杭州跨境電商大賣子不語集團(tuán)有限公司（簡稱：子不語）再次向港交所遞交招股書，計劃在香港主板掛牌上市。華泰香港、農(nóng)銀國際融資為其聯(lián)席保薦人。

子不語在境內(nèi)的經(jīng)營主體為浙江子不語電子商務(wù)有限公司，成立于2011年，注冊資本為2260萬元，法定代表人為華丙如。公司主要是通過亞馬遜、速賣通、eBay、wish等第三方電商平臺及自營網(wǎng)站進(jìn)行服飾產(chǎn)品、鞋履產(chǎn)品及其他產(chǎn)品（包括電子設(shè)備、文具及體育用品等）三大類產(chǎn)品銷售。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年銷售的服飾及鞋履產(chǎn)品的GMV計算，子不語在中國跨境出口B2C電商服飾及鞋履市場的所有平臺賣家當(dāng)中排名第三。按2020年于北美產(chǎn)生的GMV計算，公司在中國跨境出口B2C電商服飾及鞋履市場的所有平臺賣家當(dāng)中排名第一，自2016年以來連續(xù)六年獲頒發(fā)“最佳跨境電商品牌獎”。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，公司收入由2019年的14.28億元增至2020年的約19億元，并進(jìn)一步增至2021年的23.46億元。年度利潤由2019年的0.81億增至2020年的1.14億元，并進(jìn)一步增至截至2021年的2.01億元。

按收入結(jié)構(gòu)來看，子不語的營收主要來自服飾產(chǎn)品，其次為鞋履產(chǎn)品其他產(chǎn)品（電子設(shè)備、文具以及體育用品）發(fā)力。2019年、2020年和2021年，子不語的服飾產(chǎn)品收入分別為11.47億元、13.38億元和18.34億元，占總收入的比例分別為80.27%、70.51%和78.14%。

據(jù)招股書顯示，2019年、2020年以及2021年，子不語集團(tuán)的毛利率分別為69.8%、72.6%和75.2%，毛利率增加主要是由于公司將戰(zhàn)略重點(diǎn)更多地放在拓展通過亞馬遜進(jìn)行的銷售，而亞馬遜主要定位于消費(fèi)能力較強(qiáng)的高端客戶。

在產(chǎn)品銷售層面，子不語過于依賴第三方平臺，其中包括亞馬遜、Wish、eBay、全球速賣通等。為應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險，子不語便于2018年拓展及提高自營網(wǎng)站業(yè)務(wù)，在2019年、2020年至2021年，自營網(wǎng)站貢獻(xiàn)的營收占比分別為7.68%、19.1%以及10.97%。自營網(wǎng)站的銷售主要定位于中端客戶，而銷售予中端客戶的產(chǎn)品價格往往較高，使得公司通過自營網(wǎng)站賺取相對較高的毛利。