Telkom Indonesia為Anchanto開放了1.7億用戶的接觸渠道，并提供電子平臺、移動支付平臺T-cash!和管理倉儲、物流的DELON服務(wù)，有力推動了Anchanto的擴(kuò)張，吸引了更多印尼中小商家加盟。墨騰認(rèn)為，aCommerce若想發(fā)展并與電商行業(yè)保持相關(guān)性，就需接觸更多線下零售業(yè)群體，簡化其成為線上賣家的流程，畢竟印尼零售業(yè)僅有不到2%的群體從事線上銷售。然而，這也意味著它將面臨來自同行業(yè)（如Anchanto）和電商巨頭（如Lazada、Bukalapak）的競爭，這些大平臺憑借自身優(yōu)勢更易與偏遠(yuǎn)地區(qū)小店合作。

那么，aCommerce的未來將何去何從？它能否成功上市？還是會被更大的玩家收購？說實(shí)話，令人詫異的是鮮有人談?wù)揳Commerce的困境。（來源：墨騰創(chuàng)投）

以上內(nèi)容屬作者個人觀點(diǎn)，不代表風(fēng)口星網(wǎng)立場！本文經(jīng)原作者授權(quán)轉(zhuǎn)載，禁止二次轉(zhuǎn)載！